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速訊:政策利率超預(yù)期調(diào)降,10年國債期貨創(chuàng)逾兩年新高

時間:2023-06-17 16:49:57    來源:互聯(lián)網(wǎng)    

//債市綜述//


(資料圖片)

8月15日,央行超預(yù)期調(diào)降政策利率疊加7月宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期,債券市場做多熱情高漲。國債期貨全線大幅收漲,10年期主力合約創(chuàng)逾兩年收盤新高;銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行7-15bp,中短券表現(xiàn)更好,10年期國債收益率創(chuàng)逾兩年新低;主要利率互換大幅下行逾10bp;地產(chǎn)債漲跌不一,“21遠洋控股PPN001”漲超66%,“20融創(chuàng)02”跌超23%。

央行超預(yù)期調(diào)降政策利率。央行8月15日開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作,充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%,均下降10個基點。

這是央行時隔7個月來再度下調(diào)MLF和公開市場逆回購利率,2022年1月17日1年期MLF和7天期逆回購中標利率均下降10bp分別至2.85%、2.10%,此后公開市場MLF和逆回購操作利率連續(xù)六個月持穩(wěn)。此前市場主流預(yù)期是央行將縮量平價續(xù)做8月到期MLF。

周一,國債期貨全線大幅收漲,10年期主力合約漲0.70%,創(chuàng)2020年5月8日以來收盤新高;5年期主力合約漲0.52%,2年期主力合約漲0.19%,均創(chuàng)1月28日以來收盤新高。利率互換大幅下行,“FR007S1Y”下行12.25bp報1.8950%,“FR007S5Y”下行11.5bp報2.4025%,“SHI3MS1Y”下行12.25bp報2.04%,“SHI3MS5Y”下行11.75bp報2.82%。

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A股方面,上證指數(shù)整體平穩(wěn)運行,但熱門賽道炒作升溫;Wind光伏指數(shù)勇創(chuàng)新高,鋰電、稀土、煤炭、特高壓、風電跟進;大市成交0.977萬億元,上日為1萬億;上證指數(shù)收跌0.02%,深證成指漲0.33%,創(chuàng)業(yè)板指漲1.03%。

銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行7-15bp,中短券表現(xiàn)更好。10年期國開活躍券220210收益率下行7.75bp報2.9%,10年期國債活躍券220010收益率下行8.3bp報2.65%,創(chuàng)2020年5月22日以來新低;5年期國開活躍券220203收益率下行10.25bp,5年期國債活躍券220016收益率下行10bp。

華林證券(行情002945,診股)分析指出,國債期貨受降息影響高開高走,現(xiàn)券方面全曲線下行,短端下行幅度較長端更大,長端早間平開或代表做空動力不足,隨后在降息的帶動下利率快速下行??傮w來看屬超預(yù)期行情,預(yù)計市場做多情緒得以延續(xù),但期貨當前已破掉年內(nèi)的高點,市場存在恐高止盈的風險會導(dǎo)致利率下行趨緩。

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地產(chǎn)債漲跌不一,跌幅方面,“20融創(chuàng)02”跌超23%,“21碧地01”和“21融創(chuàng)01”跌20%,“20碧地04”跌超14%,“20合景04”跌超13%,“16融創(chuàng)07”跌超11%,“20綠城房產(chǎn)MTN003”跌超10%,“20碧地02”跌超8%,“18龍湖06”、“20碧地03”跌超6%,“20正榮03”跌超5%,“19龍控01”跌超3%,“18金地01”跌超2%。

漲幅方面,“21遠洋控股PPN001”漲超66%,“20雅居1A”漲超33%,“21碧地03”漲超31%,“20金地MTN004”漲超7%,“19龍控04”漲超5%,“22金地MTN001”、“21遠洋控股PPN002”漲超4%,“18龍控05”漲超3%,“20金地01”漲超2%。

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央行超預(yù)期調(diào)降政策利率,銀行間市場周一流動性寬松不改,隔夜和七天回購利率盤桓低位,國有和股份制銀行發(fā)行的一年期同業(yè)存單(NCD)利率應(yīng)聲下滑逾10個基點,重回2%下方。交易員表示,意外的政策利率降息,凸顯央行對于當前經(jīng)濟基本面的擔憂程度,再次夯實了市場流動性維持較長時間寬松的基礎(chǔ)。雖然本周有稅期影響,但料無礙資金供需和利率的平穩(wěn)局面。

國君固收稱,從量上看4000億符合市場預(yù)期,是一級交易商報量需求下降;從價上看,本次MLF和OMO降息均屬于超預(yù)期,且降息幅度均為10bp,幅度尚可;政策利率調(diào)降為超預(yù)期事件,投資者倉位依然不高,因此不要怕,目前點位依然可以買入,新一輪牛陡行情開啟。

中信固收明明稱,這次降息是比較超預(yù)期的操作,周一是縮量降息,央行一方面調(diào)降了OMO和MLF的利率,同時又是年內(nèi)第一次縮量操作MLF;降低政策利率主要還是為了降低LPR報價,降低實體經(jīng)濟的融資成本,刺激信貸需求;另一方面縮量操作MLF也是為了引導(dǎo)資金成本向政策利率回歸,避免是出現(xiàn)這個脫實向虛,引導(dǎo)這個資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

光大固收稱,OMO和MLF降息對實體經(jīng)濟以及支柱性產(chǎn)業(yè)而言無疑是個很大的利好,預(yù)計8月1Y和5Y以上LPR都較有可能小幅下行;但對債券市場來講,這可能不是個太大的利好,因為OMO、MLF降息所內(nèi)含的利好已經(jīng)在前期的DR、CD等資金利率中體現(xiàn)了,獲利后宜早做規(guī)劃。

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宏觀數(shù)據(jù)方面,中國1-7月固定資產(chǎn)投資同比增5.7%,預(yù)期6.2%,前值6.1%;中國7月社會消費品零售總額35870億元,同比增長2.7%,預(yù)期增5.3%,前值增3.1%;中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.8%,預(yù)期4.6%,前值3.9%;中國1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資79462億元,同比下降6.4%;商品房銷售面積78178萬平方米,下降23.1%;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金88770億元,下降25.4%。

民生銀行(行情600016,診股)溫彬點評7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)稱,7月經(jīng)濟整體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢,特別是基建投資增速繼續(xù)加快,發(fā)揮了托底作用,但整體來看,內(nèi)需不足導(dǎo)致復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。下一階段,需要著力擴大國內(nèi)需求,著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價,并擇機出臺增量政策,以進一步提振私營部門信心,鞏固經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ),保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

//債市要聞 //

1、央行時隔7個月再度調(diào)降MLF和逆回購利率10bp

央行公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,8月15日開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作,充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%,均下降10個基點。

2、中國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐,7月份國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢

中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增3.8%,預(yù)期4.6%,前值3.9%;中國7月社會消費品零售總額同比增長2.7%,預(yù)期增5.3%,前值增3.1%;中國1-7月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長5.7%,預(yù)期6.2%,前值6.1%;中國1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.4%;中國7月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4%,比上月下降0.1個百分點。

國家統(tǒng)計局:7月份國民經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢,下階段,要進一步高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展,抓住經(jīng)濟恢復(fù)關(guān)鍵期,著力擴大國內(nèi)需求,著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價,有效保障和改善民生,鞏固經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ),保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

3、綜合施策降成本,貸款利率下行有空間

據(jù)中國證券報,多重因素作用之下,今年以來實際貸款利率進一步下行,6月份新發(fā)放人民幣貸款加權(quán)平均利率等貸款利率指標創(chuàng)出有統(tǒng)計以來新低。專家預(yù)計,在改革紅利持續(xù)釋放、負債成本約束減輕、信貸供需關(guān)系變化的影響下,企業(yè)貸款利率仍有進一步下行空間。

4、國家發(fā)改委公布2021年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價結(jié)果

國家發(fā)改委公布2021年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構(gòu)信用評價結(jié)果,部分主承銷商對存續(xù)企業(yè)債券本息兌付風險排查及償付資金摸排不到位,在風險監(jiān)測、信息披露等工作環(huán)節(jié)存在未能充分履職盡責的情況;部分信用評級機構(gòu)風險預(yù)警能力有限,評級結(jié)果分布區(qū)分度不足。本次受評主承銷商合計85家,其中A類主承銷商25家,平均得分86.81分;B類主承銷商47家,平均得分78.08分;C類主承銷商13家,平均得分69.03分。本次受評的7家信用評級機構(gòu)平均得分為80.03分。

5、央行上??偛浚航刂?月末,境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.51萬億元

央行上??偛浚航刂?月末,境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.51萬億元,約占銀行間債券市場總托管量的2.9%;從券種看,境外機構(gòu)的主要托管券種是國債,托管量為2.32萬億元,占比66.2%;其次是政策性金融債,托管量為0.84萬億元,占比23.9%。

6、世茂股份(行情600823,診股):8月24日召開“20世茂G3”債券持有人會議,擬審議本息展期兌付等議案

世茂股份公告稱,8月24日召開“20世茂G3”債券持有人會議,擬調(diào)整債券本息兌付安排:將本金兌付日調(diào)整為2024年9月1日,利息兌付安排調(diào)整為2022年9月至2023年2月期間平分6次付清。

7、建設(shè)銀行(行情601939,診股):“20寶龍MTN001”持有人會議將審議本息展期兌付等三項議案

建設(shè)銀行公告稱,上海寶龍實業(yè)發(fā)展(集團)有限公司“20寶龍MTN001”2022年第一次持有人會議將審議本息展期兌付等三項議案:擬將債券本金展期一年分七次完成兌付。

8、興業(yè)銀行(行情601166,診股):“17漢當科MTN002”持有人會議未審議通過全額展期本金及利息的議案

興業(yè)銀行公告稱,“17漢當科MTN002”持有人會議未審議通過《關(guān)于全額展期本期債務(wù)融資工具本金及利息的議案。同意武漢當代對17漢當科MTN002應(yīng)付本息展期一年,至2023年7月20日(如遇節(jié)假日則順延至次一工作日)到期,展期期間維持計息利率6.5%不變》的議案。

9、金地集團(行情600383,診股):子公司首期市場化累計購買1.3億元公司債券

金地集團公告稱,截至本公告出具日,公司之子公司購買債券為“18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”,累計購買金額1.3億元。

10、洛娃科技實業(yè)集團:法院宣告洛娃集團公司破產(chǎn)

洛娃科技實業(yè)集團有限公司公告稱,北京市朝陽區(qū)人民法院法院于8月12日作出(2019)京0105破26號之四民事裁定書,裁定終止洛娃科技實業(yè)集團有限公司重整程序并宣告洛娃集團公司破產(chǎn)。

11、中國林業(yè)集團:董事、原總經(jīng)理林展涉嫌嚴重違法,正接受調(diào)查

中國林業(yè)集團有限公司公告稱,公司董事、原總經(jīng)理林展涉嫌嚴重違法,目前正接受遼寧省沈陽市監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

//資金市場 //

公開市場操作:

央行公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,8月15日開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續(xù)做)和20億元公開市場逆回購操作,充分滿足了金融機構(gòu)需求。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%,均下降10個基點。

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資金面(CP):

銀行間市場周一流動性寬松不改,隔夜和七天回購利率盤桓低位,國有和股份制銀行發(fā)行的一年期同業(yè)存單(NCD)利率應(yīng)聲下滑逾10個基點,重回2%下方。交易員表示,意外的政策利率降息,凸顯央行對于當前經(jīng)濟基本面的擔憂程度,再次夯實了市場流動性維持較長時間寬松的基礎(chǔ)。雖然本周有稅期影響,但料無礙資金供需和利率的平穩(wěn)局面。

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//利率債市場 //

利率債成交走勢(TBCN):

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最活躍利率債成交統(tǒng)計(BBQ):

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10年國債連續(xù)活躍行情(GZHY):

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10年國開連續(xù)活躍行情(GKHY):

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T2209日內(nèi)走勢(TF):

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//信用債市場 //

信用債成交基準統(tǒng)計(CBCN):

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信用債成交活躍統(tǒng)計(BBQ):

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信用債成交偏離監(jiān)控(BBQ):

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//同業(yè)存單 //

同業(yè)存單發(fā)行(NCD):

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同業(yè)存單成交(NCD):

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同業(yè)存單成交偏離監(jiān)控:

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//債券發(fā)行 //

8月15日,債券市場共發(fā)行172只債券,總發(fā)行量1280.24億元,269只債券到期,146只債券提前兌付,4只債券回售,無債券贖回,總償還量5164.13億元,當日凈融資額為-3883.89億元。

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從發(fā)債類型看,8月15日,債券市場共發(fā)行地方政府債3只,同業(yè)存單99只,金融債5只,企業(yè)債3只,公司債19只,中期票據(jù)17只,短期融資券21只,定向工具2只,資產(chǎn)支持證券3只。

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建行-萬得銀行間債券發(fā)行指數(shù)(CCBM):

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//招標情況 //

1、農(nóng)發(fā)行兩期固息增發(fā)債中標收益率均低于中債估值。據(jù)交易員透露,農(nóng)發(fā)行3年、5年期固息增發(fā)債中標收益率分別為2.32%、2.5485%,全場倍數(shù)分別為4.87、6.12,邊際倍數(shù)分別為3.45、5.71。

//銀行間債券市場交易結(jié)算日報 //

8月15日(周一),全國銀行間債券市場結(jié)算總量為65,736.36億元,較上日上漲3.32%,交易結(jié)算總筆數(shù)為31,532筆。其中,質(zhì)押式回購56,178.89億元,買斷式回購250.05億元,現(xiàn)券交易8,554.17億元,債券借貸753.25億元。銀行間債券市場回購利率整體上行,其中,7天回購利率上行1.9bp至1.437%。

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//海外信用評級匯總 //

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