水泥行業(yè)利潤創(chuàng)歷史新高 龍頭業(yè)績尤其亮眼

水泥全行業(yè)盈利大增，龍頭業(yè)績尤其亮眼。海螺水泥(600585)1月10日晚間公告稱，預計2018年度凈利潤比上年同期增加126.84億元~158.55億元，同比增幅為80%~100%;扣非凈利潤將增加140.78億元~168.93億元，同比增幅100%~120%。

海螺水泥2017年已經(jīng)實現(xiàn)了158.55億元的高額凈利潤。按此計算，公司預計2018年1~12月歸屬上市公司股東的凈利潤285.39億至317.10億，創(chuàng)下海螺水泥本身史上最佳業(yè)績。

針對業(yè)績大漲的原因，海螺水泥解釋稱，去年，受益于水泥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的積極影響，市場供求關(guān)系持續(xù)改善，公司產(chǎn)品銷價同比漲幅較大，營業(yè)收入同比大幅增長，使公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅上升。

華新水泥(600801)剛剛在1月9日公告業(yè)績大幅預增。目前已預告2018年度業(yè)績的水泥企業(yè)中，華新水泥2018年凈利潤為49.7億元~53.9億元，同比增長139%~159%;萬年青(000789)2018年凈利潤為10.6億元~12.5億元，同比增長130%~170%;冀東水泥(000401)2018年凈利潤14.5億元~15.3億元，同比增長188%~204%。

上述公司業(yè)績預增的原因雖然各有特色，但共同點都受益于水泥、熟料價格的上漲。在去年12月21日召開的會議上，中國水泥協(xié)會常務副會長孔祥忠透露，前三季度全國水泥制造行業(yè)實現(xiàn)利潤總額1094億元，比上年同期實際增長88.8%(全口徑)，已超2017年全年(877億元)，預計全年行業(yè)利潤將超過1400億元。

這意味著2018年水泥行業(yè)利潤總額打破了2011年全行業(yè)盈利1020億元的歷史紀錄，創(chuàng)新高基本確認。此前的數(shù)據(jù)顯示，2017年中國水泥行業(yè)實現(xiàn)收入9149億元，利潤總額是877億元。

不過，證券時報記者注意到，自去年12月以來，全國多地水泥價格先后出現(xiàn)一定幅度的下降。例如，去年12月5日，重慶地區(qū)水泥價格出現(xiàn)回落，降幅為20元/噸，其中的原因包括多方面：一是由于雨水天氣持續(xù)，市場成交受到抑制;二是外地新增產(chǎn)能投放后低價進入重慶，對本地市場造成一定沖擊;三是前期重慶熟料價格大幅回落后，對水泥價格也有所影響。

去年12月下旬以來，華東地區(qū)水泥價格也受到雨水天氣頻繁等因素影響，當?shù)厮嘈枨蟓h(huán)比下滑5%~15%，不少企業(yè)開始降價促銷。最新的情況是，1月5日，長三角沿江地區(qū)熟料價格一次性大幅下調(diào)160元/噸，沿江出廠裝船價由之前的520元/噸跌至360元/噸。

不過，市場認為，長三角沿江地區(qū)水泥、熟料價格大幅下調(diào)基本符合預期。一方面，今年1月份以來，下游需求季節(jié)性減弱，原停產(chǎn)生產(chǎn)線陸續(xù)復產(chǎn)，熟料供應充足;另一方面，進口水泥熟料不斷流入，有搶占淡季市場份額的傾向，各大水泥企業(yè)為穩(wěn)定市場份額，采取一次性大幅降價策略。

聯(lián)訊證券判斷，2019年水泥價格會在供需和價格之間進行再平衡，但大概率可能是“高點不高(不高于2018年)，低點不低(不低于2018年)”的局面，就原因而言，主要是需求端和供給端不太可能出現(xiàn)邊際上的大幅變化。(記者 劉燦邦)

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