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實時:年報觀察 | 創(chuàng)富港歸母凈利大幅波動

時間:2023-04-29 05:52:21    來源:觀點地產(chǎn)網(wǎng)    

觀點網(wǎng)“盈利能力”這道坎,橫亙在大大小小的聯(lián)合辦公企業(yè)面前,資本風(fēng)暴刮過之后,徒留一眾“過氣”玩家在深水掙扎。

共享辦公巨頭WeWork日前收到紐交所發(fā)出的違規(guī)通知,因為股價連續(xù)30個交易日收于1美元以下,這家曾獲弘毅資本、軟銀集團、淡馬錫控股等注資的聯(lián)辦寵兒,在4年連虧近145億美元后陷入被拋棄的境地。

3月初,市場消息顯示,WeWork正與投資者談判,以重組其超過30億美元的未償債務(wù)并籌集更多現(xiàn)金。有報道稱,日本軟銀集團作為WeWork最大股東及債務(wù)人,不會向WeWork投入任何額外資金。


(相關(guān)資料圖)

國內(nèi)聯(lián)合辦公第一股優(yōu)客工場也出現(xiàn)多日股價低于1美元,截至4月26日,優(yōu)客工場股價收于0.92美元,距離登陸納斯達克時的開盤價9.25美元/股已跌90%。

低迷的股價背后,是難以補上的虧損窟窿,優(yōu)客工場2022年上半年凈虧損達2.52億元。而堂堂加、筑夢之星等主流玩家也處于虧損狀態(tài),2022年上半年凈虧損分別為1.29億元以及552.22萬元。

而創(chuàng)富港雖然還能保持著盈利狀態(tài),但從2022年報和2023年一季報來看,仍然難逃凈利大幅波動的行業(yè)宿命。

4月26日,創(chuàng)富港發(fā)布2022年度報告,報告期內(nèi)錄得營業(yè)收入6.99億元,同比上升7.85%;毛利率39.58%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約4534.98萬元,同比上升327.1%;歸屬于掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤約3297.47萬元。

創(chuàng)富港2016年正式掛牌新三板,2017年起營業(yè)收入便開始大幅增長,增速從2016年的13%躍升到2017年將近30%。此后一直保持超20%的增長速度,直到2020年受疫情影響,收入增速跌到10%以下,但仍然保持了9%。

2022年,在聯(lián)合辦公企業(yè)普遍表現(xiàn)不佳的情況下,創(chuàng)富港營業(yè)收入較上年增加5084萬元,增長7.85%,年報稱主要來自于2021年新開門店營業(yè)收入的增長。

截至2022年12月31日,創(chuàng)富港全國簽約門店數(shù)量251家,較2021年增長21家,分布于深圳、廣州、北京、上海、杭州、香港、成都、寧波、長沙等九大城市,全國簽約門店建筑面積合計35.24萬平方米。

不過值得注意的是,創(chuàng)富港2021年營業(yè)收入同比2020年增長10.13%,其中2956萬元來自于2020年新店營業(yè)收入的增長,1589萬元來自于2021年新店產(chǎn)生的營業(yè)收入,其他部分來自老店業(yè)績增長。

相較之下,創(chuàng)富港2022年新開門店還沒有對營收有明顯貢獻,同時老店業(yè)績似乎也難以為繼。

從2023年一季報來看,創(chuàng)富港營業(yè)收入增速進一步下滑,較上年同期僅增長3.45%。疫情過后市場需求放緩,導(dǎo)致出租率下滑被視為主要原因。

出租率下滑也使得營業(yè)成本水漲船高,外加2022年新擴門店租金成本增長等因素,2023一季度創(chuàng)富港營業(yè)總成本同比增長6.78%。

在2022年度財報的盈利數(shù)字之外,創(chuàng)富港披露的2023年一季報或許更能揭示其當(dāng)下真實的經(jīng)營水平:一季度,創(chuàng)富港歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為498.83萬元,同比下滑59.83%。

創(chuàng)富港歸母凈利潤曾在2016年到2017年間實現(xiàn)突破,從76萬元增至2400萬元,成為業(yè)內(nèi)唯一一家保持正向盈利的企業(yè)。此后,歸母凈利潤存在較大程度的波動。

2019年,因新店快速擴張,創(chuàng)富港當(dāng)年毛利率下滑5.55個百分點至35.76%,歸母凈利潤比較上年減少2001元,下降63.87%。據(jù)悉,創(chuàng)富港2019年簽約新店29家,新增經(jīng)營面積5.6萬平方米,當(dāng)年新店虧損2035萬元。

在2020年凈利潤取得增長之后,2021年創(chuàng)富港再次錄得歸母凈利潤下滑。

財報顯示,創(chuàng)富港2021年營業(yè)收入同比增長了10.2%至6.48億元,毛利率也提高了6.73個百分點,但當(dāng)年歸母凈利潤卻較上年下降2755萬元。

對此,創(chuàng)富港的解釋是新租賃準(zhǔn)則啟用以及涉訴事件的影響,其中,新租賃準(zhǔn)則啟用對利潤的影響為-1685萬元;瑞思商務(wù)中心因未決訴訟對利潤影響為-2182萬元原因計提減值導(dǎo)致-2182萬元。

新租賃準(zhǔn)則在會計科目和歸類統(tǒng)計上進行了調(diào)整,這導(dǎo)致企業(yè)在進行凈利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)流計算時出現(xiàn)了統(tǒng)計上的差異。如果扣除新租賃準(zhǔn)則影響和未決訴訟導(dǎo)致的計提減值,創(chuàng)富港2021年凈利潤比2020年增長1112萬元。

相應(yīng)的,在2021年的低基數(shù)下,創(chuàng)富港2022年歸母凈利潤同比增長了327.1%,增長3477萬元。如果排除瑞思商務(wù)中心訴訟對其2021年度利潤影響-2182萬元,創(chuàng)富港凈利潤較2021年增加1302萬元。

從經(jīng)營現(xiàn)金流來看,2017年-2020年,創(chuàng)富港經(jīng)營活動凈現(xiàn)流從7487.60萬增長至1.21億元,年均復(fù)合增長率為17.29%。2021年,因啟用新租賃準(zhǔn)則,其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較2020年增長29182萬元。

扣除該會計因素影響后,創(chuàng)富港的經(jīng)營活動凈現(xiàn)流因業(yè)績增長實現(xiàn)2893萬元的增量。不過,2022年創(chuàng)富港經(jīng)營活動凈現(xiàn)流則微降至4.09億元,同比減少0.84%。

目前辦公空間服務(wù)企業(yè)想要收入增長,主要的思路有兩種,一種是依靠規(guī)模擴張實現(xiàn)營收增長,另一種則是依靠單位面積產(chǎn)值增長拉動。

據(jù)觀點指數(shù)監(jiān)測,在11個樣本企業(yè)中,平均出租率為86.5%,創(chuàng)富港在出租率上表現(xiàn)尚可,超過了均值水平。

倘若出租率出現(xiàn)波動,創(chuàng)富港便難以維持收入處于理想的增長預(yù)期,今年一季度出租率下滑對其影響便十分顯著。

另一方面,創(chuàng)富港要維持盈利增長,在通過規(guī)模擴張拉高收入增長同時,如何將成本控制在合理范圍也是一個待解的命題。

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