【關(guān)注】增持回購(gòu)事件不斷出現(xiàn) 機(jī)構(gòu)稱底部特征明顯

近期，雖然市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整和走弱，但一些積極信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。其中，最受投資者關(guān)注的就是產(chǎn)業(yè)資本增持和上市公司回購(gòu)股份事件不斷出現(xiàn)。

對(duì)于今年以來(lái)上市公司大規(guī)模發(fā)布的回購(gòu)方案和上市公司大股東密集增持， 蘇寧金融研究院研究員陸勝斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，上市公司實(shí)施股份回購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)明顯，主要原因是為了市值管理和股權(quán)激勵(lì)。

一般情況下，上市公司大規(guī)模進(jìn)行回購(gòu)時(shí)，均是因?yàn)槭袌?chǎng)系統(tǒng)性下跌后，股票價(jià)格低迷，不能合理的反應(yīng)公司的價(jià)值。在股票估值較低，但公司經(jīng)營(yíng)狀況良好、現(xiàn)金流充沛的情況下，回購(gòu)股票有助于股價(jià)回歸內(nèi)在價(jià)值。公司管理層對(duì)于公司當(dāng)前的運(yùn)作狀況、未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃都是最了解的，因此回購(gòu)可以向市場(chǎng)傳遞出股價(jià)被低估、對(duì)公司的未來(lái)比較看好的信號(hào)，從而增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，上市公司回購(gòu)會(huì)減少上市流通股份的數(shù)量，提高每股收益，更重要的是大幅提振投資者的信心。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本對(duì)于上市公司的了解是遠(yuǎn)高于普通投資者的，通過(guò)回購(gòu)可以向市場(chǎng)彰顯大股東對(duì)于當(dāng)前股價(jià)的信心，有利于提升投資者的信心。預(yù)計(jì)在四季度將迎來(lái)回購(gòu)大潮，上萬(wàn)億元的回購(gòu)資金將流入A股穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

“在成熟的資本市場(chǎng)，股權(quán)回購(gòu)是上市公司回饋股東的一個(gè)重要方式，通過(guò)回購(gòu)來(lái)提振股價(jià)，從而達(dá)到回饋投資者的目的。像股神巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，每年幾乎都會(huì)拿出大筆資金進(jìn)行回購(gòu)，從而提高每股收益，大幅提高股價(jià)，這一點(diǎn)值得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)借鑒。”楊德龍表示，在美國(guó)股市過(guò)去十年長(zhǎng)牛里面，上市公司回購(gòu)扮演重要的角色。通過(guò)回購(gòu)股份，彰顯上市公司大股東對(duì)于公司未來(lái)的看好，同時(shí)也有利于減少公司的流通股份，提高公司的每股收益，從而有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋很少分紅，往往采取股份回購(gòu)的方式來(lái)回饋投資者。這對(duì)于伯克希爾·哈撒韋的長(zhǎng)期股價(jià)形成堅(jiān)定的支持。國(guó)內(nèi)上市公司的回購(gòu)在近幾年也開始逐步增加，特別是績(jī)優(yōu)股。有資本實(shí)力進(jìn)行回購(gòu)的公司，通過(guò)股份回購(gòu)來(lái)提振投資者的信心是一個(gè)非常好的途徑，也是值得肯定和鼓勵(lì)的做法。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，從2007年開始，A股歷史上共發(fā)生過(guò)6次比較明顯的集中增持，分別為2008年8月份至2008年11月份、2011年12月份至2012年2月份、2015年7月份至2016年1月份、2017年4月份至2017年7月份、2018年2月份至2018年6月份、2018年10月份至2019年1月份。每次集中增持出現(xiàn)后，A股市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的反彈。

對(duì)此，海通證券研報(bào)認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本凈增持是市場(chǎng)見底的信號(hào)。而產(chǎn)業(yè)資本增持的動(dòng)因，是估值處在相對(duì)較低水平，長(zhǎng)期看公司估值將回歸歷史均值附近，從而在增持后公司股價(jià)走勢(shì)向好。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行大量增持時(shí)，表明不少公司的估值已處于歷史較低水平。

而在回購(gòu)方面，國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超認(rèn)為，今年以來(lái)，上市公司股份回購(gòu)熱潮持續(xù)、股份回購(gòu)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，主要得益于當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極向好的發(fā)展環(huán)境，使得企業(yè)在這一時(shí)期的資金與資本得到了充分累積，疊加政策層面不斷完善股份回購(gòu)制度，這也在很大程度上推動(dòng)了上市公司積極開展股份回購(gòu)。

此外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，天風(fēng)證券、東北證券、招商證券等多家券商近期也發(fā)布研報(bào)表示，近期股市下跌，眾多上市公司和上市公司大股東出手護(hù)盤，對(duì)市場(chǎng)無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生積極影響。上市公司和大股東護(hù)盤讓市場(chǎng)增持力量逐漸加大，在這種情形下，市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)將變得更扎實(shí)。

不過(guò)，也有券商人士提醒投資者，增持和回購(gòu)都向市場(chǎng)傳遞出了積極的信號(hào)，可以作為投資者決策時(shí)的參考，但更多的還是應(yīng)關(guān)注公司的基本面及成長(zhǎng)性。各家企業(yè)情況不同，最終的實(shí)際效果肯定也不盡相同。

“投資者也需要提防為了讓大股東減持而進(jìn)行的回購(gòu)，這樣的目的只是為了刺激短期的股價(jià)，并不是因?yàn)楣镜膬?nèi)在價(jià)值被低估。雖然今年的回購(gòu)規(guī)模增長(zhǎng)明顯，但絕對(duì)規(guī)模并不足以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的影響，當(dāng)前的市場(chǎng)主要是受到經(jīng)濟(jì)基本面的影響。”陸勝斌表示。(記者 呂江濤)

關(guān)鍵詞： 增持回購(gòu)事件