為何買(mǎi)指數(shù)基金？如何判斷指數(shù)基金可以買(mǎi)入？

如果要判斷指數(shù)基金是便宜還是貴，我們就要利用好指數(shù)的估值信息。

所謂估值是指判斷一只指數(shù)基金當(dāng)前處于什么位置，可以幫助我們進(jìn)行投資決策，解決何時(shí)買(mǎi)?買(mǎi)幾倍?買(mǎi)哪只?何時(shí)賣(mài)的一些列問(wèn)題。

估值的方式有很多，沒(méi)有哪一種敢拍著胸脯說(shuō)一定準(zhǔn)。所以，估值是一種模糊的正確，方向?qū)α?，就可以了?/p>

首先讓我們來(lái)看看都有哪些常見(jiàn)的估值指標(biāo)吧。

一、常見(jiàn)的估值指標(biāo)

對(duì)于新手來(lái)說(shuō)，可能一下子接觸這么多估值指標(biāo)，比較難消化，那不妨就先記住一些結(jié)論，然后在實(shí)操過(guò)程中對(duì)照著這些結(jié)論，慢慢體會(huì)估值的用處。

1、市盈率PE

市盈率是最常用的一個(gè)估值指標(biāo)，P代表市值，表示我們買(mǎi)下這家公司理論上需要多少錢(qián);E代表公司盈利。

市值是每天變化的，市值等于當(dāng)天股價(jià)總股本。盈利如果用上一年的盈利計(jì)算的PE就是靜態(tài)市盈率;如果用最近4個(gè)季度的盈利計(jì)算的PE就是滾動(dòng)市盈率;如果用預(yù)估下一年度的盈利計(jì)算的PE就是動(dòng)態(tài)市盈率。

市盈率PE=公司市值P/公司盈利E

而對(duì)于指數(shù)來(lái)說(shuō)，指數(shù)的PE就是指數(shù)成份股的總市值除以成份股總利潤(rùn)。

市盈率代表了什么意義呢?

市盈率就是從資產(chǎn)盈利的角度去評(píng)估資產(chǎn)，代表了我們?cè)敢鉃楂@取1元的凈利潤(rùn)付出多少代價(jià)。

舉個(gè)例子：比如小明花100元買(mǎi)只柴雞，每年下的柴雞蛋可以賣(mài)12.5元，這只柴雞的PE=100/12.5=8，也就是說(shuō)8年可以把當(dāng)初買(mǎi)柴雞的成本收回來(lái)。

同理，投資一只股票，如果是8倍市盈率，假設(shè)股價(jià)不漲不跌，盈利不增不減，相當(dāng)于我們投入的錢(qián)，理論上8年可以回本。所以，選擇股票時(shí)，市盈率越低越好!

市盈率的估值方法，有它的局限性。適用于流通性好，盈利穩(wěn)定的品種。而寬基指數(shù)基金大多符合這些特點(diǎn)，所以市盈率是可以用來(lái)為寬基指數(shù)基金估值的。

這里再介紹一個(gè)和市盈率關(guān)系緊密的指標(biāo)——盈利收益率。

盈利收益率

盈利收益率=公司盈利E/公司市值P

也就是說(shuō)，盈利收益率等于市盈率的倒數(shù)。它是什么意思呢?假如我們把一家公司全部買(mǎi)下來(lái)，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率，就是盈利收益率了。

還是看上面那個(gè)例子，柴雞每年賣(mài)12.5元，除以100元的市值就等于12.5%，每年的回報(bào)率在12.5%。

2、市凈率PB

B代表公司凈資產(chǎn)，也就是資產(chǎn)減去負(fù)債，其代表的是全體股東共同享有的權(quán)益。

市凈率PB=公司市值P/公司凈資產(chǎn)B

市凈率PB適用于評(píng)估哪些企業(yè)呢?通常企業(yè)的資產(chǎn)如果是比較容易衡量?jī)r(jià)值的有形資產(chǎn)，并且是長(zhǎng)期保值的資產(chǎn)時(shí)，我們就會(huì)用市凈率PB來(lái)估值。

例如一些強(qiáng)周期性行業(yè)及其指數(shù)基金，如證券、航空、能源、鋼鐵、水泥等。

比如買(mǎi)柴雞花了100元，但是其中50元是向他人借的。所以，凈資產(chǎn)=100-50=50，PB=100/50=2。如果沒(méi)向他人借錢(qián)，那么PB就是100/100=1。同理，PB越小越好。

3、凈資產(chǎn)收益率ROE

凈資產(chǎn)收益率ROE=公司凈利潤(rùn)/公司凈資產(chǎn)

也就是說(shuō)它表示的是公司這么多資產(chǎn)，可以創(chuàng)造多少利潤(rùn)。它衡量的是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作的效率，是反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。

通常ROE越高的企業(yè)，資產(chǎn)運(yùn)作效率越高，相應(yīng)的市凈率也越高。

比如小明的ROE=12.5/(100-50)=25%，如果100元全是他自己的錢(qián)，他的ROE就是=12.5/100=12.5%，后者的資產(chǎn)運(yùn)作效率就不如前者高。所以，現(xiàn)實(shí)生活中一般企業(yè)都會(huì)貸款經(jīng)營(yíng)，能夠提高資產(chǎn)運(yùn)作效率，但是貸款太多了，就有可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

4、股息率

股息率=一年總派息額/公司市值

派息也就是分紅，所以股息率衡量的是現(xiàn)金分紅的收益率。

股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。一般在A股市場(chǎng)股息率較高的指數(shù)都是偏大盤(pán)藍(lán)籌的公司。

對(duì)同一個(gè)指數(shù)來(lái)說(shuō)，往往股息率高的時(shí)候，其盈利收益率也高。這也很好理解，股息率高，說(shuō)明企業(yè)派息多，那么企業(yè)只有在盈利多的時(shí)候才有條件派息。盈利收益率是盈利/市值，股息率是派息/市值，兩者自然正相關(guān)。

那我們又知道了盈利收益率是市盈率的倒數(shù)，也就是說(shuō)股息率高的時(shí)候，往往是市盈率低的時(shí)候。這些規(guī)律都將成為我們下面判斷指數(shù)估值的方法。

二、如何通過(guò)估值挑選基金呢

下面我們具體看看這些指標(biāo)是怎么指導(dǎo)我們挑選基金的吧。

1、判斷盈利收益率

當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，認(rèn)為指數(shù)基金低估，當(dāng)其小于6.4%時(shí)認(rèn)為高估。

指數(shù)特點(diǎn)：盈利穩(wěn)定

適用范圍：大盤(pán)股如上證50、H股指數(shù)、300價(jià)值、紅利指數(shù)、基本面指數(shù)等

2、判斷市盈率和股息率

當(dāng)市盈率處于歷史低位，股息率處于歷史高位時(shí)，即可認(rèn)為低估，反之高估。

指數(shù)特點(diǎn)：盈利增長(zhǎng)性強(qiáng)

適用范圍：滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、消費(fèi)、醫(yī)藥、養(yǎng)老指數(shù)等

3、市凈率

當(dāng)市凈率處于歷史低位時(shí)，即可認(rèn)為低估，反之高估。

指數(shù)特點(diǎn)：盈利不穩(wěn)定或呈周期變化

適用范圍：證券、金融、地產(chǎn)等

(本文整理自財(cái)富號(hào)文章)

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