統(tǒng)一之后，康師傅也陷增收不增利困境

康師傅2022年?duì)I收787億創(chuàng)歷史新高，然而凈利潤卻創(chuàng)下近四年新低；在此之前，統(tǒng)一披露的2022年業(yè)績亦是增收不增利。兩大巨頭陷入同樣困境，究竟是何原因？

(資料圖)

在公布了一份凈利潤下滑近三成的成績單后，3月28日，方便面巨頭康師傅控股（00322.HK，下稱“康師傅”）開盤大跌，跌幅一度近13%，截至今日收盤每股達(dá)到12.7港元，跌幅為10.44%。

昨日晚間，康師傅公布了2022年業(yè)績，雖然營收同比增長6.26%，再創(chuàng)新高，但盈利能力卻出現(xiàn)大幅下滑。

無獨(dú)有偶，二十天前，另一方便面巨頭統(tǒng)一企業(yè)中國（00220.HK，下稱“統(tǒng)一”）已經(jīng)率先公布了2022年業(yè)績，同樣呈現(xiàn)出增收不增利的情況。

誠然，去年央視315晚會(huì)曝光的“土坑酸菜”食品衛(wèi)生問題讓包括康師傅、統(tǒng)一在內(nèi)的不少方便面或速食企業(yè)遭遇用戶信任危機(jī)；另外，兩家巨頭也均在財(cái)報(bào)中提到了原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率下滑，從而影響了業(yè)績表現(xiàn)。

然而，兩家巨頭并不僅僅是在去年出現(xiàn)了增收不增利的問題，康師傅及統(tǒng)一此前就已陷入營收上升、盈利能力下降的困境之中。在業(yè)內(nèi)人士看來，除了成本壓力外，外部競爭的加劇也是影響這兩大巨頭經(jīng)營表現(xiàn)的主因之一。

“方便面雙雄”增收不增利

從康師傅披露的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，2022年公司收益787.17億元，同比增長6.26%，創(chuàng)下歷史新高；公司股東應(yīng)占溢利26.32億元，上一年同期為38.02億元，同比減少30.77%。

康師傅的主要業(yè)務(wù)有方便面業(yè)務(wù)與飲品業(yè)務(wù)，兩塊業(yè)務(wù)營收均獲得了增長。具體來看，2022年，方便面業(yè)務(wù)的收益為296.34億元，同比增長4.17%，占集團(tuán)總收益37.65%；飲品業(yè)務(wù)收益為483.36億元，同比增長7.89%，占集團(tuán)總收益61.40%。

然而，這兩塊業(yè)務(wù)由于原材料價(jià)格上漲及組合變化，毛利率均出現(xiàn)了下滑。其中，方便面毛利率同比下降0.41個(gè)百分點(diǎn)至23.95%，導(dǎo)致方便面業(yè)務(wù)全年的股東應(yīng)占溢利同比下降31.42%至13.75億元；飲品毛利率同比下降1.88個(gè)百分點(diǎn)至31.95%，導(dǎo)致該項(xiàng)業(yè)務(wù)全年的股東應(yīng)占溢利同比下降25%至13.78億元。

整體來看，康師傅2022年全年毛利率同比下降1.30個(gè)百分點(diǎn)至29.09%，這也是造成全年凈利潤大幅下滑的主要原因。不過，需要注意的是，康師傅有兩項(xiàng)費(fèi)用同比大增。綜合收益表顯示，其他經(jīng)營費(fèi)用從2021年的2.3億元增長至2022年的7.5億元，康師傅并未在財(cái)報(bào)中對這一項(xiàng)支出的變動(dòng)做出具體說明，另外財(cái)務(wù)費(fèi)用從2021年的2.23億元增長至2022年的4.46億元，主要因?yàn)椤绊氂?年內(nèi)悉數(shù)償還之銀行及其他貸款之利息支出”。

“方便面雙雄”中的另一巨頭統(tǒng)一在2022年的業(yè)績表現(xiàn)與康師傅類似。從收益角度看，2022年統(tǒng)一也是再創(chuàng)新高，達(dá)282.57億元，較去年增長12.0%。其中，統(tǒng)一的食品業(yè)務(wù)2022年收入110.09億元，同比增長15.6%，占集團(tuán)總收益的39%；飲料業(yè)務(wù)收入為164.05億元，同比增長11.3%，占集團(tuán)總收益的58.1%。

2022年，統(tǒng)一的公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利約為12.22億元，同比下滑18.6%，降幅同比擴(kuò)大；毛利率則進(jìn)一步下滑3.6個(gè)百分點(diǎn)至29%。據(jù)悉，這是統(tǒng)一企業(yè)（中國）自2011年以來毛利率首次跌至30%以下，也是其連續(xù)第三年毛利率下滑。

對于開支費(fèi)用，統(tǒng)一在財(cái)報(bào)中提到了2022年銷售及市場推廣開支較2021年同期增加約3.44億元，主要是業(yè)務(wù)人員人數(shù)以及運(yùn)輸費(fèi)用同比增加所致。

2022年，方便面企業(yè)除了受疫情影響外，食品安全風(fēng)波也讓企業(yè)遭受了用戶信任危機(jī)。去年315期間，央視曝光了“土坑酸菜”食品衛(wèi)生問題，不少主流方便面企業(yè)隨后均對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行了下架。

除了上述原因外，更主要的原因在于上游原材料價(jià)格的波動(dòng)。統(tǒng)一表示，毛利率下滑主要由于大宗原物料價(jià)格上漲影響，在原物料采購方面，其面臨多年來最艱難的處境。

從康師傅披露的2022年年度業(yè)績演示材料可以看到，近兩年來，聚酯粒、棕櫚油、面粉、白砂糖等主要原料價(jià)格均在有所上漲，其中棕櫚油的價(jià)格在2022年上半年達(dá)到峰值。

競爭加劇亟需尋求新增長點(diǎn)

康師傅、統(tǒng)一將去年利潤下滑歸因于上游原物料價(jià)格上漲導(dǎo)致的毛利率下滑，但需要注意的是，兩家巨頭并非只在去年出現(xiàn)了增收不增利的問題。

過往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，康師傅營收740.82億元，同比增長9.56%；毛利率30.39%，同比下滑2.78個(gè)百分點(diǎn)；股東應(yīng)占溢利為38.02億元，同比下滑6.39%，而這是自2015年以來康師傅年度凈利潤首次出現(xiàn)同比下滑。統(tǒng)一亦是如此，2021年年報(bào)顯示，統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入252.31億元，同比增10.8%；稅后利潤15.01億元，較2020年同期的16.26億元下降7.7%；毛利率同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)至32.6%。

從兩家公司的具體細(xì)分業(yè)務(wù)來看，營收結(jié)構(gòu)也并未出現(xiàn)較大的變化。無論是康師傅還是統(tǒng)一，食品與飲品的營收均接近四六分，其他業(yè)務(wù)占比很小。

（康師傅、統(tǒng)一營收結(jié)構(gòu)情況，左：康師傅，右：統(tǒng)一）

在消費(fèi)升級之下，近年來，方便面企業(yè)也在不斷加碼布局高端市場，例如康師傅先后推出了“湯大師”和“干面薈”等系列進(jìn)擊高端市場。不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022年康師傅高價(jià)袋面營收增長了5.83%，但占比并沒有與2021年有任何變化。

（康師傅方便面產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)）

有業(yè)內(nèi)人士曾向記者坦言，行業(yè)的衰退或許也是康師傅及統(tǒng)一盈利能力下滑的主因之一。隨著人們健康、安全意識(shí)的提升，消費(fèi)者對方便食品的要求越來越高，加上各樣自熱食品、速食食品站上風(fēng)口，這些快消品巨頭面臨的壓力正在增大。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬朱丹蓬也指出，未來，統(tǒng)一和康師傅擅長的方便面行業(yè)的整體競爭格局會(huì)越來越激烈，除了頭部企業(yè)間存在競爭，很多新生代企業(yè)也會(huì)對市場和產(chǎn)品產(chǎn)生擠壓。

不過，面對市場變化與行業(yè)競爭，老牌企業(yè)也在積極加入新賽道。康師傅旗下推出了"速達(dá)面館"等高端線品牌，統(tǒng)一也推出了"湯達(dá)人""滿漢大餐""開小灶"等高端系列品牌，同時(shí)通過選擇當(dāng)下的年輕當(dāng)紅明星作為代言人，來貼近年輕消費(fèi)者。

除了在方便速食市場求變，在作為主要收入來源和利潤點(diǎn)的飲品業(yè)務(wù)方面，方便面巨頭們也在不斷內(nèi)卷。自2016年方便面巨頭今麥郎推出“涼白開”后，熟水品類這一細(xì)分市場愈發(fā)火熱。2020年康師傅推出的“喝開水”后來居上，并在一定程度上推動(dòng)了康師傅的瓶裝水業(yè)務(wù)。最近一段時(shí)間，“喝水”賽道再度熱鬧起來，據(jù)媒體報(bào)道，日前，今麥郎發(fā)力今礦礦泉水，布局3元水市場；康師傅推出“喝礦泉”對2元水市場進(jìn)行降維打擊。

只不過，這一系列布局能否讓康師傅、統(tǒng)一等老牌企業(yè)擺脫目前增收不增利的困境，仍有待觀察。

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