環(huán)球熱頭條丨注冊(cè)制改革全面推進(jìn) 陜西奮力推進(jìn)企業(yè)上市成效卓著

“深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，突出把選擇權(quán)交給市場(chǎng)這個(gè)本質(zhì)，放管結(jié)合，提升資源配置效率?！?022年12月21日，證監(jiān)會(huì)就貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神、更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)轉(zhuǎn)，明確了資本市場(chǎng)五大重點(diǎn)工作，其中“推動(dòng)全面深化資本市場(chǎng)改革走穩(wěn)走深走實(shí)”成為首要任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊(cè)制改革全面推進(jìn)，將成為2023年資本市場(chǎng)改革發(fā)展的“重頭戲”。

(資料圖片)

從科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”起步，到創(chuàng)業(yè)板、北交所，存量與增量改革穩(wěn)步推進(jìn)，注冊(cè)制改革蹄疾步穩(wěn)。一大批“硬科技”“三創(chuàng)四新”“專精特新”企業(yè)在資本市場(chǎng)嶄露頭角。

上市發(fā)行條件更具包容性，上市周期更可預(yù)期，市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制給予潛力公司更高估值溢價(jià)，退市機(jī)制助推優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)形成等等，成為實(shí)行注冊(cè)制以來(lái)資本市場(chǎng)制度與構(gòu)成上進(jìn)一步完善的證明。而這也為有意向登陸資本市場(chǎng)的陜西企業(yè)，尤其是中小企業(yè)和具備高成長(zhǎng)性的企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展良機(jī)。

截至2022年，A股注冊(cè)制上市公司突破千家，達(dá)到1075家，首發(fā)募資總額超1.18萬(wàn)億元。乘著注冊(cè)制改革的春風(fēng)，陜西注冊(cè)制上市公司以20家的數(shù)量成為全國(guó)第13個(gè)超過20家的省份。

與此同時(shí)，陜西正積極抓住這一歷史機(jī)遇，將助推企業(yè)上市作為運(yùn)用市場(chǎng)邏輯、資本力量實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。強(qiáng)大的“硬科技”實(shí)力與科創(chuàng)企業(yè)的儲(chǔ)備，讓陜西在注冊(cè)制的推動(dòng)下上市工作全面起勢(shì)。

01

突破千家? ??

注冊(cè)制上市公司總市值逼近9萬(wàn)億

注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)上市條件更具包容性、審核標(biāo)準(zhǔn)更加透明、審核時(shí)限更可預(yù)期、監(jiān)管服務(wù)更加精細(xì)化，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè)均能通過資本市場(chǎng)融資、成長(zhǎng)、發(fā)展，吸引了大批科技、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展。

2022年11月10日，隨著有研硅（688432.SH）在科創(chuàng)板上市，A股迎來(lái)注冊(cè)制下的第1000家上市公司。從最早的25家注冊(cè)制上市公司到1075家，A股注冊(cè)制公司已匯聚成總市值約8.9萬(wàn)億元的創(chuàng)新企業(yè)集群。

“以2019年設(shè)立科創(chuàng)板為標(biāo)志，‘兩板一所’（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所）實(shí)施注冊(cè)制以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力大大提升，其中，受益最大的是中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)，特別是‘專精特新’小巨人企業(yè)?！敝袊?guó)上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)孫念瑞公開表示。

數(shù)據(jù)顯示，“兩板一所”上市公司的家數(shù)在2022年末共有1831家，占全部上市公司的37%。從2022年的發(fā)行節(jié)奏來(lái)看，前三季度全市場(chǎng)新增上市公司300家，首發(fā)募集資金4800億元，“兩板一所”注冊(cè)發(fā)行公司家數(shù)達(dá)246家，首發(fā)募資達(dá)3600億元，科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)已成為發(fā)行市場(chǎng)的主角。

更細(xì)分來(lái)看，截至2022年末的1075家注冊(cè)制上市企業(yè)中，501家科創(chuàng)板上市公司集中于六大戰(zhàn)略新興行業(yè)，用“硬科技”編制公司最鮮明的標(biāo)簽；412家創(chuàng)業(yè)板上市公司覆蓋九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)；162家北交所上市公司覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費(fèi)等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域，“專精特新”小巨人不斷集結(jié)。

從地區(qū)分布看，1075家注冊(cè)制上市公司來(lái)自廣東和江蘇的數(shù)量最多，各為193家和191家，緊隨其后是浙江121家、上海112家、北京111家，地區(qū)排名前五的上市公司數(shù)量合計(jì)為728家，占上述注冊(cè)制上市公司的近七成。

隨著注冊(cè)制深入推進(jìn)，資本市場(chǎng)日益成為“硬科技”、“三創(chuàng)四新”、專精特新“小巨人”企業(yè)的聚集地。

02

全新機(jī)遇

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“領(lǐng)頭羊”搶先登陸

2019年，借著科創(chuàng)板的春風(fēng)，在政府的支持和資本力量的加持下，陜西“硬科技”企業(yè)西部超導(dǎo)成功地走進(jìn)資本市場(chǎng)，成為科創(chuàng)板首批上市企業(yè)之一，也是西北地區(qū)為數(shù)不多的科創(chuàng)板企業(yè)。

西部超導(dǎo)主要從事高端鈦合金材料、超導(dǎo)產(chǎn)品和高性能高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國(guó)高端鈦合金棒絲材、鍛坯主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一，也是我國(guó)高性能高溫合金材料重點(diǎn)研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)之一。背靠控股股東西北有色金屬研究院，西部超導(dǎo)已經(jīng)成長(zhǎng)為目前國(guó)內(nèi)唯一的低溫超導(dǎo)線材生產(chǎn)企業(yè)，以及全球唯一的鈮鈦錠棒、超導(dǎo)線材、超導(dǎo)磁體的全流程生產(chǎn)企業(yè)。

然而，其走向資本市場(chǎng)的道路并非一帆風(fēng)順。早在2007年，西部超導(dǎo)便開始籌備上市，那時(shí)公司瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板，后來(lái)因?yàn)闅v史原因，沒有實(shí)施下去。2012年改制完成后，2013年公司申報(bào)上海主板上市，但因?yàn)橐伤仆瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)、排隊(duì)等原因，短期內(nèi)上市的希望比較渺茫。那時(shí)，核準(zhǔn)制IPO將“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”列為發(fā)行條件禁止事項(xiàng)。公司綜合考慮后，于2014年12月底在新三板掛牌。

后來(lái)，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息傳出，注冊(cè)制IPO對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)出一定的容忍度，即對(duì)“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”認(rèn)可的前提是“不對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響”。西部超導(dǎo)密切關(guān)注并跟進(jìn)政策動(dòng)向，第一時(shí)間聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行前期的方案論證及相關(guān)準(zhǔn)備工作。2019年7月1日，公司科創(chuàng)板上市申請(qǐng)最終獲得證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可〔2019〕1169號(hào)同意注冊(cè)的批復(fù)文件。后成功登陸科創(chuàng)板。

“科創(chuàng)板為科創(chuàng)企業(yè)提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，能夠讓企業(yè)在資本的支持下，完成技術(shù)革新，最終趕超國(guó)外企業(yè)的同類產(chǎn)品，解決關(guān)鍵產(chǎn)品被海外公司“卡脖子”的困境?！蔽鞑砍瑢?dǎo)高管曾表示。

基于更具包容性的上市條件，更加透明的審核標(biāo)準(zhǔn)，更可預(yù)期的審核時(shí)限，更加精細(xì)化的監(jiān)管服務(wù)……諸多來(lái)自新材料、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的陜企“領(lǐng)頭羊”，乘上改革之風(fēng)，通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資、成長(zhǎng)以及高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在注冊(cè)制“元年”的2019年，西部超導(dǎo)、鉑力特成為首批登陸科創(chuàng)板的25家企業(yè)中的2家，三達(dá)膜也在當(dāng)年11月躋身科創(chuàng)板，其中西部超導(dǎo)、三達(dá)膜近年來(lái)業(yè)績(jī)亮眼，頗受機(jī)構(gòu)青睞。

2020年4月，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制拉開帷幕，試點(diǎn)由增量市場(chǎng)擴(kuò)展至存量市場(chǎng)。立足電鍍金剛線及其他金剛石超硬工具研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高科技創(chuàng)新型企業(yè)美暢股份，成為陜西創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制第一股，也是首批18家企業(yè)其中之一?？苿?chuàng)板也在同年迎來(lái)瑞聯(lián)新材。

2021年11月15日，北京證券交易所開市運(yùn)行，自其誕生之日起便具有“注冊(cè)制”屬性。陜企富士達(dá)、同力股份也在當(dāng)天由精選層平移，成功登陸北交所。

回顧2021年的陜西資本市場(chǎng)，在北交所開市、注冊(cè)制推進(jìn)等一系列重大改革利好下，乘勢(shì)而上，全年新增8只上市A股，除富士達(dá)、同力股份平移至北交所上市外，康拓醫(yī)療、凱立新材、中熔電氣、高鐵電氣、炬光科技也先后通過注冊(cè)制上市，體現(xiàn)出注冊(cè)制對(duì)加速陜西企業(yè)上市掛牌的推進(jìn)作用。

進(jìn)入2022年，華秦科技率先打響開年上市“第一槍”，斯瑞新材、萊特光電、天潤(rùn)科技、西測(cè)測(cè)試、易點(diǎn)天下、榮信文化、源杰科技緊隨其后。全年新增10只A股中，就有8家以注冊(cè)制為發(fā)行制度成功上市。截至2022年末，陜西注冊(cè)制上市公司共計(jì)20家，從全國(guó)各省份來(lái)看，位列第13名。

03

賦能實(shí)體

既有量的遞增，更有質(zhì)的提升

注冊(cè)制下，上市僅是第一步。更為重要的是，越來(lái)越多來(lái)自不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質(zhì)陜企，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

全景網(wǎng)了解到，2022年前三季度，20只注冊(cè)制陜股共計(jì)為陜西板塊貢獻(xiàn)了40.35億元凈利潤(rùn)，僅有1只出現(xiàn)虧損，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。

其中，陜西創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“第一股”美暢股份作為光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的最大受惠者，基于隆基綠能的大力“扶植”，公司實(shí)現(xiàn)彎道超車，成為細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。其不僅在光伏晶體硅切割行業(yè)的應(yīng)用全球市占率最高，規(guī)模和盈利水平遙遙領(lǐng)先，同時(shí)在藍(lán)寶石、精密陶瓷和磁性材料等領(lǐng)域也在拓展。2022年前三季度，公司銷量達(dá)到6465.36萬(wàn)公里，在單公里價(jià)格降至37.8元/公里的情況下，依然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的高速增長(zhǎng)。同時(shí)也創(chuàng)造了10.28億元的凈利潤(rùn)，同比大增86.58%。

超導(dǎo)材料制備難度大，西部超導(dǎo)是全球唯一覆蓋全流程企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手極少，且公司產(chǎn)品性能達(dá)到海外先進(jìn)水平，下游需求空間廣闊。2022年前三季度，西部超導(dǎo)實(shí)現(xiàn)了8.73億元凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)61.89%。并且，隨著新增產(chǎn)能的逐漸釋放，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可期。

首批登陸北交所的同力股份，也有著亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。公司是一家專業(yè)生產(chǎn)非公路用車的高新技術(shù)企業(yè)，建有中國(guó)最大的非公路用車生產(chǎn)基地，是非公路用車行業(yè)的開創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者。2022年前三季度盈利3.51億元，實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)40.9%。

此外，易點(diǎn)天下的2.5億元、瑞聯(lián)新材的2.09億元、華秦科技的2億元、三達(dá)膜的1.96億元、凱立新材的1.75億元、富士達(dá)的1.23億元、炬光科技的1.06億元……同樣向市場(chǎng)展現(xiàn)了陜西板塊新生力量可觀的盈利能力。

值得一提的是，這20只注冊(cè)制陜股中，更有華秦科技等8家獲選國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。它們始終堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，普遍具有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好、有科技含量高、設(shè)備工藝先進(jìn)、管理體系完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)等特點(diǎn)。并且極具發(fā)展?jié)摿εc成長(zhǎng)性，有望在未來(lái)成為相關(guān)領(lǐng)域國(guó)際領(lǐng)先的企業(yè)。

全景網(wǎng)注意到，注冊(cè)制陜股的行業(yè)分布主要集中在新材料產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)、相關(guān)服務(wù)業(yè)等，全部為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，或是其凈利潤(rùn)增速明顯高于整體水平的重要原因。

04

后備力量足

奮力跑出企業(yè)上市“加速度”

當(dāng)前，陜西正加速邁向科技強(qiáng)省。強(qiáng)大的“硬科技”實(shí)力與科創(chuàng)企業(yè)的儲(chǔ)備，讓陜西在注冊(cè)制的推動(dòng)迎來(lái)了一股企業(yè)上市的熱潮。

一直以來(lái)，陜西省委、省政府高度重視企業(yè)上市工作，指導(dǎo)陜西省地方金融監(jiān)督管理局堅(jiān)持系統(tǒng)謀劃、分類指導(dǎo)、梯度推進(jìn)，充分發(fā)揮政府支持服務(wù)作用，統(tǒng)籌發(fā)揮企業(yè)主體作用、私募基金投資驅(qū)動(dòng)作用、中介機(jī)構(gòu)專業(yè)作用、監(jiān)管部門指導(dǎo)作用，不斷完善區(qū)域資本市場(chǎng)服務(wù)體系，強(qiáng)化上市后備企業(yè)培育，著力提升上市公司質(zhì)量，引領(lǐng)帶動(dòng)全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

為充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，推進(jìn)省內(nèi)企業(yè)境內(nèi)外上市，陜西省政府辦公廳于2019年8月和2021年3月分別下發(fā)《推進(jìn)企業(yè)上市三年行動(dòng)計(jì)劃（2019-2021年）》《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的實(shí)施意見》，定下了到2025年末陜西上市公司數(shù)量實(shí)現(xiàn)“倍增”，全省境內(nèi)外上市公司數(shù)量達(dá)到120家以上的目標(biāo)。

2023年1月12日上午，陜西省第十四屆人民代表大會(huì)第一次會(huì)議在西安開幕，陜西省代省長(zhǎng)趙剛作政府工作報(bào)告。報(bào)告指出，未來(lái)五年，陜西上市企業(yè)數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻番；科技自立自強(qiáng)能力顯著提升，全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入年均增長(zhǎng)8%，企業(yè)創(chuàng)新能力和主體地位明顯提升，全省綜合科技創(chuàng)新水平進(jìn)入全國(guó)第一方陣。

在推進(jìn)企業(yè)上市工作中，結(jié)合陜西實(shí)際對(duì)科創(chuàng)企業(yè)加大培育力度行之有效。一方面，省地方金融監(jiān)管局從完善政策著手，先后出臺(tái)了《關(guān)于金融支持秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)平臺(tái)建設(shè)的若干措施》《陜西省金融服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)提質(zhì)增效行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023年）》《關(guān)于提升重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)水平的意見》等文件，建立了由金融監(jiān)管部門抓總督導(dǎo)和金融機(jī)構(gòu)落實(shí)推進(jìn)的工作機(jī)制，凝聚了全省金融系統(tǒng)合力，引導(dǎo)資源向秦創(chuàng)原傾斜。

另一方面，省地方金融監(jiān)管局不斷傾斜遴選培育科創(chuàng)企業(yè)，2022年度360家省級(jí)上市后備企業(yè)中科創(chuàng)企業(yè)313家，占比達(dá)87%。同時(shí)還指導(dǎo)成立了秦創(chuàng)原（國(guó)際）路演中心并落戶秦創(chuàng)原總窗口，正建立覆蓋全省500余家省級(jí)以上企業(yè)孵化載體的公益路演服務(wù)體系。

值得一提的是，為明確工作重點(diǎn)、加大資源傾斜，省地方金融監(jiān)管局聯(lián)合有關(guān)部門決定對(duì)獲評(píng)后備企業(yè)實(shí)施分層管理，根據(jù)企業(yè)上市進(jìn)展、財(cái)務(wù)指標(biāo)等情況，將360家2022年陜西省上市后備企業(yè)劃分A檔企業(yè)60家、B檔企業(yè)120家、C檔企業(yè)180家。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有12家陜企欲通過注冊(cè)制上市。其中，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的北方長(zhǎng)龍、諾瓦星云、華達(dá)股份、彩虹新能已獲審核通過；央企“A拆A”典型案例的西高院、西北首家“第五套上市標(biāo)準(zhǔn)”的新通藥物也順利通過科創(chuàng)板的發(fā)審會(huì)，陜西科創(chuàng)板上市公司數(shù)量將擴(kuò)容至14家；另有天力復(fù)合、萬(wàn)德股份的北交所上市申請(qǐng)已獲受理。上述12家企業(yè)均為2022年陜西省級(jí)上市后備企業(yè)A檔后備企業(yè)作為上市主力軍，上市進(jìn)程最快，質(zhì)量最優(yōu)。

不僅如此，還有華羿微電子股份有限公司、西安吉利電子新材料股份有限公司、陜西瑞科新材料股份有限公司等11家企業(yè)輔導(dǎo)備案中。其中，西安大地測(cè)繪股份有限公司、西安摩爾石油工程實(shí)驗(yàn)室股份有限公司、星展測(cè)控科技股份有限公司、西部寶德科技股份有限公司等擬登陸北交所。上市速度快，是北交所被人稱道之處?？梢灶A(yù)見，2023年陜西企業(yè)上市仍可保持加速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

“近年來(lái)，在省委、省政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我們搶抓上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制、深交所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制、“新三板”精選層和北交所設(shè)立等重大改革機(jī)遇，推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)了“質(zhì)”“量”雙升的總目標(biāo)，私募基金的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作用顯著增強(qiáng)。國(guó)家多層次資本市場(chǎng)重大改革首批試點(diǎn)均有陜西企業(yè)進(jìn)入?！笔〉胤浇鹑诒O(jiān)管局局長(zhǎng)蘇虎超表示。

在他看來(lái)，推行全面注冊(cè)制是發(fā)展直接融資、支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必要舉措。發(fā)行注冊(cè)制改革為各類企業(yè)公平上市、公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰打下良好制度基礎(chǔ)，在注冊(cè)制改革下，越來(lái)越多的陜企通過注冊(cè)制成功上市，引導(dǎo)源源不斷的“活水”流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好賦能陜西動(dòng)能轉(zhuǎn)換及高質(zhì)量發(fā)展。

“今后，我們還將搶抓全面注冊(cè)制機(jī)遇，健全以上市為抓手的科創(chuàng)型企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)階之路，建立從高新技術(shù)企業(yè)、到省級(jí)上市后備企業(yè)、再到年度重點(diǎn)企業(yè)的梯度培育體系。通過精準(zhǔn)服務(wù)和聯(lián)合培育，助推企業(yè)提升融資便利度，早日實(shí)現(xiàn)上市掛牌。”蘇虎超說(shuō)。

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