萬邦醫(yī)藥申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理 研發(fā)費用占比低于同行均值

近日，安徽萬邦醫(yī)藥科技股份有限公司(簡稱“萬邦醫(yī)藥”)申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理。招股書顯示，萬邦醫(yī)藥擬募集資金48398萬元用于藥物研發(fā)及藥代動力學工程中心項目和補充流動資金?！督?jīng)濟參考報》記者仔細研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1月至6月，下同)內(nèi)，萬邦醫(yī)藥經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的同時，其市場競爭壓力不容忽視。

招股書顯示，萬邦醫(yī)藥是一家同時提供藥學研究和臨床研究服務的綜合型CRO企業(yè)，即通過合同形式為醫(yī)藥企業(yè)和其他醫(yī)藥研發(fā)機構提供專業(yè)化醫(yī)藥研發(fā)外包服務。作為國內(nèi)較早提供藥物研發(fā)服務的CRO企業(yè)之一，萬邦醫(yī)藥憑借豐富的項目經(jīng)驗和研發(fā)實力，先后服務于華潤雙鶴(股票代碼“600062”)、國藥現(xiàn)代(股票代碼“600420”)等知名制藥企業(yè)，在CRO企業(yè)中具有較強的知名度和市場影響力。

財務數(shù)據(jù)顯示，萬邦醫(yī)藥報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為10478.87萬元、10304.68萬元、13912.99萬元和10024.11萬元，2018年至2020年復合增長率為15.23%;實現(xiàn)凈利潤分別為2779.13萬元、2649.00萬元、5451.56萬元和3958.65萬元，總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。其中，臨床研究服務是萬邦醫(yī)藥的營收主力軍和主要利潤來源，報告期內(nèi)分別實現(xiàn)收入9586.67萬元、8842.54萬元、10211.95萬元和7630.94萬元，占主營業(yè)務收入比例分別高達92.96%、87.98%、76.73%和80.33%。

業(yè)內(nèi)人士指出，藥物研究是一項難度較大的系統(tǒng)性工程，對技術的要求非常高，行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)。但記者發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)費用占比低于同行業(yè)可比公司均值。萬邦醫(yī)藥在招股書中把泰格醫(yī)藥(股票代碼“300347”)、博濟醫(yī)藥(股票代碼“300404”)、陽光諾和(股票代碼“688621”)等多家公司作為同行業(yè)可比公司。報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例均值分別為8.05%、7.63%、9.65%和7.86%。而同期，萬邦醫(yī)藥的研發(fā)費用分別為560.48萬元、673.46萬元、778.31萬元、486.96萬元，占當期營業(yè)收入比例分別為5.35%、6.54%、5.59%、4.86%，均低于同行業(yè)平均水平。

值得投資者關注的是，CRO行業(yè)競爭激烈，屬于充分競爭市場，國內(nèi)外眾多CRO企業(yè)參與其中。其中，藥明康德(股票代碼“603259”)、泰格醫(yī)藥等國內(nèi)CRO企業(yè)不斷發(fā)展壯大并積極進行產(chǎn)業(yè)布局，進一步加劇了國內(nèi)CRO行業(yè)的競爭。對此，萬邦醫(yī)藥在招股書中坦言，若公司不能把握行業(yè)發(fā)展趨勢、保持自身競爭優(yōu)勢、提高技術水平和專業(yè)性，激烈的競爭環(huán)境將對公司業(yè)績造成不利的影響。(記者 張紋)

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