環(huán)球速看：最壕LP誕生：一舉出資100億

(資料圖片僅供參考)

這也許是今年最壕LP了。

我們從一則公告說起：5月19日，貴州茅臺(行情600519,診股)宣布，擬出資參與設立兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，分別認繳50億元，累計出資100億元。

不同于以往偏向消費，這次茅臺出資方向主要聚焦在新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。

顯然，這是難得的一次跨界——茅臺將自有資金，通過聯(lián)合專業(yè)投資機構，把錢投向中國最迫切的科技賽道。

一天宣布出資100億

原來，茅臺才是隱形超級LP

手上的閑錢怎么花？茅臺給了答案——做LP。

根據(jù)貴州茅臺公告，此次兩只產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金分別為茅臺招華（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（簡稱“茅臺招華基金”）和茅臺金石（貴州）產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金（有限合伙）（簡稱“茅臺金石基金”）。兩支基金總規(guī)模均為55.1億元，以雙GP形式進行運作。

先說第一只——茅臺招華基金，由招商國協(xié)貳號和茅臺基金公司共同為普通合伙人和執(zhí)行事務合伙人，招商資本管理擔任基金管理人，貴州茅臺酒股份有限公司、招商資本控股、南通招華投資合伙企業(yè)（有限合伙）為有限合伙人。其中，貴州茅臺認繳出資50億。

作為GP之一，招商資本成立于2012年，系招商局集團與普洛斯的合營公司，專門從事另類投資與資產(chǎn)管理業(yè)務。官網(wǎng)顯示，截至2022年底，招商資本管理總資產(chǎn)超3000億元人民幣，已設立25家基金管理公司。目前，招商資本已經(jīng)投資了長遠鋰科(行情688779,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、小馬智行、科大訊飛(行情002230,診股)、寒武紀(行情688256,診股)、比亞迪(行情002594,診股)半導體、長鑫存儲等知名項目。

而第二只——茅臺金石基金，由金石投資和茅臺基金公司共同為普通合伙人和執(zhí)行事務合伙人，基金管理人由金石投資擔任，貴州茅臺酒股份有限公司為有限合伙人。其中，貴州茅臺同樣認繳出資50億元。

金石投資同樣不容小覷。成立于2007年，金石投資是中信證券(行情600030,診股)的專業(yè)私募投資基金子公司，主要投資醫(yī)療、智能硬件、企業(yè)服務、房地產(chǎn)等領域。投資案例包括鉑力特(行情688333,診股)、康龍化成(行情300759,診股)、隆平高科(行情000998,診股)、華大基因(行情300676,診股)等。就在茅臺官宣的同一天，儲能企業(yè)西安奇點能源儲能股份有限公司宣布完成超7億元B輪融資。該筆融資背后，正是由金石投資領投。

進一步看，兩支基金投向基本一致：包括但不限于新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。至此，可以簡單概括這件事：貴州茅臺利用自有資金，聯(lián)合頭部PE機構一起成立基金做投資，投向自己并不熟悉的高科技。

投資期限方面，基金投資期均為5年，退出期為5年，經(jīng)執(zhí)行事務合伙人同意可延期1年?；鹜顿Y模式為投資私募股權或創(chuàng)業(yè)投資基金份額、直接開展股權投資及其他符合法律、法規(guī)規(guī)定的投資模式。

兩支基金都采用認繳制，三次實繳的比例原則為40%、30%、30%，三次出資完畢后，貴州茅臺都將合計出資50億元，兩筆累計100億元，堪稱“史上最壕”。茅臺拿出如此大手筆資金，這在當下人民幣募資寒冬下，令人羨慕。

茅臺已經(jīng)做VC

最近還在招兵買馬

茅臺算是VC/PE圈的老朋友了。

相似的一幕可追溯到2014年。彼時，茅臺建信（貴州）投資基金管理有限公司橫空出世，由貴州茅臺出資1.53億元，持股51%，與建設銀行(行情601939,診股)總行控股的建信信托合資設立。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年至2021年期間，茅臺透過茅臺建信基金密集投資了稻源科技、嘉美包裝(行情002969,診股)、衣拉拉、李子園(行情605337,診股)、天宜上佳(行情688033,診股)、中國鹽業(yè)、萬凱新材(行情301216,診股)、新巨豐(行情301296,診股)、白家食品、鍋圈食品、匹克中國等十余家企業(yè)。

靠著做投資，茅臺已經(jīng)收獲了一個個IPO。

2021年5月，京東物流登陸港股，如今市值超700億元。據(jù)貴州茅臺集團官方披露，旗下基金參與了京東物流的上市錨定份額認購，獲配金額與比例市場領先。此外，還曾在2018年參與了京東物流上市前唯一一輪融資。

還有飲料品牌李子園。2021年2月，李子園成功在上交所上市。根據(jù)招股書，茅臺是李子園唯一的戰(zhàn)略投資機構。此外，還有汽車零部件研發(fā)商天宜上佳、包裝生產(chǎn)商嘉美包裝、從事聚酯材料研發(fā)的萬凱新材，都是茅臺投出的已IPO項目。

更多的IPO還在路上。最新的便是火鍋賽道的獨角獸企業(yè)——鍋圈食匯。今年4月，鍋圈向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市。成立至今，鍋圈至少完成5輪融資，背后明星機構云集，其中茅臺基金于2021年8月參投鍋圈近億美元的D+輪融資。

以及不久前更新招股書的阿寬食品。成立于2016年，阿寬食品總部坐落于四川成都，短短幾年迅速完成了多輪融資，背后站著同創(chuàng)偉業(yè)、高瓴、前海母基金、壹叁資本、眾源資本、麥星投資、兼固資本、彬復資本等多家機構，同時也出現(xiàn)了茅臺的身影。

前不久，茅臺系VC公開招聘引發(fā)了關注——茅臺集團官網(wǎng)顯示，茅臺集團旗下子公司茅臺（貴州）私募基金管理有限公司決定面向社會公開招聘7人，招聘崗位覆蓋投資經(jīng)理、投資者關系經(jīng)理、基金法務經(jīng)理、投后管理經(jīng)理等。

具體來看，此次招聘的投資經(jīng)理以大消費、科技、茅臺相關產(chǎn)業(yè)股權投資為主要投資方向，年齡30周歲及以下，學歷要求大學本科及以上，沒有專業(yè)限制，需要具備2年及以上股權投資工作經(jīng)歷，而有理工、金融復合學科背景者優(yōu)先。

“堪比事業(yè)編?！蓖顿Y圈不少同行此番饒有興致。可以預見，未來一支更加市場化，更加獨立的茅臺系VC將活躍在市場上。

消費大佬做LP

意外把錢投向硬科技

沿著茅臺的足跡，我們發(fā)現(xiàn)不少傳統(tǒng)消費大佬們出現(xiàn)在一級市場，而且都不約而同地做起了LP。

正如此前所流傳的“IR在找老干媽募資”，類似貴州茅臺、老干媽這樣的傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，坐擁源源不斷的現(xiàn)金流，越來越多VC/PE將社會化募資的希望寄托在他們身上。

同時，動輒擁有百億、千億資產(chǎn)的傳統(tǒng)企業(yè)家們，對于資產(chǎn)配置有著強烈的需求，也愈發(fā)主動地出現(xiàn)在VC/PE圈。

其中，最為典型的便是一群財力雄厚的白酒大佬們。梳理發(fā)現(xiàn)，中國白酒大佬的統(tǒng)一副業(yè)極其相似——做LP。

不久前，瀘州老窖(行情000568,診股)與國泰君安(行情601211,診股)舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，未來雙方將積極踐行“金融報國”“產(chǎn)業(yè)報國”理念，共同探索共建產(chǎn)業(yè)基金、并購基金。其中，瀘州老窖將作為主要出資人。

還有五糧液(行情000858,診股)。作為宜賓本地龍頭企業(yè)，五糧液早已和宜賓市深度捆綁，在LP之路上前進頗遠：2017年，五糧液出資出資1億，參與設立宜賓市高端成長型產(chǎn)業(yè)投資引導基金；2018年3月，五糧液認繳5億，持股50%的“宜賓五糧液鄉(xiāng)村振興發(fā)展基金”正式通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會審核備案，成為全國首支鄉(xiāng)村振興基金。

最近兩年，今世緣(行情603369,診股)通過出資毅達資本、南京華泰金斯瑞生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，正式闖入新能源、智能設備和醫(yī)療健康等領域。洋河股份(行情002304,診股)也曾成立華泰洋河母基金、出資了金浦投資和云峰基金.....不勝枚舉。

我們將范圍放大一些，2019年日化巨頭納愛斯參投了CPE源峰旗下基金，闖入了醫(yī)療健康領域；今年，納愛斯還出資高瓴，其中投資方向之一是半導體。

不難發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象——過去，這些消費企業(yè)做投資，大多還是聚焦在與主業(yè)相關的消費領域。而今天，他們的投資觸角已經(jīng)不僅僅局限于消費，巧合的是，他們投資的基金方向，都頻繁提到新能源、半導體、智能制造等硬科技領域。

曾幾何時，這并不在他們考慮的投資范圍內(nèi)，一位中介機構的負責人曾在2018年告訴投資界，“我們服務某房產(chǎn)大佬的家辦，曾他們推薦過一家半導體基金，但對方反饋說他老板還是喜歡投資房地產(chǎn)?！?/P>

但如今情況恰恰相反。產(chǎn)業(yè)更迭，老牌消費企業(yè)們也開始布局新興產(chǎn)業(yè)。他們并不差錢，但是無論是創(chuàng)始人還是業(yè)務范圍，對于門檻較高的硬科技領域依然陌生。這種情況下，不如化身LP，把錢交給專業(yè)的人。

中國科技浪潮浩浩湯湯，數(shù)以萬計的企業(yè)家各自以不同的方式參與其中。這既為募資艱難的VC/PE機構提供了增量源頭活水，也為中國科技競爭提供源源不斷的子彈。當然，這樣的付出同樣會分享到中國科技崛起的果實。

LP江湖歡迎大家。

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