中嘉博創(chuàng)(00889.SZ)2筆收購商譽減值12億 投行西南證券一錯再錯？

近日，中嘉博創(chuàng)(00889.SZ)發(fā)布2019年年度報告。公告顯示，2019年公司實現(xiàn)營收31.63億元，同比增長4.35%，歸屬于上市公司股東的凈利-12.40億元，同比降低590.41%，由盈轉虧。經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為4.15億元，上年同期為-8931.48萬元。

對于公司凈利巨虧超12億元的原因，中嘉博創(chuàng)表示主要是計提商譽減值和應收款項壞賬準備。其中計提商譽部分，公司2014年收購的北京創(chuàng)世漫道科技有限公司(簡稱創(chuàng)世漫道)商譽減值4.63億，2015年收購的廣東長實通信科技有限公司(簡稱長實通信)商譽減值7.39億元，合計計提商譽減值12.03億元，資產減值部分為1.69億元。

2014 年10月，中嘉博創(chuàng)(原上市公司茂業(yè)物流)，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購了從事信息智能傳輸業(yè)務的創(chuàng)世漫道100%股權，標的資產價格8.78億元，增值率1750.04%，由西南證券擔任獨立財務顧問。上市公司形成商譽7.45億元，交易完成后證券簡稱變更為“茂業(yè)通信”。

2015 年 10 月，茂業(yè)通信現(xiàn)金收購從事通信網絡維護業(yè)務的長實通信100%股權，標的資產價格12億元，增值率964.29%，同樣由西南證券擔任獨立財務顧問。上市公司形成商譽9.94億元。

隨后在2017年10月，茂業(yè)通信以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買北京中天嘉華信息技術有限公司(簡稱嘉華信息)100%股權，標的資產價格14.80億元，由中信證券擔任獨立財務顧問。其中現(xiàn)金方式支付51%股權的交易價格7.55億元，發(fā)行股份方式支付49%股權的交易價格7.25億元。嘉華信息100%股權增值率為1088.17%，上市公司確認商譽12.33億元。

2018年12月10日，上市公司茂業(yè)通信的證券簡稱變更為“中嘉博創(chuàng)”。公司目前為控股型企業(yè)，主要業(yè)務由上述收購而來的三家全資子公司創(chuàng)世漫道、長實通信和嘉華信息經營。盡管2019年嘉華信息商譽無減值，但另外兩家子公司的風險不可小覷。

根據5月1日中嘉博創(chuàng)發(fā)布的2020年第一季度報告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.91億元，同比下降40.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-2276.76萬元，上年同期5242.20萬元，由盈轉虧。報告期內，中嘉博創(chuàng)營業(yè)收入下降主要是創(chuàng)世漫道收入減少1.97億元，長實通信減少1.09億元，嘉華信息減少3461.67萬元。

商譽減值12億 拖累中嘉博創(chuàng)業(yè)績

2019年，中嘉博創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)總收入31.63億元，同比增幅4.35%;歸屬于上市公司股東的凈利-12.40億元，同比降低590.41%。經營活動現(xiàn)金凈流量凈額4.15億元，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為34.56億元。

中嘉博創(chuàng)為控股型企業(yè)，主要業(yè)務由三家全資子公司——創(chuàng)世漫道、長實通信和嘉華信息經營。

創(chuàng)世漫道2019年營業(yè)收入7.81億元，同比降幅9.54%，實現(xiàn)凈利潤-0.13億元，同比減少0.98 億元，2019年虧損的原因主要是計提應收款項壞賬準備，計提減值損失為0.47億元。

長實通信2019年營業(yè)收入15.23億元，同比降幅15.38%，實現(xiàn)凈利潤-1.22億元。報告期虧損的原因主要是計提應收款項壞賬準備和債務重組損失金額為0.90億元。

2019年嘉華信息營業(yè)收入8.76億元，增長112.39%，實現(xiàn)凈利潤1.69億元，同比增加0.69億元。

由于主要子公司創(chuàng)世漫道、長實通信業(yè)績不佳，中嘉博創(chuàng)聘請北京國融興華資產評估有限責任公司對分攤商譽資產組的未來可收回金額進行了評估，經測試后，創(chuàng)世漫道商譽減值4.63億，長實通信商譽減值7.39億元，嘉華信息商譽無減值，合計12.03億元。

中嘉博創(chuàng)表示，如果創(chuàng)世漫道、長實通信、嘉華信息未來經營中不能較好地實現(xiàn)盈利，商譽將面臨再次計提資產減值的風險，對公司未來經營業(yè)績產生重大不利影響。

關鍵詞： 中嘉博創(chuàng) 00889