民生加銀6只債基年內(nèi)虧損超4% 可轉(zhuǎn)債絆倒固收總監(jiān)

在各類型基金中，債券型基金以年內(nèi)平均2.94%的正收益率成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)，其中虧損的債基數(shù)量占比僅為15%，這相比權(quán)益類基金平均-8.8%的收益率和超過(guò)八成產(chǎn)品年內(nèi)出現(xiàn)虧損的情況簡(jiǎn)直是天壤之別。

不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，作為“銀行系”基金公司的民生加銀，在其26只有可比業(yè)績(jī)的債券型基金中，年內(nèi)凈值出現(xiàn)虧損的基金數(shù)量占到了兩成，而且虧損幅度全都在4%以上，作為公司固定收益部總監(jiān)的楊林耘管理的債基更是跌幅靠前。

民生加銀多只債基逆勢(shì)慘虧 跌超4%

在今年A股的持續(xù)下跌中，以股票和混合型基金為首的權(quán)益類產(chǎn)品虧損巨大，相比之下，債券型基金和QDII基金的平均收益率則分別為2.94%和3.19%，顯示出良好的賺錢效應(yīng)。

以債券型基金來(lái)看，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，在全市場(chǎng)1980只有可比業(yè)績(jī)的債基中，截止10月10日，今年內(nèi)凈值出現(xiàn)虧損的債基數(shù)量占比僅為15%，然而民生加銀這家“銀行系”基金公司，縱然旗下債基數(shù)量占到公司產(chǎn)品的一半，卻有超過(guò)兩成的債基年內(nèi)凈值出現(xiàn)虧損。

根據(jù)了解，民生加銀基金公司成立于2008年，今年半年報(bào)顯示，其規(guī)模為1373.94億元，但如果除去貨幣基金后，其非貨基規(guī)模僅為226.34億元。

從基金數(shù)量上看，該公司年內(nèi)有可比數(shù)據(jù)的基金總數(shù)為50只(各份額分開計(jì)算，下同)，其中的26只都為債券型基金，因此債券型基金也成為民生加銀旗下除貨幣基金以外的第二大基金類型產(chǎn)品，但就在這26只債券型基金中，年內(nèi)卻有6只出現(xiàn)凈值虧損，而且虧損幅度全都超過(guò)了4%。即使從今年內(nèi)債基虧損榜看，除了不幸踩雷的幾家基金公司以外，民生加銀也是格外顯眼。

民生加銀信用雙利C(690206)是該公司虧損最多的債券型基金，其A/C兩份額截止10月10日收盤的年內(nèi)凈值跌幅全都超過(guò)6%。雖然該基金成立時(shí)間早在2012年，而且累計(jì)單位凈值達(dá)1.441元，但是作為混合型二級(jí)債基，其今年上半年均持有股票類資產(chǎn)。

今年一季報(bào)顯示，民生加銀信用雙利C的股票資產(chǎn)占比為12.60%，前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)動(dòng)力、捷成股份、新華保險(xiǎn)、欣旺達(dá)、國(guó)?？萍肌⒈趟?、航天長(zhǎng)峰、斯太爾、四創(chuàng)電子、杰賽科技。債券資產(chǎn)占比為84.23%，但大部分都是轉(zhuǎn)債和信用債。

基金經(jīng)理在一季報(bào)中回顧稱：“本基金根據(jù)市場(chǎng)變化不斷調(diào)整大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，債券保持中短久期策略，維持一定的杠桿水平。增加部分可轉(zhuǎn)債投資，權(quán)益品種持倉(cāng)以估值有比較優(yōu)勢(shì)且基本面邊際改善的個(gè)股為主。”但可惜這一時(shí)期，該基金份額凈值增長(zhǎng)率為 0.00%;同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為 0.78%。

到了第二季度，行情急轉(zhuǎn)直下，民生加銀信用雙利C因此凈值下跌了4.56%。雖然債券和股票資產(chǎn)的占比幾乎沒有變化，但前十大重倉(cāng)股卻調(diào)整較大，變成了中國(guó)平安、美的集團(tuán)、捷成股份、中國(guó)動(dòng)力、海螺水泥、分眾傳媒、欣旺達(dá)、碧水源、中文傳媒、中國(guó)太保。與一季度的前十大重倉(cāng)股相比，僅有四只個(gè)股相同，而新買入的個(gè)股在二季度里大多出現(xiàn)下跌。雖然三季報(bào)還沒公布，但該基金仍然在9月份股指出現(xiàn)反彈的情況下，凈值繼續(xù)下跌1.52%。

該基金從2015年6月1日到2018年9月19日一直由楊林耘獨(dú)自管理。其曾任東方基金基金經(jīng)理，中國(guó)外貿(mào)信托高級(jí)投資經(jīng)理、部門副總經(jīng)理，泰康人壽投資部高級(jí)投資經(jīng)理，武漢融利期貨首席交易員、研究部副經(jīng)理。

自2013年10月加盟民生加銀基金管理有限公司，現(xiàn)擔(dān)任總經(jīng)理助理兼固定收益部總監(jiān)，投資決策委員會(huì)委員、公募投資決策委員會(huì)委員，累計(jì)擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)超過(guò)9年。

楊林耘目前管理的基金都是固收類產(chǎn)品，包括債券和貨幣，其中四只債券型基金中的兩只任職回報(bào)虧損都在15%以上，遠(yuǎn)遜于2.25%的同類均值水平，而這兩只債基正是民生增強(qiáng)收益?zhèn)疉/C(690002)、(690202)，也就是年內(nèi)民生加銀旗下虧損債基的第三和第四名。

兩年“小將”受累可轉(zhuǎn)債下跌

除了楊林耘外，民生加銀旗下的基金經(jīng)理邱世磊所管理的民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選跌幅也非常明顯，截止10月10日，民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選C(000068)凈值在年內(nèi)虧損了4.53%、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A(000067)的凈值虧損達(dá)4.27%，累計(jì)單位凈值分別為0.99元、1.01元。

邱世磊曾就職于海通證券債券部擔(dān)任高級(jí)經(jīng)理，在渤海證券資管部擔(dān)任高級(jí)研究員，在東興證券資管部擔(dān)任高級(jí)投資經(jīng)理。2015年4月加入民生加銀基金管理有限公司，曾擔(dān)任固定收益部基金經(jīng)理助理，現(xiàn)擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。

自2016年1月至2017年4月?lián)蚊裆鱼y新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理;自2016年1月至今擔(dān)任民生加銀新戰(zhàn)略靈活配置混合型證券投資基金經(jīng)理;自2016年8月至今擔(dān)任民生加銀鑫福靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理;自2016年12月至今擔(dān)任民生加銀鑫喜靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

管理類型橫跨債券和混合的壓力對(duì)于累計(jì)經(jīng)驗(yàn)只有2年多的邱世磊來(lái)說(shuō)似乎有點(diǎn)大。民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選C、A是其目前管理的唯一兩只混合二級(jí)債基，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，從今年5月3日，邱世磊才剛剛接手獨(dú)立管理，而在此之前，楊林耘參與管理了多年。

在楊林耘的管理下，該基金的大部分資產(chǎn)也是持倉(cāng)了轉(zhuǎn)債，但作為第一大重倉(cāng)債券的國(guó)貿(mào)轉(zhuǎn)債卻在年內(nèi)跌幅達(dá)10.33%，順昌轉(zhuǎn)債更是大跌20.6%。另外，久其轉(zhuǎn)債、廣汽轉(zhuǎn)債、洪濤轉(zhuǎn)債、海印轉(zhuǎn)債這四只在上半年一直持有的轉(zhuǎn)債，年內(nèi)也全都出現(xiàn)下跌，在這種情況下，基金凈值虧損也就成為了必然。

反觀邱世磊管理的四只混合型基金，情況卻與債券基金完全不一樣。在這四只混基中，除了民生加銀鑫?；旌?002518)年內(nèi)微服虧損了0.1%之外，其余三只混基全都實(shí)現(xiàn)了盈利，而共同特點(diǎn)就是輕倉(cāng)股票類資產(chǎn)，債券資產(chǎn)也絲毫沒有轉(zhuǎn)債品種。

比如民生加銀鑫喜混合(002455)這只基金，邱世磊從2016年12月成立時(shí)就獨(dú)自管理，今年上半年的報(bào)告顯示，其股票資產(chǎn)僅有1.95%，而在將近84%的債券資產(chǎn)中，也全部是金融債和信用債，并沒有轉(zhuǎn)債。民生加銀鵬程混合(004710)也同樣如此，股票類資產(chǎn)僅有0.92%。

這樣的資產(chǎn)配置讓A股的下跌與其幾乎沒有任何關(guān)系，加上債券資產(chǎn)的上漲從而讓這幾只混合基金業(yè)績(jī)逆勢(shì)正增長(zhǎng)。可見，邱世磊管理的民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選，凈值大跌的主要原因還是受累于大量持有轉(zhuǎn)債資產(chǎn)。

民生加銀年內(nèi)債券基金業(yè)績(jī)一覽

來(lái)源：wind數(shù)據(jù)(凈值截止日10月10日)

關(guān)鍵詞： 基年 可轉(zhuǎn)債 民生