海瀾之家“二代”接棒 面臨業(yè)績下滑壓力

成立20余載的海瀾之家股份有限公司(以下簡稱“海瀾之家”;600398.SH)目前已完成權(quán)力交接，隨之而來的還有人事及股權(quán)變動(dòng)。

11月25日晚間，海瀾之家發(fā)公告稱，周建平因個(gè)人原因申請辭去公司董事長等職位，辭職后，周建平不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。同時(shí)，公司選舉周立宸為新任董事長及戰(zhàn)略委員會(huì)委員。

在宣布周立宸為新任董事長的同時(shí)，海瀾之家還發(fā)布了一份股權(quán)變動(dòng)公告。股權(quán)變更后，周建平、周立宸、周晏齊分別持有海瀾控股28%、27%、5.9%的股份。周建平和周立宸、周晏齊為一致行動(dòng)人，周建平為公司的實(shí)際控制人。

公開資料顯示，海瀾之家原董事長周建平為公司創(chuàng)始人，周立宸、周晏齊是其一雙兒女，均為“80后”。相比于已經(jīng)正式接班家族產(chǎn)業(yè)的弟弟周立宸，周晏齊從未在集團(tuán)任職，較少出現(xiàn)在公眾視線中。但是在今年，伴隨著海瀾之家新老交接，海瀾之家以及家族周氏三人成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

“二代”接棒董事長

海瀾之家公告披露，新任董事長周立宸于1988年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。公開資料顯示，周立宸畢業(yè)于清華大學(xué)金融專業(yè)。

梳理其簡歷信息，周立宸曾任海瀾之家品牌管理有限公司總經(jīng)理;現(xiàn)任中國服裝協(xié)會(huì)第七屆理事會(huì)副會(huì)長，江蘇省青年企業(yè)家聯(lián)合會(huì)副會(huì)長，江蘇省總商會(huì)第十一屆理事會(huì)副會(huì)長，江蘇省青年聯(lián)合會(huì)委員，海瀾之家股份有限公司副董事長，海瀾之家國際商業(yè)(香港)有限公司董事。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，周立宸在大學(xué)畢業(yè)之后，在上海一家股權(quán)投資基金公司工作。2012年進(jìn)入海瀾之家就職，并一步步接管廣告部、信息中心、商品中心、電子商務(wù)等部門。2014年底，時(shí)年26歲的周立宸首次以海瀾集團(tuán)副總裁的身份公開出席活動(dòng)。

2017年，周立宸擔(dān)任海瀾集團(tuán)總裁，全面負(fù)責(zé)經(jīng)營管理和品牌建設(shè)工作，并當(dāng)選上市公司副董事長，此舉也被市場解讀為周立宸正式進(jìn)入接班階段。

自2017年周立宸擔(dān)任集團(tuán)總裁以來，海瀾之家先后培養(yǎng)了家具品牌海瀾優(yōu)選、嬰幼品牌英氏、童裝品牌男生女生、快時(shí)尚男女裝品牌黑鯨、女裝品牌OVV等，將“男人的衣櫥”變?yōu)槿胰说囊鹿瘛?/p>

在周立宸的帶領(lǐng)下，2017年，海瀾之家開始與天貓新零售展開深度合作，打通線上線下渠道。目前海瀾之家的電商業(yè)務(wù)發(fā)展已三年有余，但至今成效甚微。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，海瀾之家主營業(yè)務(wù)線上銷售收入13.26億元，占比僅為11.59%，亦是首次超過10%。

海瀾之家的電商業(yè)務(wù)發(fā)展在服飾行業(yè)也落后于同行。以服飾企業(yè)森馬服飾為例，2020年上半年,森馬服飾國內(nèi)電商營業(yè)收入20.97億元，在總收入中占比超36%，明顯超過海瀾之家電商收入與營收占比。

自2017年周立宸接管海瀾之家品牌建設(shè)工作后，海瀾之家的營銷費(fèi)用增長顯著。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年三季度，海瀾之家的銷售費(fèi)用分別為15.49億元、17.99億元、24.67億元、16.91億元，分別同比增長8.86%、16.17%、37.07%、13.18%。但公司的業(yè)績并未同步增長。

面臨業(yè)績下滑壓力

在周立宸接班預(yù)備期內(nèi)，海瀾之家的業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀，正式接替董事長職位的周立宸或許也將面臨著重重壓力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，海瀾之家的營業(yè)收入分別為182.00億元、190.90億元、219.70億元，分別同比變動(dòng)7.06%、4.89%、15.09%;扣非歸母凈利潤分別為32.88億元、32.68億元、30.13億元，同比變動(dòng)了7.21%、-0.63%、-7.81%。2018年與2019年，海瀾之家的扣非歸母凈利潤連續(xù)兩年下降。在年報(bào)中，海瀾之家將之歸因?yàn)?ldquo;受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩、服裝產(chǎn)品日益增多等因素的影響，服裝行業(yè)的增速明顯下降。”

“隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，消費(fèi)需求逐步回暖，公司的經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。”海瀾之家雖然公告表示樂觀，但是其在2020年前三季度，扣非歸母凈利潤仍“腰斬”。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，海瀾之家的營業(yè)收入117.78億元，同比下降19.82%;扣非歸母凈利潤12.61億元，同比下降47.86%。

根據(jù)公司產(chǎn)品品牌系列劃分，海瀾之家共有海瀾之家、圣凱諾、海瀾優(yōu)選、OVV、黑鯨、男生女生、英氏六大系列，但是海瀾之家的營業(yè)收入仍主要來源于海瀾之家系列產(chǎn)品。根據(jù)海瀾之家2020年三季報(bào)，海瀾之家系列品牌業(yè)務(wù)收入為90.54億元，在總營收占比77%;圣凱諾品牌業(yè)務(wù)收入13.99億元，占比12%;其他品牌收入9.90億元，占比約8%。由此來看，海瀾之家的多元化業(yè)務(wù)發(fā)展并不理想，新品牌仍需持續(xù)加碼拓展市場。

(來源：海瀾之家2020年三季報(bào))

值得注意的是，海瀾之家兩大營收主力品牌收入正在逐漸減少。2020年三季度，海瀾之家系列品牌業(yè)務(wù)收入同比減少21.48%，圣凱諾品牌業(yè)務(wù)收入同比減少7.83%。

此外，海瀾之家的存貨高企問題仍待解決。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，海瀾之家存貨余額分別為95.8億元、86.32億元、84.93億元、94.74億元、90.44億元。截至2020年9月末，海瀾之家的存貨規(guī)模仍高達(dá)86.39億元。

市值距高點(diǎn)縮水近七成

海瀾之家多元化業(yè)務(wù)發(fā)展也未能挽救公司業(yè)績下滑，投資者也在“用腳投票”。

截至2020年12月16日收盤，海瀾之家的市值為284億元，今年以來市值下跌了超10%。距離其2015年6月近900億元的市值高點(diǎn)，已經(jīng)縮水近七成。

受海瀾之家市值縮水影響，持股股東周晏齊也因財(cái)富沒有達(dá)到115億門檻而落榜《2020胡潤女企業(yè)家榜》。據(jù)胡潤女企業(yè)家榜單，自2014年至2019年，周晏齊曾連續(xù)6年上榜。

海瀾之家年報(bào)顯示，海瀾之家的大股東為海瀾集團(tuán)，持股40.88%，由江陰市海瀾投資控股有限公司(以下簡稱“海瀾控股”)100%控股，其中周建平持股52%，周晏齊持股5%，周立宸持股3.9%;第二大股東為榮基國際(香港)有限公司(簡稱“榮基國際”)，周晏齊持有榮基國際100%股權(quán)。

由于手握海瀾之家、榮基國際兩個(gè)公司的股權(quán)，周晏齊早在2014年就憑借130億元身家當(dāng)上了“江蘇女首富”，首次上榜《胡潤女企業(yè)家榜》。

如今，在海瀾之家董事長新舊更換的同時(shí)，公司控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，周晏齊及其弟周立宸持股比例將增加。

股權(quán)變動(dòng)完成后，海瀾控股仍持有海瀾集團(tuán)100%的股權(quán)。周建平、周立宸、周晏齊分別持有海瀾控股的股份比例變?yōu)?8.00%、27.00%、5.90%。

海瀾之家公告表示，“本次控股股東上層股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。”周建平和周立宸、周晏齊為一致行動(dòng)人，周建平為公司的實(shí)際控制人。

(來源：海瀾之家公告)

穿透股權(quán)結(jié)構(gòu)后發(fā)現(xiàn)，周晏齊持有的海瀾之家股份仍高于周立宸。穿透股權(quán)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，股權(quán)變更后，周建平在海瀾之家持股11.45%，周晏齊持股28.05%，周立宸持股11.04%。

《投資者網(wǎng)》就本文相關(guān)問題聯(lián)系海瀾之家，但對方未予回復(fù)。(思維財(cái)經(jīng)出品)

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