盈利能力顯著回升 銀行板塊有望迎來估值修復(fù)行情

4月29日，銀行板塊表現(xiàn)活躍，凈流入資金為6.36億元。38只A股上市銀行中，下跌的僅2只，江蘇銀行、成都銀行領(lǐng)漲，截至收盤漲幅分別為6.84%、4.65%。當(dāng)日晚間，38家上市銀行2021年一季報(bào)披露完畢，共有11家銀行凈利潤(rùn)同比增速達(dá)到雙位數(shù)。多位券商分析人士認(rèn)為，隨著一季報(bào)披露，銀行板塊有望迎來估值修復(fù)行情。

工行最賺錢江蘇銀行凈利潤(rùn)增速最高

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，一季度，賺錢能力最強(qiáng)的依然還是國(guó)有四大行，其中工行一季度凈利潤(rùn)達(dá)到857.3億元位列第一位，凈利潤(rùn)同比增速為1.46%。其次是建行、農(nóng)行、中行，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為831.2億元、658.6億元、539.9億元，凈利潤(rùn)同比增速分別為2.8%、2.61%、2.67%。

而引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是，38家上市銀行中，共有11家凈利潤(rùn)同比增速實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，包括江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行、成都銀行、青島銀行、杭州銀行、招商銀行、蘇州銀行、張家港行、興業(yè)銀行、華夏銀行，均是中小型銀行。

其中江蘇銀行、平安銀行、寧波銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別勁增22.79%、18.53%、18.32%，分列前三位。位列第一江蘇銀行，一季度凈利潤(rùn)為52.25億元。

不過，也有兩家上市銀行凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。民生銀行一季度凈利潤(rùn)同比增速為-11.43%，西安銀行為-8.04%。

民生銀行一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入430.72億元，降幅12.69%。對(duì)此，民生銀行表示，營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因是本行持續(xù)壓降非標(biāo)準(zhǔn)化投資，非標(biāo)投資規(guī)模較上年同期大幅下降，相關(guān)收益同比下降35.38億元;債券收益率區(qū)間震蕩，缺乏上年同期債券市場(chǎng)的趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)，相關(guān)收益同比下降26.86億元;貸款平均收益率同比下降抵消了規(guī)模增長(zhǎng)的影響，貸款利息收入同比基本持平。

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰預(yù)計(jì)，在貸款重定價(jià)及負(fù)債成本走高背景下，預(yù)計(jì)銀行業(yè)一季度凈息差環(huán)比進(jìn)一步收窄，資產(chǎn)負(fù)債情況相對(duì)靈活且定價(jià)能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)銀行息差大體穩(wěn)定甚至走闊。預(yù)計(jì)商業(yè)銀行將通過規(guī)模擴(kuò)張“以量補(bǔ)價(jià)”的方式來實(shí)現(xiàn)凈利息收入正增長(zhǎng)。

估值彈性較大的中小行更受推薦

4月29日，銀行板塊活躍，38只A股上市銀行中僅有2只微跌，分別是蘇州銀行和杭州銀行，跌幅分別為0.14%、0.42%。而今年以來，銀行板塊漲幅顯眼，江蘇銀行今年以來股價(jià)漲幅達(dá)到25.82%，位列第一。南京銀行、平安銀行、招商銀行股價(jià)漲幅也均達(dá)到20%以上。

渤海證券表示，目前來看，銀行業(yè)一季度盈利能力顯著回升，預(yù)計(jì)全年內(nèi)銀行業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３址€(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但由于個(gè)人住房按揭貸款重新定價(jià)以及負(fù)債端成本影響，一季度銀行業(yè)凈息差仍面臨收窄壓力，銀行業(yè)績(jī)或?qū)⒊尸F(xiàn)出分化趨勢(shì)，部分優(yōu)質(zhì)銀行后續(xù)表現(xiàn)值得期待。目前銀行板塊估值約為0.75xPB，仍然處于歷史低位。個(gè)股方面建議關(guān)注基本面穩(wěn)健、負(fù)債端具有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭以及資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異、估值彈性較大的中小行。

長(zhǎng)江證券指出，銀行經(jīng)營(yíng)外部環(huán)境持續(xù)改善，利率收緊環(huán)境下利于銀行定價(jià)回暖、息差回升，同時(shí)考慮到銀行業(yè)過去2年主動(dòng)加快存量包袱出清，看好業(yè)績(jī)持續(xù)改善下板塊配置價(jià)值。(文、表：廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者林曉麗)

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