杭電股份凈利9年原地踏步 國(guó)資擬溢價(jià)27%接盤

孫慶炎家族選擇了放手。

近日，杭電股份(603618.SH)發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人孫慶炎家族擬通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)方式讓出公司控制權(quán)，受讓方為代表廣州國(guó)資的廣州工控。

本次交易總價(jià)初步定為15.52億元，溢價(jià)近三成。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，杭電股份經(jīng)營(yíng)一直未能有效突破，或是本次易主的主要原因。

2012年，杭電股份實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為1.05億元，從2013年至2020年的8年，公司凈利潤(rùn)仍然維持在1億元左右，堪稱是原地踏步。

杭電股份原本從事電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，近年來，公司布局光通信業(yè)務(wù)，形成雙主業(yè)發(fā)展模式。遺憾的是，雙輪驅(qū)動(dòng)仍然未能提升公司盈利能力。

本次股權(quán)受讓廣州工控成立于1978年5月26日，是廣州國(guó)資進(jìn)行資本運(yùn)作的重要平臺(tái)。如果交易順利完成，廣州控股將實(shí)際控制三家A股公司。

國(guó)資擬溢價(jià)27%接盤

上市6年，杭電股份即將迎來新的實(shí)際控制人。

杭電股份成立于2002年4月，由浙江富春江通信集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱富春江集團(tuán))與杭州永通投資有限公司(后更名為永通控股集團(tuán)有限公司，簡(jiǎn)稱永通控股)合資設(shè)立。富春江集團(tuán)及永通控股由孫慶炎相繼組建成立，因此，孫慶炎為杭電股份實(shí)際控制人。2011年，杭電股份完成股改，2015年2月17日在上交所主板掛牌上市。

上市6年后，孫慶炎選擇將杭電股份控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)公告，4月23日，孫慶炎、永通控股的股東福建永瑞企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱福建永瑞)、福建永煦企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱福建永煦)及富春江集團(tuán)與廣州工控簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，在永通控股成為僅直接持有杭電股份2.07億股股份(占上市公司現(xiàn)有總股本的29.95%)的股東后，福建永瑞、福建永熙擬向廣州工控轉(zhuǎn)讓其持有的永通控股100%股權(quán)。

交易雙方協(xié)商，永通控股持有的杭電股份29.95%股權(quán)的交易價(jià)格初定為15.52億元。以此計(jì)算，本次交易價(jià)格約為7.50元/股。4月23日，杭電股份收盤價(jià)為5.90元/股。由此可見，本次交易，溢價(jià)率約為27.10%。

本次股權(quán)讓完成后，孫慶炎家族仍然控制有杭電股份24.98%股權(quán)。孫慶炎家族方面承諾，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，根據(jù)廣州工控方面需要，在持有杭電股份股權(quán)比例超過19.95%期間永久放棄其所持有的總股本超過19.95%部分所涉及的表決權(quán)、提案權(quán)等股東權(quán)利，以有效促成廣州工控取得杭電股份控制權(quán)。

廣州工控是廣州市人民政府100%持股的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，承擔(dān)著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的任務(wù)。目前，廣州工控?fù)碛腥f寶、五羊、萬力輪胎等多個(gè)知名品牌，實(shí)際控制山河智能、金明精機(jī)兩家A股公司。如果本次交易順利完成，其將實(shí)際控制的A股公司增加至3家。

營(yíng)收翻倍凈利止步不前

杭電股份易主的背后，是其盈利能力止步不前。

財(cái)報(bào)顯示，杭電股份圍繞電線電纜主業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)分為兩大板塊，即電線電纜板塊和光通信板塊。

在電線電纜領(lǐng)域，杭電股份擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司稱，其是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有大截面高壓、超高壓電力電纜生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)鋁合金導(dǎo)線的主要生產(chǎn)商，在鋁合金導(dǎo)線等特種導(dǎo)線、高壓超高壓電纜領(lǐng)域擁有領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

在光通信板塊，主要由杭州永特信息、富春江光電承載。杭州永特信息成立于2017年4月，專門從事制造光棒、光纖生產(chǎn)銷售。富春江光電成立于1998年，產(chǎn)業(yè)涉及到光纖、光纜、無源光器件、光集成芯片及光配等系列產(chǎn)品。去年12月23日，公司耗資1.31億元收購(gòu)了富春江光電。

目前，公司通過杭州永特信息建設(shè)150噸光纖預(yù)制棒暨500萬芯公里光纖項(xiàng)目。系列布局后，公司具備了光通信產(chǎn)業(yè)“光纖預(yù)制棒—光纖—光纜”一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

不過，從目前來看，杭電股份的盈利能力不強(qiáng)，且增收不增利特征十分明顯。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2012年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為20.70億元，凈利潤(rùn)為1.05億元。2013年、2014年，公司上市前兩年，營(yíng)業(yè)收入分別為24.08億元、26.68億元，同比增長(zhǎng)16.29%、10.81%。

2015年，公司成功上市，2015年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為31.14億元、34.29億元、41.61億元、43.77億元、49.09億元，年均增速超過10%。2019年的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)較2012年翻了一倍多。

與營(yíng)業(yè)收入相比，凈利潤(rùn)要遜色不少。2013年、2014年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.97億元、1.17億元，同比變動(dòng)-7.97%、21.12%。2015年至2019年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.35億元、1.36億元、1億元、1.01億元、1.16億元，均在億元左右。

2020年，杭電股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.14億元，同比增長(zhǎng)18.42%，凈利潤(rùn)為1.18億元，同比微增1.47%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))為0.89億元，同比下降16.58%。

實(shí)際上，2016年至2020年的五年，有四年扣非凈利潤(rùn)同比下降。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入較2012年增長(zhǎng)37.44億元，增幅為180.87%，而凈利潤(rùn)僅比2012年增長(zhǎng)0.13億元，增幅只有12.38%。

綜上，2012年至2020年的9年，公司的凈利潤(rùn)在原地踏步。(長(zhǎng)江商報(bào)記者明鴻澤)

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