科創(chuàng)板擬引入做市商機制 規(guī)定準入條件

繼新三板之后，科創(chuàng)板也要引入做市商機制了。日前，證監(jiān)會就《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定(征求意見稿)》(簡稱《做市規(guī)定》)公開征求意見，提出擬在科創(chuàng)板引入做市商機制。

具體內(nèi)容方面，《做市規(guī)定》有幾大亮點：一是規(guī)定了參與做市交易券商的準入條件，包括“最近12個月凈資本持續(xù)不低于100億元”、“最近3年分類評級在A類A級(含)以上”等;二是規(guī)定了券商的券源，可在二級市場買入股票作為券源，也可使用自有股票、從中國證券金融股份有限公司借入的股票或其他有權(quán)處分的股票;三是規(guī)定了風險監(jiān)測監(jiān)控要求，原則上科創(chuàng)板做市持股不超過5%。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，做市商制度的優(yōu)勢在于促成交易或者降低交易成本，如今已廣泛被債券、外匯、證券及衍生品等各類場內(nèi)外金融市場所采用。“一個交易活躍的證券市場，才能給上市企業(yè)和投資者帶來不斷的動力，并促進企業(yè)和經(jīng)濟的發(fā)展，這也是推行做市商機制的重要目的。”

陳靂表示，隨著做市商機制的引入補充，流動性會進一步增強，市場交易公開性也會得以體現(xiàn)，在IPO上市后的交易環(huán)節(jié)影響更直接。在IPO注冊環(huán)節(jié)，對信息披露的準確性、對中介機構(gòu)專業(yè)能力要求會更高，以便于投資者客觀準確判斷投資價值。“做市商機制下，對投資的專業(yè)能力提出了更高的要求，包括對交易規(guī)則的理解、對投資個股的研究、對市場系統(tǒng)風險的認知等，博弈性會更加突出，所以需要更進一步提高專業(yè)投資能力。”

早在2019年1月份，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》就提出，科創(chuàng)板將在競價交易基礎(chǔ)上，待條件成熟時引入做市商機制。不少機構(gòu)認為，科創(chuàng)板引入做市商機制，券商機構(gòu)尤其是頭部券商將迎利好。天風證券表示，發(fā)展視角看，做市商以買賣價差為主要收入來源，業(yè)務(wù)占比的提升將改善券商業(yè)績的穩(wěn)健性，頭部券商具備資本實力、風控能力、技術(shù)系統(tǒng)等優(yōu)勢，行業(yè)分化會加劇。(記者 李靜)

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 做市商機制 市場流動性 準入條件