天天新動態(tài)：獲多家國際長線基金青睞，珍酒李渡瞄準(zhǔn)頭部酒企盛宴

4月27日，珍酒李渡集團(tuán)成功于港交所掛牌上市，再次引爆沉寂已久的白酒企業(yè)IPO，成為港股白酒第一股。珍酒李渡不僅摘得全球消費(fèi)品行業(yè)今年年初以來IPO最大募資額桂冠，同時也是近兩年來在香港資本市場首次公開上市的最大的市場化IPO,為香港資本市場帶來一縷春風(fēng)。據(jù)悉，美國和歐洲眾多知名長線基金均參與了本次IPO的國際配售，足以見得本次IPO珍酒李渡獲得頭部國際投資者的認(rèn)可和青睞。規(guī)模千億、萬億以上大體量國際長線基金更看重公司基本面，項目擁有足夠的市場地位和發(fā)展空間才能吸引到這個層級的投資者。根據(jù)招股書披露，本次IPO國際配售和香港配售部分均獲超額認(rèn)購，珍酒李渡的發(fā)展投資者將拭目以待。

今年的“五一”假期，全國各地餐飲、住宿、出游熱度持續(xù)攀升，街頭巷尾的煙火氣在加速升騰。伴隨著餐飲消費(fèi)意愿暴漲，餐飲消費(fèi)場景回復(fù)，酒水消費(fèi)需求也在明顯釋放。

據(jù)相關(guān)資料報告，2023年第一季度整個酒水行業(yè)銷售額31億元，同比增速達(dá)250%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“五一”假期臨近，預(yù)計宴席等消費(fèi)場景進(jìn)一步恢復(fù)，白酒復(fù)蘇節(jié)奏有望加快。

(資料圖)

與此同時，白酒板塊頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步明顯。具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能優(yōu)勢以及品質(zhì)與品牌實(shí)力的頭部酒企，將成為本次消費(fèi)復(fù)蘇和行業(yè)增長中的最大受益者。

珍酒李渡多年來苦練內(nèi)功，沉淀出頭部酒企的優(yōu)質(zhì)潛能，借助資本的助力，有望搭上消費(fèi)行業(yè)利好順風(fēng)車，未來跑出酒業(yè)增長的加速度。

酒業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇之下，頭部酒企有望成最大受益者

消費(fèi)復(fù)蘇之下，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，酒業(yè)集中度進(jìn)一步加劇，頭部酒企再次成為最大贏家。

有投資機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，長期來看，在消費(fèi)復(fù)蘇、居民生活水平提高、品牌影響力提升的背景下，預(yù)計我國白酒板塊頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步明顯，龍頭市占率有進(jìn)一步提升空間。

根據(jù)研究數(shù)據(jù)，縱觀2022年全年，名酒企業(yè)基本保持兩位數(shù)的增長，同時市場份額向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、名酒企業(yè)和名酒品牌不斷集中，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步向頭部聚集的趨勢愈發(fā)明顯。

根據(jù)中國酒業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報告，行業(yè)的市場銷售額繼續(xù)向龍頭企業(yè)靠攏。隨著消費(fèi)者偏好的改變以及消費(fèi)水平的提升，我國高端白酒、次高端白酒需求逐步提升，將反推白酒行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，行業(yè)市場集中度上升的趨勢將繼續(xù)保持。

以2022年上半年為例，我國白酒行業(yè)的市場份額占比前六位分別是貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖以及古井貢酒，其市場份額占比分別為16.77%、12.00%、5.50%、4.46%、3.39%和2.62%。2022年上半年，我國白酒行業(yè)CR5達(dá)到42.12%，較2021年有所提升，隨著行業(yè)消費(fèi)升級進(jìn)一步推進(jìn)，落后的品牌將逐步被市場出清，白酒行業(yè)的集中度仍有廣闊的提升空間。

中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉指出，產(chǎn)業(yè)集中度的上升是一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的必然過程，對應(yīng)著的是企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的出現(xiàn)和龍頭企業(yè)品牌溢價的形成，白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的勢頭和趨勢明顯，同時區(qū)域酒企壓力增大，有機(jī)會、更有挑戰(zhàn)。這一進(jìn)程中，白酒競爭格局有望演變成頭部酒企的寡頭競爭。

資本助力，珍酒李渡加入頭部酒企競爭盛宴

值得注意的是，一些名酒酒企憑借多年來的穩(wěn)健發(fā)展和不斷蓄力，營造了良好的企業(yè)基本面，在產(chǎn)能、品質(zhì)、品牌等層面全面躋身行業(yè)頭部，加上資本的注入，有望從這場寡頭游戲中分得一杯羹。

剛剛上市的珍酒李渡集團(tuán)有限公司（簡稱珍酒李渡）就是典型代表。資料顯示，珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的次高端及以上白酒產(chǎn)品的中國領(lǐng)先白酒公司。自成立以來，公司一直致力于打造最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，主要經(jīng)營四個白酒品牌，分別是旗艦品牌珍酒、蓬勃發(fā)展的品牌李渡，以及兩個地區(qū)領(lǐng)先品牌湘窖及開口笑。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年收入計算，公司為第四大民營白酒公司及于所有擁有三種或以上香型的白酒公司中排名第三。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，于往績記錄期，珍酒李渡以遠(yuǎn)超于行業(yè)平均水平的速度增長，實(shí)現(xiàn)了出色的盈利能力。于2020年、2021年及2022年，公司總收入分別為人民幣2,398.9百萬元、人民幣5,101.6百萬元及人民幣5,855.9百萬元，即從2020年至2022年增加了144.1%。于2022年經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利率約為20.4%。

具體來看，珍酒品牌面向追求優(yōu)質(zhì)醬香型白酒產(chǎn)品的愛好者，為珍酒李渡貢獻(xiàn)了較大部分收入比重。截至2022年，珍酒占公司總收入的65.3%，于2021年按收入計，為中國第五大醬香型白酒品牌，并于同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長。

截止到2022年，珍酒不斷刷新各項成績，行業(yè)地位穩(wěn)步提升。與茅臺、五糧液等頭部品牌一起入選《中國500最具價值品牌》，位列榜單中醬酒第三位。以3.5萬噸的投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模位列貴州省醬酒企業(yè)第三，中國醬酒企業(yè)第四。

由此可見，珍酒李渡企業(yè)規(guī)模已然躋身頭部，且牢牢把握住了醬酒產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，鎖定未來增長潛能。珍酒李渡繼獲得國際資本巨頭KKR集團(tuán)8億美元投資后，通過IPO再次獲得53億港元投資，在資本的助力之下，如虎添翼，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

品質(zhì)為核，“三體合一”優(yōu)勢放大

白酒行業(yè)不斷向頭部集中的另一個趨勢是高品質(zhì)化。權(quán)威研究表明，白酒的消費(fèi)升級趨勢仍然明顯，產(chǎn)品高品質(zhì)化趨勢的繼續(xù)，為廠商提供了潛在發(fā)展機(jī)會。目前我國次高端及以上白酒占據(jù)主流市場，市場占比達(dá)46.5%。

對此，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉表示，對白酒產(chǎn)品而言，高端就是高品質(zhì)，是消費(fèi)者對美酒風(fēng)味的肯定、對釀造技藝的褒揚(yáng)、對消費(fèi)體驗的認(rèn)同，對文化內(nèi)涵的傳遞。

可以說，珍酒李渡的成功上市和未來發(fā)展，離不開其在品質(zhì)上的苦心經(jīng)營和造詣。

早在1988年，珍酒順利通過生產(chǎn)試驗鑒定三年后，在第五屆國家品質(zhì)獎榮獲優(yōu)質(zhì)白酒銀獎?wù)拢蔀橘F州三大醬香型品牌之一。近期，在布魯塞爾國際烈性酒大獎賽中，珍酒·珍三十、珍酒·珍十五分別摘得大金獎、金獎。而珍酒在該賽事8年期間已有14款產(chǎn)品斬獲大金獎、金獎。

行業(yè)觀察人士指出：“能連續(xù)在國際賽事上拿下大獎，這說明珍酒的品質(zhì)已經(jīng)具備與世界知名烈酒正面pk的實(shí)力；同時，在大金獎的賦能下，有助于珍酒品牌知名度和美譽(yù)度的提升，為產(chǎn)品高端化再添助力?！?/p>

第二大品牌李渡同樣實(shí)力不凡，李渡元代燒酒作坊遺址是全國發(fā)現(xiàn)時代最早、遺跡最全、遺物最多、延續(xù)時間最長的古代燒酒作坊遺址。在眾多榮譽(yù)的加持下，品牌增添了難以復(fù)制的厚重底蘊(yùn)和競爭優(yōu)勢，并且“一口四香”的獨(dú)特風(fēng)味和近年來收效顯著的締造模式，都讓其成為行業(yè)的明星品牌。湘窖及開口笑憑借在湖南區(qū)域市場的長期積累，亦具備極強(qiáng)的品質(zhì)和品牌競爭力。

珍酒李渡的三級增長引擎以各自產(chǎn)品優(yōu)勢，發(fā)揮互補(bǔ)作用，能夠在不斷變化的酒業(yè)趨勢下保持穩(wěn)定增長和盈利。放眼未來，“三體合一”優(yōu)勢的放大和升維，或?qū)⑹钦渚评疃山酉聛硪尸F(xiàn)給行業(yè)的持續(xù)答卷。無論是醬香、兼香、濃香型白酒的品類強(qiáng)覆蓋，還是在高端、次高端及中端價格帶形成的產(chǎn)品強(qiáng)矩陣，以及全國布局和區(qū)域深耕相結(jié)合的市場滲透，都將讓珍酒李渡實(shí)現(xiàn)資源疊加、產(chǎn)能疊加、規(guī)模疊加以及用戶疊加等優(yōu)勢，綜合競爭力幾何級提升。

觀察人士認(rèn)為，在白酒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)走向穩(wěn)定和成熟的背景下，在酒業(yè)向著優(yōu)勢力量集中的趨勢下，珍酒李渡獲得資本市場強(qiáng)大助力，也意味著珍酒李渡在這場多維度競爭中取得了重要先手，預(yù)示著一系列新藍(lán)圖將徐徐落地。

據(jù)市場觀察，珍酒李渡終端動銷持續(xù)改善，特別于貴州、河南等主要醬酒市場均獲得良好的銷售成績，尤其是今年3、4月以來，消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇，據(jù)悉經(jīng)銷商訂單較上年同期獲得30%以上漲幅。

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