國際醫(yī)學(xué)“減負(fù)”記：快閃式甩資產(chǎn)，小城商洛“豪華”接盤｜鈦媒體深度 每日速看

商洛國際醫(yī)學(xué)中心

(資料圖片)

財報季過后，西安國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）無論是業(yè)績說明、面對調(diào)研還是投資者提問，言語間都掛有幾分希望與輕松。

雖然連年的醫(yī)院擴(kuò)張給其帶來一張兩年虧20億左右的成績單，但步入今年一季度，虧損開始縮小、營收創(chuàng)出新高、醫(yī)學(xué)中心北院步入試運營….這些又都成為某種希望的信號；至于輕松的源頭，莫過于將下屬商洛國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院有限公司（簡稱‘商洛醫(yī)學(xué)中心’）脫手事宜基本完成。

對于一家直接虧損約4.4個億，外加背負(fù)16億貸款的子公司，再沒有比“股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成轉(zhuǎn)讓、交割后， 將不再納入公司合并報表范圍內(nèi)”這樣的“資產(chǎn)優(yōu)化”更令人如釋重負(fù)。

不過對于接盤方來說，豪情表態(tài)中間卻透著一絲苦澀。受讓商洛醫(yī)學(xué)中心99%股權(quán)的是商洛市屬融資平臺——商洛市交通投資建設(shè)有限責(zé)任公司，所付出代價包括三項：1.7億的股權(quán)受讓款、應(yīng)付國際醫(yī)學(xué)的2.84億元負(fù)債，以及一項龐大的“轉(zhuǎn)擔(dān)保安排”。

據(jù)轉(zhuǎn)讓合同條款，由國際醫(yī)學(xué)及其關(guān)聯(lián)方為目標(biāo)公司（商洛醫(yī)學(xué)中心）提供的貸款擔(dān)保，將轉(zhuǎn)由商洛交投或其指定的關(guān)聯(lián)方承接。

也就是說，商洛方面為接盤這家醫(yī)院而承擔(dān)的全部財務(wù)負(fù)擔(dān)或?qū)⒊^20億；商洛是陜西省內(nèi)有名的“墊底市”，2022年GDP僅902億人民幣，是陜西唯二“千億以下”城市；如此對照，此次接盤就顯得相當(dāng)“豪華”。

陜西2022各市GDP概況

商洛醫(yī)學(xué)中心于2021年3月開診，一年后即宣告轉(zhuǎn)讓，從這個角度看，這次“資產(chǎn)剝離”儼然是一次快閃。而對商洛方面來說，接盤之后，不僅需要發(fā)起一波“全市公立醫(yī)院大挪移”，還面臨著漫長、沉重的還款之路。

當(dāng)?shù)卣f(xié)相關(guān)界別工作室將此次接盤視為“救活一家企業(yè)、盤活一處資源”，亦稱“促進(jìn)一方發(fā)展”。

前兩句沒問題，后一句是否如此卻不宜匆忙下結(jié)論。至少，需要仔細(xì)檢視一遍這件事從頭至尾到底是如何發(fā)生的。

“跨城”商洛與30億投資

商洛職院前身是創(chuàng)建于1960年的商洛市衛(wèi)生學(xué)校，2005年與商洛師范學(xué)校合并組建而來，學(xué)校旗下有一所二甲醫(yī)院——商洛職業(yè)技術(shù)學(xué)院附屬醫(yī)院（又名商洛市第二人民醫(yī)院）。

商洛市第二人民醫(yī)院

合作還有另外一部分：由國際醫(yī)學(xué)租賃經(jīng)營商洛職業(yè)技術(shù)學(xué)院附屬醫(yī)院。租賃經(jīng)營之后，商洛二院將以國際醫(yī)學(xué)之名義運行，但同時保留加掛之前的兩塊醫(yī)院牌子。雙方約定租期三年，最長不過四年，超過需交違約金，該約定等于變相折射了商洛國際醫(yī)學(xué)中心的建設(shè)周期。

當(dāng)時，正值國際醫(yī)學(xué)在轉(zhuǎn)型醫(yī)療之路上開始加速狂奔，此前幾乎一年一個“大手筆”：2011年，還稱作“開元投資”的上市公司將實控人劉建申名下民營醫(yī)院——西安高新醫(yī)院整體收入；

2012年7月，西安國際醫(yī)學(xué)中心前身西安圣安醫(yī)院從衛(wèi)生部門拿到“營利性醫(yī)院”設(shè)立批復(fù)，國際醫(yī)學(xué)隨即宣布投3.3億設(shè)立子公司用于該項目投資建設(shè)，并與西安高新區(qū)簽署落戶協(xié)議；

2014年7月啟動15億定增募資，西安國際醫(yī)學(xué)中心項目投資也擴(kuò)大至27億；

2015年1月，開元投資正式更名為國際醫(yī)學(xué)；5月8日，15億定增的新增股本上市；半個月后，國際醫(yī)學(xué)“跨城”商洛簽署合作協(xié)議。

對于國際醫(yī)學(xué)來說，這次合作因此被定義為：“在租賃經(jīng)營商洛二院的基礎(chǔ)上，投資建設(shè)商洛國際醫(yī)學(xué)中心?！?/p>

對于商洛職院來說，合作卻多少有點兒“鳩占鵲巢”的味道。據(jù)已經(jīng)公布的審計報告，早在2014年9月1日，商洛職院已經(jīng)取得了商洛市發(fā)改委“關(guān)于商洛市第二人民醫(yī)院門診住院綜合樓建設(shè)項目可行性研究報告的批復(fù)”，之后還爭取到了5400萬元政府專項資金（其中5100萬為2015 年省發(fā)改委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資）。

與國際醫(yī)學(xué)合作后，新項目變成“總投資高達(dá)30億”的“遷址擴(kuò)建”。2016 年7月，“商洛二院門診住院綜合樓建項目”被正式終止，不再建設(shè)。

2015年9月8日，商洛國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院有限公司在商洛市丹園區(qū)內(nèi)設(shè)立，初始注冊資本2億元人民幣，商洛職院貨幣出資500萬，占比2.5%，加無形資產(chǎn)合計享有5%的稅后利潤分配權(quán)。

但商洛國際醫(yī)學(xué)新院區(qū)卻一直延遲到 2017 年下半年才開工建設(shè)，開建前的2017年5月，公司注冊資本擴(kuò)至5億，商洛職院股權(quán)占比被稀釋為1%（享有3.5%的稅后利潤分配權(quán))。

2020年12 月，新院區(qū)終于竣工完成，2021年3月28日正式開診。

開診即巨虧

從開診時間來看，國際醫(yī)學(xué)對商洛二院的租賃經(jīng)營期實際達(dá)到了5年多，早已突破此前“最長不過四年”的約定。

公開信息顯示，這個新院區(qū)“一期投資17.98億 ，編制床位1800張?！卑凑罩暗暮献鲄f(xié)議，開診之后，原址的“老二院”將改建成為約100張床位規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)化社區(qū)醫(yī)院，作為商洛國際醫(yī)學(xué)中心的二級分院經(jīng)營。

此舉意味著，商洛國際醫(yī)學(xué)中心從2021年4月起，便成為“一大加一小、一新加一老”的院區(qū)格局。

國際醫(yī)學(xué)在開診公告中將商洛新院區(qū)定位為：“在外埠投資運營的第一家按三級甲等標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的大型綜合性醫(yī)院，也是積極構(gòu)建跨區(qū)域醫(yī)療服務(wù)連鎖發(fā)展網(wǎng)絡(luò)的省市重點項目?！边€表示：“該院新院區(qū)的開診預(yù)計將對公司未來業(yè)績增長產(chǎn)生積極影響?！?/p>

然而，真實發(fā)生的卻與預(yù)期完全相反。

國際醫(yī)學(xué)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年到2020年這5年項目建設(shè)期，商洛醫(yī)學(xué)依靠租賃經(jīng)營商洛二院老院區(qū)，先于2016年實現(xiàn)盈利154.78萬元，但接下來出現(xiàn)虧損且逐年擴(kuò)大，4年合計虧了5647萬余元（分別為-96.86、-909.82、-1551.06、-3089.29萬元），這個數(shù)據(jù)與新院區(qū)開診后相比可謂不值一提。

2021年，商洛國際醫(yī)學(xué)中心虧損約1.7億，2022年虧損擴(kuò)大至約2.09億，兩年虧掉約3.8億，加上租賃經(jīng)營期的虧損，共計約4.35億。

“撞南墻”，不意外

這樣的虧法既令人吃驚，但也是意料之中。

商洛是典型的小城，全市人口僅二百萬出頭，因下轄6縣此前多為知名“貧困縣”，人口也一直呈現(xiàn)流出之勢。

商洛市景圖

其市區(qū)居民日常概念里的“近”，通常是指“前樓里上班，后鄰樓回家”的距離。若有超過一兩公里的路程，在這個小山城概念里則可稱之為“遠(yuǎn)”，4、5公里那就屬于“遠(yuǎn)得不得了”。因此這里的出租車一直是起步4元，后來調(diào)價也只是4.5元。

此種生活節(jié)奏下，對于城區(qū)居民來說，就醫(yī)通常首選是該市最大也是最好的三甲醫(yī)院——商洛中心醫(yī)院，其次為商洛中醫(yī)醫(yī)院、商洛二院以及市婦幼保健院。

這些醫(yī)院布局都在老城區(qū)，人們一般就醫(yī)需求基本可以滿足。偶有大病，因市區(qū)距西安僅百余公里、僅個把小時車程，尤其到西安東郊的唐都、西京等大型綜合醫(yī)院。

對于下轄6縣人群來說，地處商洛西部的，前往商洛市區(qū)與區(qū)西安相差不多，別說看病即便是日常其他事宜，這些縣里的群眾一般也會直奔西安。

商洛地理位置圖

至于“輻射陜南”同樣屬于“偽命題”。陜南兩座城市安康與漢中都在西安一小時高鐵通勤圈內(nèi)，有問題很少會放著西安46家三甲醫(yī)院（全國第6）不去，反而要去行程幾乎相當(dāng)?shù)纳搪濉?/p>

如此稍加檢視會發(fā)現(xiàn)：從國際醫(yī)學(xué)“跨城”商洛之時起，其“投資30億、去經(jīng)濟(jì)墊底的小城建設(shè)超大醫(yī)院”這種策略，多少是有些“自尋南墻來撞”的色彩。

“快閃”背后的邏輯

商洛醫(yī)學(xué)中心開診遭遇“迎頭一悶棍”之際，西安高新區(qū)內(nèi)，號稱國內(nèi)最大單體醫(yī)院的“西安國際醫(yī)學(xué)中心”也正承受著程度更甚的運營壓力。

2018年，國際醫(yī)學(xué)一次性“揮別”起家業(yè)務(wù)——零售，將幾家占據(jù)黃金地段的開元商城作價33億打包售予阿里系的銀泰百貨。

開元商城

當(dāng)年5月，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院主樓封頂。此時，項目定位也升級演變?yōu)椤凑铡耙恍膬梢?，天使之城”的?gòu)想，采取國際醫(yī)學(xué)城和絲路健康小鎮(zhèn)“兩組團(tuán)、兩驅(qū)動”發(fā)展模式。

僅“國際醫(yī)學(xué)城組團(tuán)”的投資規(guī)劃，就吹氣球般膨脹至“150億、1.5萬張床位、醫(yī)療用房150萬平方米”的浩大規(guī)模。

現(xiàn)在回望，2018年正是國際醫(yī)學(xué)的高光時刻：當(dāng)年，國際醫(yī)學(xué)歸母凈利21.84億元，創(chuàng)5年新高。公司信心滿滿宣告：“在2022年之前，國際醫(yī)學(xué)旗下的醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量將超過10家，醫(yī)療服務(wù)年收入超過100億元，成為’國內(nèi)具有影響力的大型醫(yī)療健康管理集團(tuán)‘。”

樂觀之下，這一年卻恰是社會辦醫(yī)行業(yè)拐點浮現(xiàn)、民營醫(yī)院集體走向“滑坡”的開始：藥品帶量采購，醫(yī)保支付方式改革等政策開始實施，基層公立醫(yī)療快速崛起，因民營醫(yī)院數(shù)量過去多年急速擴(kuò)張而加劇的行業(yè)同質(zhì)化競爭…..一系列深層次變化都在上演山雨欲來前的風(fēng)滿樓。

2019年9月25日，被稱為“國內(nèi)最大單體醫(yī)院”的西安國際醫(yī)學(xué)中心開診，4個月后，疫情“黑天鵝”漫天而來。初期，對國際醫(yī)學(xué)“打擊”最大的還不是疫情，而是2020年5月的一次土拍。

2020年5月8日，一塊地籍編號為GX3-19-5、規(guī)模接近178畝的住宅用地掛上土拍臺。該宗地與國際醫(yī)學(xué)中心北區(qū)緊鄰，彼時，這里已成為西安高新區(qū)中央創(chuàng)新區(qū)核心區(qū)域。

參與競拍的企業(yè)中，最不令人意外的是藍(lán)光地產(chǎn)，有關(guān)內(nèi)情在業(yè)內(nèi)也早已不是秘密：“這塊地本為國際醫(yī)學(xué)的‘產(chǎn)業(yè)勾地’，其一直籌劃與藍(lán)光地產(chǎn)合作開發(fā)，以此平衡超級醫(yī)院項目前期建設(shè)的虧損?！?/p>

但計劃趕不上變化：西安樓市經(jīng)歷兩年高溫，至2019年下半年，主城區(qū)內(nèi)“產(chǎn)業(yè)勾地”已經(jīng)翻篇。

這塊地遂成為“價高者得”的示范，起拍13.5億，成交近40億，被新希望強(qiáng)勢介入拍出疫后西安第一個“地王”。此后，新希望通以旗下錦謙置業(yè)開發(fā)項目名為“新希望·錦麟天璽”，國際醫(yī)學(xué)中心成為樓盤的黃金配套。

西安國際醫(yī)學(xué)中心周邊地圖

那邊廂，未能如愿拿到地塊的藍(lán)光地產(chǎn)，行至今年5月10日，已發(fā)出強(qiáng)制退市警告。

對于國際醫(yī)學(xué)，自“勾地”破滅之時起，后續(xù)的一切就只能靠醫(yī)療業(yè)務(wù)來主撐了。而社會辦醫(yī)行業(yè)面臨疫情三年沖擊，行業(yè)洗牌愈演愈烈，整體在運營管理等方面的劣勢日益凸顯。據(jù)《中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒2021》，全國2.35萬家非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，一年總計虧損1300億元。

身處風(fēng)雨之間，國際醫(yī)學(xué)無奈走在“一邊巨虧、一邊擴(kuò)張”的醫(yī)療之路上，2019至2022四年里，反映主業(yè)狀況的的扣非凈利分別為-4.69億元、-6.48億元、-7.51億、-11.23億元。

由此便不難理解，走完2021年，雖然商洛醫(yī)學(xué)中心剛剛迎來開診周歲，國際醫(yī)學(xué)就對其啟動“快閃”式剝離：2022年3月8日，公告“欲將商洛醫(yī)院99%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給商洛交投”；10月24日，披露“雙方已簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》”。

商洛交投的重任

商洛市屬融資平臺主要有商洛城投與商洛交投。交投公司是商洛首個掛牌新四板的市屬國企，當(dāng)?shù)卣辖煌悋泄蓹?quán)、資產(chǎn)等，劃轉(zhuǎn)交投公司進(jìn)行市場化運營，由此其定位為——“商洛市屬交通基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺，主要承擔(dān)商洛市交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資、開發(fā)建設(shè)和經(jīng)營管理工作。”

與之相比，承擔(dān)“城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投資”的商洛市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司（簡稱“城投公司”）功能上更接近醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收購。

不過，商洛城投歷史較長，2005年6月就已成立，債務(wù)負(fù)擔(dān)也較重。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，商洛城投總資產(chǎn)179.43億元（流動資產(chǎn)45.79億元，非流動資產(chǎn)133.64億元），總負(fù)債127.44億元（流動負(fù)債17億元，非流動負(fù)債110.44億元），其資產(chǎn)負(fù)債率71%。對于AA級城投公司，資產(chǎn)負(fù)債率“警戒線”為65%。

2021年12月，商洛城投總經(jīng)理王昱智曾公開回應(yīng)稱：“其債務(wù)目前都處于還款期，而且商洛城投不會再承擔(dān)新的政府性債務(wù)?！?/p>

近年來，商洛交投在力爭融資方面多方開拓，地方政府也頗為努力。比如早在在2017年4月，商洛就已發(fā)布“關(guān)于成立商洛市交投債券發(fā)行工作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組的通知”。

截圖

撤離后的波瀾

為商洛接盤國際醫(yī)學(xué)中心奔波的不僅是融資平臺公司，還有當(dāng)?shù)貛准裔t(yī)院。

據(jù)公開信息，為解決地處老城區(qū)的醫(yī)院發(fā)展受限問題，2022年2月11日，商洛市通過政府常務(wù)會議“研究確立了購置方式、資產(chǎn)評估、資金籌措、人員安置等事項。”此時，距離國際醫(yī)學(xué)發(fā)布“擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)”公告的時間（3月8日）還有近一個月。

商洛國際醫(yī)學(xué)公司整體轉(zhuǎn)讓后，實際騰出來的是兩家醫(yī)院：除了“一期17.98億投資”的新醫(yī)院之外，還有租賃經(jīng)營的原商洛職業(yè)技術(shù)學(xué)院附院（商洛二院）。于是，商洛市婦幼保健院婦產(chǎn)醫(yī)院整體搬遷至此。

中心醫(yī)院搬離老城區(qū)院區(qū)之后，空出來的地方再由商洛市中醫(yī)醫(yī)院“整體搬遷”進(jìn)入。

與此同時，商洛職業(yè)技術(shù)學(xué)院又與商洛市中醫(yī)醫(yī)院簽署共建商洛職院附屬醫(yī)院協(xié)議，事后搬進(jìn)商洛市婦幼保健院離開后空出的地方。

一次接盤，攪動商洛4家醫(yī)院。

據(jù)公開報道，所有這些走馬燈式的搬遷都發(fā)生在2022年11月至12月底，正是第一波感染高峰轟轟烈烈期間。不僅實現(xiàn)了搬遷，大多資產(chǎn)移交也同步進(jìn)行。

2022年11月28日，由商洛市政協(xié)醫(yī)衛(wèi)民宗界委員工作室、科技體育界委員工作室聯(lián)合反映的《關(guān)于市中心醫(yī)院等搬遷及后續(xù)發(fā)展的建議》中指出：“合理劃分政府與公立醫(yī)院之間債務(wù)分擔(dān)比例。政府應(yīng)履行主體責(zé)任，承擔(dān)債務(wù)償還的主要責(zé)任，醫(yī)院承擔(dān)債務(wù)償還的次要責(zé)任，防止公立醫(yī)院因債務(wù)過重影響正常的業(yè)務(wù)開展和運營?！?/p>

由該條建議不難看出，國際醫(yī)學(xué)撤離商洛之后，4家公立醫(yī)院不僅重新“排列組合”，還需要承擔(dān)一定債務(wù)償還責(zé)任，顯然也是“任重道遠(yuǎn)”。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜劉敏）

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