A股“股神”！投資光伏茅暴賺，1900億巨頭去年凈利超300億！

中國(guó)基金報(bào)記者 文夕

市值1900億的煤炭巨頭的業(yè)績(jī)預(yù)告顯得別具一格。

1月16日，陜西煤業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為340億元到362億元，同比大增126億元到147億元，增幅約為58%到68%。

(資料圖片僅供參考)

值得一提的是，陜西煤業(yè)既是“挖煤能手”，也是“投資達(dá)人”。除了煤價(jià)高位運(yùn)行增色盈利外，其去年在“光伏茅”隆基綠能身上可謂賺的盆滿缽滿。

非經(jīng)常性損益或達(dá)60億元

陜西煤業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)到340 億元-362億元，與上年同期相比，增加126億元-147億元，同比增加 58%-68%。而其歸母扣非凈利潤(rùn)則為280億元到302億元，與上年度相比，將增加76億元到97億元，同比增加37%到47%。

值得關(guān)注的是，陜西煤業(yè)歸母凈利潤(rùn)與扣非歸母凈利潤(rùn)之間存在約60億元的非經(jīng)常性損益。

陜西煤業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中也提及，除了2022年受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，公司煤炭售價(jià)同比大幅上漲之外，公司投資隆基綠能的會(huì)計(jì)核算方法變更、以及處置部分隆基綠能股份獲得投資收益也是凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因之一。

記者查閱隆基綠能股東信息發(fā)現(xiàn)，截至2022年三季度末，陜西煤業(yè)持有隆基綠能約1.44億股，占比為1.89%。不過在三季度期間，陜西煤業(yè)共計(jì)減持了6174.86萬股隆基綠能股票。而在三季度期間，隆基綠能股價(jià)介于47.47元/股-68元/股之間。以此計(jì)算，陜西煤業(yè)在三季度期間套現(xiàn)金額約在29.31億元-41.98億元之間。

需要指出的是，早在去年5月份，陜西煤業(yè)在一份會(huì)計(jì)核算方法變更公告中提到，因隆基綠能戰(zhàn)略部署和董事會(huì)席位調(diào)整，經(jīng)雙方溝通，隆基綠能新一屆董事會(huì)不再保留陜西煤業(yè)的董事席位。

至此，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能不再具有重大影響。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)隆基綠能的會(huì)計(jì)核算方法由長(zhǎng)期股權(quán)投資變更為金融資產(chǎn)核算。截至5月20日，陜西煤業(yè)持有隆基綠能2.7%股權(quán)，以隆基綠能當(dāng)日收盤價(jià)為初步測(cè)算基準(zhǔn)，將增加公允價(jià)值變動(dòng)損益87.02億元，增加凈利潤(rùn)65.26億元。

不確定后續(xù)是否減持

據(jù)記者梳理，陜西煤業(yè)對(duì)于這家光伏龍頭的投資可謂曠日持久。作為同處陜西西安的行業(yè)頭部企業(yè)，始于2017年，陜西煤業(yè)開始入股隆基綠能。

2017年7月起，陜西煤業(yè)通過西部信托·陜煤—朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托增持4.99%股權(quán)，耗資約26億元。2018年1月，陜西煤業(yè)通過集中競(jìng)價(jià)增持隆基綠能10.95萬股，合計(jì)持有隆基綠能5%的股份，達(dá)到舉牌線。

隨后，陜西煤業(yè)繼續(xù)直接通過二級(jí)市場(chǎng)增持隆基綠能，到2018年8月，陜西煤業(yè)直接持股比例為2.99%，耗資約16.60億元。此時(shí)，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能的直接間接持股比例合計(jì)達(dá)7.98%。2019年5月開始到12月，陜西煤業(yè)再次增持約3804萬股，耗資約8.52億元，持股比例達(dá)3.88%。

受股本變動(dòng)影響，此時(shí)，陜西煤業(yè)對(duì)隆基綠能直接間接持有的股權(quán)比例達(dá)8.69%。2020年7月，因?yàn)樾磐杏?jì)劃到期，西部信托·陜煤—朱雀產(chǎn)業(yè)投資單一資金信托開始通過減持退出。僅在7月6日至22日，其合計(jì)減持3.69%股權(quán)。隨后，其完成清倉(cāng)退出。

不過，經(jīng)過上述減持，截至2020年9月底，陜西煤業(yè)持有隆基綠能1.46億股。2021年上半年，再次獲得送轉(zhuǎn)的5855萬股后，其持股數(shù)量再次增加到2.05億股。而隨著2022年三季度的大舉減持后，陜西煤業(yè)近期也在投資者平臺(tái)上談及減持行為，并表示“不確定后續(xù)是否減持”。

先后投資近30家上市公司

回看陜西煤業(yè)過往報(bào)表，在2019年-2021年三年中，該公司投資收益分別達(dá)到17.27億元、63.77億元和30.3億元。根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，陜西煤業(yè)投資凈收益達(dá)到46.8億元，其公允價(jià)值變動(dòng)凈收益也達(dá)到51.96億元。上述兩項(xiàng)科目達(dá)到98.76億元，占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)近兩成。

陜西煤業(yè)可謂A股市場(chǎng)上的投資達(dá)人。實(shí)際上，2018年以來，陜西煤業(yè)已先后投資贛鋒鋰業(yè)、圣湘生物、通威股份、陜天然氣、賽伍技術(shù)、石英股份、航天發(fā)展等近三十家A、H上市公司股份，且多數(shù)獲利甚豐。

陜西煤業(yè)首次投資贛鋒鋰業(yè)是在2019年。根據(jù)港交所披露，2019年10月，陜西煤業(yè)通過朱雀投資，首次買入1121.5萬股贛鋒鋰業(yè)H股，持股比例為5.6%。當(dāng)時(shí)贛鋒鋰業(yè)股價(jià)還在15元港元以內(nèi)，其買入價(jià)更是只有12.92港元/股。在其買入后，贛鋒鋰業(yè)股價(jià)持續(xù)上漲，股價(jià)最高曾上攻至185港元/股，較其初始買入價(jià)、均價(jià)累計(jì)上漲5倍以上。

而曾經(jīng)持有的鉑力特、彤程新材等股票，雖然收益不如隆基綠能、贛鋒鋰業(yè)，但也頗為可觀。

實(shí)際上，在積極做穩(wěn)傳統(tǒng)煤炭采掘主業(yè)的同時(shí)，陜西煤業(yè)發(fā)力投資主業(yè)。據(jù)了解，陜西煤業(yè)的投資，首先確定了投資合作伙伴，即朱雀投資及和君投資，建立了投資顧問模式。朱雀投資在二級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資新能源、新材料產(chǎn)業(yè)，和君投資在一級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資能源互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)輕重結(jié)合。此外，公司還選定合作伙伴天風(fēng)證券，在一級(jí)市場(chǎng)側(cè)重投資科創(chuàng)類企業(yè)。

在公司自產(chǎn)煤銷售中，長(zhǎng)協(xié)煤銷量?jī)H占 30%， 長(zhǎng)協(xié)煤定價(jià)每月調(diào)整一次。由于公司長(zhǎng)協(xié)煤占比較低，價(jià)格彈性更強(qiáng)，在煤價(jià) 上行周期中將更為受益。煤炭單季售價(jià)不斷攀升，單噸毛利維持高位，截止 2022 年 Q2，陜西煤業(yè)煤炭單噸售價(jià)為 653元/噸，同比上漲 16.40%；公司煤炭單噸 毛利為 375 元/噸，同比上漲 134.38%。

實(shí)際上，從今年二季度開始，陜西煤業(yè)便開啟減持模式。隆基綠能中報(bào)股東信息顯示，在二季度，陜西煤業(yè)

一是 二是；三是 2022 年同一控制下收購(gòu)陜西彬長(zhǎng)礦業(yè)集團(tuán)有限公司，該公司業(yè)績(jī) 比上年大幅增加。

煤炭行業(yè)高景氣延續(xù)，煤炭?jī)r(jià)格有望繼續(xù)走高。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)頂部特征，2022前三季度價(jià)格堅(jiān)挺，景氣度得以延續(xù)。支撐2022年煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)作的因素主要為俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致全球煤炭?jī)r(jià)格上漲和國(guó)內(nèi)迎峰度夏旺季提振需求。

編輯：艦長(zhǎng)

關(guān)鍵詞： 陜西煤業(yè) 贛鋒鋰業(yè) 朱雀投資