專家：監(jiān)管層或?qū)⒃?月份降準(zhǔn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度

近期，中國(guó)人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，1月份金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款新增3.23萬億元，創(chuàng)單月歷史新高，同比多增3284億元。

分部門看，1月份，住戶部門貸款增加9898億元，其中，短期貸款增加2930億元，中長(zhǎng)期貸款增加6969億元;非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加2.58萬億元，其中，短期貸款增加5919億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.4萬億元，票據(jù)融資增加5160億元;非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少3386億元。

1月末，本外幣貸款余額145.1萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%。月末人民幣貸款余額139.53萬億元，同比增長(zhǎng)13.4%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。1月末，外幣貸款余額8324億美元，同比下降6%。當(dāng)月外幣貸款增加375億美元，同比少增98億美元。

中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，總體看，1月份貸款同比多增主要是由于宏觀調(diào)控加大逆周期調(diào)節(jié)力度、貨幣政策傳導(dǎo)出現(xiàn)邊際改善和一些季節(jié)性因素的影響。2018年尤其是第四季度以來，人民銀行積極采取了一系列措施，緩解銀行信貸供給存在的約束，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，包括：一是推動(dòng)銀行發(fā)行永續(xù)債，以此為突破口，改善資本對(duì)銀行投放信貸的實(shí)質(zhì)性約束;二是綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、中期借貸便利(MLF)、再貸款、再貼現(xiàn)等措施，創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，在緩解部分銀行面臨的流動(dòng)性約束的同時(shí)，設(shè)計(jì)激勵(lì)相容機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放;三是研究推動(dòng)利率逐步“兩軌合一軌”，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo)，緩解利率約束。這些措施的效果正在顯現(xiàn)，貨幣政策傳導(dǎo)也出現(xiàn)了邊際改善，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大。

東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，短期內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)發(fā)力，金融數(shù)據(jù)有望延續(xù)回暖走勢(shì)。從近期的PMI、汽車銷售及發(fā)電耗煤等數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行壓力仍在加大。由此，短期內(nèi)監(jiān)管層或?qū)⒃?月份降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，以下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見》為標(biāo)志，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)及基建補(bǔ)短板項(xiàng)目的定向滴灌措施正在加碼。由此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)M2及存量社融增速將延續(xù)小幅反彈勢(shì)頭。新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比能否持續(xù)轉(zhuǎn)正，仍是觀察“寬信用”政策效果的一個(gè)重要窗口。

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