順豐一季度預(yù)計(jì)虧損超9億 總市值為3313億元

4月9日，截至發(fā)稿，順豐控股跌停，股價(jià)下跌10%報(bào)每股72.72元。截至4月9日，順豐控股總市值為3313億元。

順豐控股跌停，與4月8日發(fā)布的2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告有關(guān)。順豐業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年第一季度預(yù)計(jì)虧損9億元到11億元，上年同期凈利潤(rùn)為9.07億元。

對(duì)于順豐股價(jià)跌停，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤(pán)和林對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，業(yè)績(jī)是一家企業(yè)的根本，順豐虧損下，跌停是必然的。

鄭磊對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，市場(chǎng)前期對(duì)各類(lèi)茅股炒作過(guò)度，導(dǎo)致對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期過(guò)高和不切實(shí)際，此時(shí)公司業(yè)績(jī)虧損會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大心理沖擊，導(dǎo)致市場(chǎng)重新估值。

多重因素導(dǎo)致虧損

在業(yè)績(jī)預(yù)告中，順豐總結(jié)了虧損的五大原因：其一，順豐加大了新業(yè)務(wù)的前置投入;其二，去年疫情延緩了公司資本性開(kāi)支投入節(jié)奏，客戶(hù)需求上行趨勢(shì)明顯，公司業(yè)務(wù)量增速迅猛，導(dǎo)致速運(yùn)多環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸，因此公司從去年四季度開(kāi)始增加臨時(shí)資源投入以承接增量;其三，公司正在重新整合各業(yè)務(wù)線的資源投放，整合初期存在資源重疊;其四，第一季度給予一、二線在崗人員補(bǔ)貼創(chuàng)歷史新高;其五，防疫物資及線上消費(fèi)品寄遞進(jìn)一步帶動(dòng)時(shí)效件實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，今年一季度增速受到此高基數(shù)的影響。同時(shí)，由于同行在春節(jié)分化了部分散單業(yè)務(wù)，時(shí)效件中散單業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期。

對(duì)于這一表現(xiàn)，盤(pán)和林認(rèn)為順豐一季度業(yè)績(jī)?cè)谑袌?chǎng)意料之外，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)面活躍，物流需求旺盛。他認(rèn)為順豐的虧損，一方面是成本端成本上漲，另一方面是戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，進(jìn)入了很多配送的細(xì)分領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域行業(yè)正在物流業(yè)態(tài)的導(dǎo)入期，勞動(dòng)力成本高，補(bǔ)貼壓力大。所以順豐出現(xiàn)了虧損的情況。又或者，順豐正在組建多元物流網(wǎng)絡(luò)，如今進(jìn)入新的一輪燒錢(qián)搶占市場(chǎng)份額的時(shí)期。

上述分析師同時(shí)認(rèn)為，順豐此時(shí)出現(xiàn)瓶頸與未能進(jìn)行電商轉(zhuǎn)型有關(guān)。盤(pán)和林表示，順豐之前曾考慮過(guò)通過(guò)轉(zhuǎn)型電商來(lái)獲得一定的基礎(chǔ)訂單量。如今，順豐堅(jiān)持做一個(gè)第三方，但由于沒(méi)有電商業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)訂單量，也不能安排本地倉(cāng)優(yōu)化物流配送半徑。如果有電商業(yè)務(wù)，其派件基本量就得以保證，將大量物資下沉到本地倉(cāng)之后，運(yùn)送半徑大大縮短。通過(guò)電商的高派件量，就可以攤薄那些普通零散快遞件的派件成本。

此外，市場(chǎng)上的價(jià)格戰(zhàn)加劇了企業(yè)的焦慮。第一財(cái)經(jīng)記者查詢(xún)了各快遞公司收費(fèi)，以北京市寄往杭州市重約1公斤的物品為例，順豐標(biāo)快預(yù)估收費(fèi)為18元起，中通快遞預(yù)估費(fèi)用為15元，極兔速遞預(yù)估費(fèi)用為12元，價(jià)格差異仍然存在。近期，極兔速遞更是傳出融資18億美元的消息，被認(rèn)為是價(jià)格戰(zhàn)的前兆。

盤(pán)和林表示，順豐一直和低價(jià)快遞錯(cuò)開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，走細(xì)分化，品質(zhì)化物流服務(wù)的道路。但當(dāng)前市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入的快遞企業(yè)很多，快遞市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)重燃，而順豐在收取更高物流費(fèi)用的同時(shí)，沒(méi)有很好的控制成本。順豐需要理順其定位，重新考慮順豐和其他快遞之間差異化到底在哪里。順豐要找回自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

意在轉(zhuǎn)型

在發(fā)布一季度大幅虧損的同時(shí)，順豐還表示將向服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型，致力于成為獨(dú)立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司。

鄭磊表示，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型屬于前瞻性戰(zhàn)略，以對(duì)于應(yīng)對(duì)未來(lái)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。但在操作過(guò)程中，要注意擴(kuò)張節(jié)奏，尤其資本投資，避免逆周期進(jìn)行過(guò)大投入。企業(yè)投資和擴(kuò)張以及對(duì)成本的控制屬于戰(zhàn)術(shù)層面，會(huì)直接影響公司中短期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

雖然壓力較大，但分析師普遍認(rèn)為順豐未來(lái)的發(fā)展仍有較大潛力和空間。鄭磊認(rèn)為，一季報(bào)的業(yè)績(jī)虧損是暫時(shí)現(xiàn)象，公司解釋了5大原因，基本上可以歸結(jié)為季節(jié)性運(yùn)營(yíng)成本上升和大量擴(kuò)張性投資導(dǎo)致的賬面虧損。順豐是“快遞茅”，快遞行業(yè)龍頭，有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展空間，通過(guò)短期虧損換取長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的做法，并不令人意外。

盤(pán)和林表示，順豐的優(yōu)勢(shì)在于物流服務(wù)口碑較好。順豐下跌并不會(huì)持續(xù)太久，市場(chǎng)對(duì)順豐還是保持了一定的信心，因?yàn)轫権S在中國(guó)快遞業(yè)是個(gè)獨(dú)特的存在，其堅(jiān)持差異化路線，不走低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)，順豐在很多細(xì)分領(lǐng)域的努力可能也會(huì)出現(xiàn)效果，并有可能沉淀為一家基礎(chǔ)設(shè)施屬性的物流公司。

此外，在發(fā)展中順豐需要強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)。盤(pán)和林表示，隨著戰(zhàn)略變化，順豐要考慮兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：一個(gè)是成本問(wèn)題，如何提高物流的效率，產(chǎn)出價(jià)值，另一個(gè)是差異化問(wèn)題，順豐憑借哪方面優(yōu)勢(shì)來(lái)和其他快遞競(jìng)爭(zhēng)，獲取更高的快遞單件收費(fèi)。更好的物流服務(wù)是順豐的價(jià)值所在，但更好的服務(wù)意味著更高的成本。如何在提高服務(wù)品質(zhì)的同時(shí)壓住成本，是順豐未來(lái)的挑戰(zhàn)。(陸涵之)

關(guān)鍵詞： 順豐 虧損 總市值