穆迪將旭輝控股（00884.HK）評級從“Ba3”調(diào)升至“Ba2” 展望穩(wěn)定

11月26日，國際三大評級機構(gòu)之一穆迪(Moody’s)發(fā)表報告稱，預(yù)計旭輝控股在未來12-18個月將繼續(xù)表現(xiàn)出強勁的收入增長和可控的債務(wù)規(guī)模，疊加考慮公司良好的流動性、不斷擴大的銷售規(guī)模和多元化發(fā)展前景，決定將旭輝控股的企業(yè)家族評級(CFR)從“Ba3”調(diào)升至“Ba2”。同時，穆迪也將旭輝控股現(xiàn)有票據(jù)的高級無擔(dān)保債務(wù)評級從B1上調(diào)至Ba3，展望穩(wěn)定。

此次穆迪報告指出，盡管受新冠疫情的影響，2020年1-10月，旭輝控股合同銷售額仍較去年同期增12%至1744億元。此前，旭輝控股2019年全年合同銷售金額同比增長32%至2006億元。

穆迪副總裁兼高級分析師CedricLai表示:“此次上調(diào)評級的原因還在于旭輝控股各地區(qū)的銷售貢獻(xiàn)更加多元化，融資渠道表現(xiàn)持續(xù)強勁，這將支持公司在未來的12-18個月實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健增長。”

具體來看，旭輝控股在長三角地區(qū)的合同銷售額占比從2017年的62%下降至2020年上半年的47%，而同期來自中部、環(huán)渤海和南方地區(qū)的銷售貢獻(xiàn)有所增加。截至2020年6月底，旭輝控股土地儲備覆蓋已從2019年的71個城市增長到80個城市。

同時，旭輝控股持續(xù)表現(xiàn)出審慎的財務(wù)管理能力，保證合理充沛的流動性。近日，旭輝控股宣布，針對2021年上半年到期的兩只債券及可回售的永續(xù)債進(jìn)行要約回購，回購規(guī)模達(dá)4.2億美元。結(jié)合此前發(fā)行的3.5億美元超低息優(yōu)先票據(jù)，此次主動債務(wù)管理完成了以更低息、更長期債務(wù)對臨期舊債務(wù)的置換，將有效降低平均融資成本，拉長債務(wù)久期，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。值得注意的是，11月8日，旭輝控股剛剛宣布發(fā)行3.5億美元優(yōu)先票據(jù)，債券期限5.5年，發(fā)行利率為5.25%，該利率創(chuàng)下了旭輝控股境外發(fā)債利率的歷史最低記錄。

穆迪此次報告還指出，如果旭輝控股在未來的12-18個月成功執(zhí)行其銷售計劃，并保持強勁的流動性和審慎的財務(wù)管理，將可以繼續(xù)升級其評級。穆迪亦列出了后續(xù)評級再提升的要求，具體而言，即旭輝控股的年度營業(yè)收入除以經(jīng)調(diào)整后的債務(wù)總額占比超過80%,同時利息保障倍數(shù)(以EBIT/interestcoverage衡量)需在4.0-4.5倍以上。

除穆迪外，近日國際知名信用評級公司聯(lián)合國際也確定將旭輝控股長期信用等級由“BB+”上調(diào)至“BBB-”，這是旭輝控股繼獲得中誠信國際的投資級評級后再次獲得境外投資級評級。兩家國際知名評級機構(gòu)近期均上調(diào)旭輝控股評級，體現(xiàn)出國際市場對公司未來業(yè)績增長的正面預(yù)期。

旭輝控股董事局主席林中表示，多家評級機構(gòu)對旭輝的評級提升，意味著公司優(yōu)異的財務(wù)管理能力、穩(wěn)定平衡的債務(wù)結(jié)構(gòu)以及優(yōu)異的流動性受到認(rèn)可。三條紅線新規(guī)下，控制債務(wù)規(guī)模將有利于行業(yè)更長遠(yuǎn)健康地發(fā)展。旭輝也將持續(xù)落實審慎的財務(wù)政策，將旭輝打造成投資級企業(yè)。

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