連續(xù)8個(gè)季度業(yè)績(jī)下滑，昔日垃圾填埋發(fā)電龍頭百川暢銀如何突圍？

【大河財(cái)立方 見(jiàn)習(xí)記者 關(guān)帥康】2023年上半年，河南百川暢銀環(huán)保能源股份有限公司（下稱(chēng)百川暢銀）業(yè)績(jī)?cè)俣却蠓禄?/p>

(資料圖)

8月24日晚間，百川暢銀發(fā)布2023年半年報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入1.96億元，同比下降14.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1716.06萬(wàn)元，同比下降60.07%。

面對(duì)政策變動(dòng)，昔日國(guó)內(nèi)垃圾填埋發(fā)電頭部企業(yè)百川暢銀轉(zhuǎn)型已箭在弦上，而其押注的光伏及拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，尚存資金缺口。轉(zhuǎn)型空檔期，百川暢銀如何度過(guò)？

營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降

8月24日晚間，百川暢銀發(fā)布2023年半年報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入為1.96億元，同比下降14.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1716.06萬(wàn)元，同比下降60.07%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為671.97萬(wàn)元，同比下降85.92%。

大河財(cái)立方記者關(guān)注到，百川暢銀上市至今9個(gè)季度，這已是公司連續(xù)第8個(gè)季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下滑。

據(jù)了解，百川暢銀成立于2009年，主營(yíng)沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)（主要為垃圾填埋氣發(fā)電），利用垃圾填埋氣發(fā)電，再出售給電網(wǎng)公司，屬于可再生能源發(fā)電領(lǐng)域。招股說(shuō)明書(shū)披露，2016年至2019年，公司運(yùn)營(yíng)垃圾填埋氣發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)總量均占全國(guó)20%左右。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，百川暢銀移動(dòng)儲(chǔ)能供熱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模營(yíng)收，當(dāng)期貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.15億元，占總營(yíng)收比例7.8%。除營(yíng)業(yè)收入外，百川暢銀未在半年報(bào)中披露移動(dòng)儲(chǔ)能供熱業(yè)務(wù)其他財(cái)務(wù)信息。

百川暢銀業(yè)績(jī)下滑主要由沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)不振導(dǎo)致。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，百川暢銀沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為1.72億元，同比下滑20.8%，占總營(yíng)收比例88.07%。但公司沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本為1.32億元，同比僅下降8.6%。

在營(yíng)業(yè)成本降幅遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入的情況下，百川暢銀沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率同樣持續(xù)下滑。同花順I(yè)finD數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年上半年，百川暢銀沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率分別為40.31%、29.54%、23.15%。

8月25日，大河財(cái)立方記者以投資者身份致電百川暢銀證券部，工作人員表示，公司上半年業(yè)績(jī)下滑主要由于新投建項(xiàng)目未納入國(guó)家補(bǔ)貼目錄，補(bǔ)貼收入未能計(jì)入營(yíng)業(yè)收入，以及垃圾填埋場(chǎng)沼氣量不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致項(xiàng)目發(fā)電量下滑或撤場(chǎng)所致。

大河財(cái)立方記者進(jìn)一步咨詢(xún)未納入國(guó)家補(bǔ)貼目錄的項(xiàng)目數(shù)量以及垃圾填埋場(chǎng)撤場(chǎng)數(shù)量，工作人員表示不知道具體數(shù)據(jù)。

多個(gè)子公司業(yè)績(jī)大幅下滑

百川暢銀主營(yíng)垃圾填埋氣發(fā)電業(yè)務(wù)屬于可再生能源，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委相關(guān)規(guī)定，垃圾填埋發(fā)電項(xiàng)目自投產(chǎn)之日起，15年內(nèi)享受?chē)?guó)家0.25元/千瓦時(shí)電價(jià)補(bǔ)貼，這也是百川暢銀業(yè)績(jī)主要來(lái)源之一。

2023年半年報(bào)披露，截至上半年末，百川暢銀應(yīng)收補(bǔ)貼電價(jià)款為4.03億元、尚未納入補(bǔ)貼目錄的應(yīng)收補(bǔ)貼電價(jià)款1.43億元。

2020年，行業(yè)政策發(fā)生變化。根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》規(guī)定，新增可再生能源發(fā)電項(xiàng)目采取“以收定支”的確定方式。

因此，政策出臺(tái)后，百川暢銀不能將未被納入國(guó)家補(bǔ)貼目錄的項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入納入到當(dāng)期收入，只能計(jì)入合同資產(chǎn)，等項(xiàng)目被納入到國(guó)家補(bǔ)貼目錄后，再轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款，并計(jì)入當(dāng)期收入。

百川暢銀2023年半年報(bào)合同資產(chǎn)信息

公開(kāi)資料顯示，截至2023年6月30日，百川暢銀投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)沼氣項(xiàng)目為112個(gè)，同比增加5個(gè)。2023年半年報(bào)顯示，百川暢銀當(dāng)期合同資產(chǎn)1.43億元。百川暢銀從項(xiàng)目數(shù)量和合同資產(chǎn)兩方面均未出現(xiàn)較大變化，因此未納入補(bǔ)貼目錄對(duì)公司2023年上半年業(yè)績(jī)下滑并未產(chǎn)生較大影響。

百川暢銀2022年半年報(bào)主要控股參股公司數(shù)據(jù)

百川暢銀2023年半年報(bào)主要控股參股公司數(shù)據(jù)

從百川暢銀半年報(bào)披露主要子公司，及對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上的參股公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年上半年，公司主要控股參股公司凈利潤(rùn)規(guī)模同比大幅下降。

2022年上半年，對(duì)百川暢銀業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)排名前四的兩家子公司柳州市信能環(huán)?？萍加邢薰?、揭陽(yáng)市百暢環(huán)保能源有限公司的凈利潤(rùn)分別從679.44萬(wàn)元、757.95萬(wàn)元，下降至2023年上半年的353.85萬(wàn)元、490.44萬(wàn)元。

2022年上半年，對(duì)百川暢銀業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)排名前四的另外兩家子公司麗江百川暢銀和西安百川暢銀新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)西安百川暢銀），則未出現(xiàn)在主要參股子公司的列表當(dāng)中。

值得關(guān)注的是，西安百川暢銀為百川暢銀于2021年以8046.45萬(wàn)元并購(gòu)而來(lái)。

由此可見(jiàn)，垃圾填埋項(xiàng)目出現(xiàn)普遍式較大規(guī)模下降，是導(dǎo)致公司2023年上半年業(yè)績(jī)大幅下滑的主因。

在此情況下，百川暢銀如何規(guī)劃主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展？

對(duì)此，百川暢銀工作人員表示，未來(lái)會(huì)降低在國(guó)內(nèi)投資垃圾填埋發(fā)電業(yè)務(wù)的速度，主要拓展國(guó)外市場(chǎng)。

押注光伏、拓展國(guó)外業(yè)務(wù)能否成功？

事實(shí)上，百川暢銀在招股說(shuō)明書(shū)中就曾披露行業(yè)面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，《城鎮(zhèn)生活垃圾分類(lèi)和處理設(shè)施補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)實(shí)施方案》提出大力提升垃圾焚燒處理能力，生活垃圾日清運(yùn)量超過(guò)300噸的地區(qū)，到2023年基本實(shí)現(xiàn)原生生活垃圾零填埋。在生活垃圾日清運(yùn)量不足300噸的地區(qū)探索開(kāi)展小型生活垃圾焚燒設(shè)施試點(diǎn)。

垃圾填埋處于行業(yè)下行期，特別是大型垃圾填埋場(chǎng)，逐漸被垃圾焚燒所代替。

招股書(shū)披露，百川暢銀因垃圾填埋場(chǎng)發(fā)電量大幅下降、填埋量提前飽和、封場(chǎng)、區(qū)域調(diào)整等原因，導(dǎo)致公司撤場(chǎng)或下滑較多的發(fā)電項(xiàng)目數(shù)量持續(xù)增加，2017年至2020年分別為2個(gè)、3個(gè)、6個(gè)、11個(gè)，呈逐漸增加態(tài)勢(shì)。

百川暢銀2023年半年報(bào)募資項(xiàng)目信息

除此之外，百川暢銀2023年半年報(bào)披露募投項(xiàng)目信息顯示，IPO募投21個(gè)垃圾填埋發(fā)電項(xiàng)目中有6個(gè)未能達(dá)到預(yù)期效益，可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目中也有多個(gè)未達(dá)到預(yù)期收益。

事實(shí)上，面對(duì)行業(yè)下行，百川暢銀在上市后就已籌劃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，先后拓展養(yǎng)殖糞污沼氣發(fā)電業(yè)務(wù)、工業(yè)廢渣發(fā)電業(yè)務(wù)、移動(dòng)儲(chǔ)能供熱業(yè)務(wù)。但從項(xiàng)目投資情況來(lái)看，其主要目標(biāo)還是以拓展國(guó)外市場(chǎng)及轉(zhuǎn)型光伏業(yè)務(wù)為主。

百川暢銀2023年在建工程明細(xì)

百川暢銀2023年半年報(bào)披露在建工程信息顯示，預(yù)算投資哥倫比亞科爾多瓦光伏電站項(xiàng)目、哥倫比亞蘇克雷光伏電站項(xiàng)目各7200萬(wàn)元，預(yù)算投資哥倫比亞控股卡里沼氣發(fā)電項(xiàng)目8900萬(wàn)元，預(yù)算投資上海百川未來(lái)光伏項(xiàng)目17580萬(wàn)元，僅此4個(gè)重大項(xiàng)目合計(jì)預(yù)算總投資額就達(dá)4.09億元。

截至2023年6月30日，百川暢銀募投項(xiàng)目信息

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年末，百川暢銀賬面貨幣資金共3.3億元，其中已有使用去向的募投資金占約2.2億元，實(shí)際可自由支配現(xiàn)金約1.1億元。面對(duì)4個(gè)重大項(xiàng)目4.09億元的投資預(yù)算，百川暢銀尚有近3億元現(xiàn)金缺口。

對(duì)此，大河財(cái)立方記者詢(xún)問(wèn)百川暢銀是否有下一步融資計(jì)劃，公司工作人員表示：“暫未有融資計(jì)劃”。

面對(duì)主業(yè)下滑，百川暢銀轉(zhuǎn)型尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已迫在眉睫，但其投建的光伏及海外規(guī)劃項(xiàng)目，仍存在較大資金缺口。百川暢銀何時(shí)能將4個(gè)重大項(xiàng)目落地，完成預(yù)期轉(zhuǎn)型？

對(duì)此，百川暢銀工作人員告訴大河財(cái)立方記者：“項(xiàng)目預(yù)期完工時(shí)間和實(shí)際投入資金情況，暫不了解?！?/p>

責(zé)編:劉安琪 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉

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