資金大舉南下拉動(dòng)產(chǎn)品需求 港股公募基金經(jīng)理紛紛兼職私募

公募旗下港股基金經(jīng)理兼任私募專戶基金經(jīng)理的現(xiàn)象開(kāi)始增多，凸顯了市場(chǎng)對(duì)港股預(yù)期的增強(qiáng)。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，多家基金公司披露了港股主題的公募基金經(jīng)理兼職私募專戶的情況，其中不少港股基金經(jīng)理的兼職發(fā)生在港股的至暗時(shí)刻。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金經(jīng)理兼管私募或與“公轉(zhuǎn)私”關(guān)注時(shí)點(diǎn)選擇的情況類似，同時(shí)去年四季度超千億資金南下港股市場(chǎng)，也意味著公募基金公司可針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶開(kāi)發(fā)更多的港股私募產(chǎn)品。

港股公募基金經(jīng)理

(資料圖片)

頻頻兼職私募

2022年基金四季報(bào)顯示，多只公募QDII基金經(jīng)理披露了兼任私募專戶基金經(jīng)理的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在港股市場(chǎng)的關(guān)鍵底部頻頻出現(xiàn)公募人士兼職私募的人事調(diào)整，凸顯了機(jī)構(gòu)客戶與基金公司對(duì)港股市場(chǎng)的一致性做多預(yù)期。

大成港股精選QDII基金披露的四季度報(bào)告顯示，基金經(jīng)理柏楊除管理港股主題的公募基金外，他還兼職管理5只私募以及1只其他組合產(chǎn)品。盡管柏楊管理的兩只公募基金的規(guī)模僅有3.8億元，但他實(shí)際管理的資金規(guī)模遠(yuǎn)超這一數(shù)據(jù)，該基金披露基金經(jīng)理柏楊管理的5只私募及1只其他組合的產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模接近56億元。

此外，南方滬港深基金、中歐港股數(shù)字經(jīng)濟(jì)QDII基金也披露相關(guān)基金經(jīng)理兼任私募的情況。南方旗下基金經(jīng)理黃亮除管理22億元的公募基金產(chǎn)品外，還管理接近3億的私募組合，中歐基金旗下基金經(jīng)理曲徑管理的公募基金產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模接近65億元，同時(shí)他也兼任私募專戶的管理，他管理的一只私募專戶組合規(guī)模為3.38億元。

引人矚目的是，在港股的底部關(guān)鍵時(shí)刻，管理港股公募產(chǎn)品的基金經(jīng)理開(kāi)始頻頻出現(xiàn)兼任私募產(chǎn)品的人事調(diào)整。華夏港股通基金披露的信息顯示，基金經(jīng)理李湘杰此前只管理35億元的公募基金產(chǎn)品，但他在2022年11月16日開(kāi)始兼管兩只合計(jì)9億元規(guī)模的私募專戶，而該基金旗下的另一位港股主題基金經(jīng)理黃芳也在2022年11月底開(kāi)始管理一只千萬(wàn)級(jí)的私募產(chǎn)品。

此外，還有基金經(jīng)理此前只從事私募專戶產(chǎn)品的投資管理，但在港股市場(chǎng)持續(xù)走跌后，相關(guān)基金經(jīng)理開(kāi)始同時(shí)管理私募與公募基金。北方一家基金公司披露旗下一位基金經(jīng)理此前只管理私募專戶組合，但在去年也開(kāi)始兼任港股主題的公募基金經(jīng)理。

跨界管理或強(qiáng)調(diào)“擇時(shí)”

公募基金經(jīng)理可兼任私募產(chǎn)品的管理，起于2020年的一則政策。

2020年4月，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理工作指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《兼任指引》），指引中規(guī)定，滿足條件的權(quán)益類公募基金經(jīng)理可以兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理。具體條件包括5年權(quán)益類基金投資經(jīng)驗(yàn)、管理產(chǎn)品數(shù)量不超過(guò)10只、3年未受行政處罰等等。

考慮到兼任公募與私募的基金經(jīng)理需要考慮市場(chǎng)口碑，因此在跨界管理另一領(lǐng)域的投資組合時(shí)，或?qū)⒏幼⒅貢r(shí)點(diǎn)的選擇。

“兼任私募組合產(chǎn)品的管理，和公募基金經(jīng)理奔私一樣都比較看重?fù)駮r(shí)。”華南地區(qū)的一位公轉(zhuǎn)私基金經(jīng)理曾對(duì)此評(píng)價(jià)，公募基金經(jīng)理不希望在一個(gè)連續(xù)上漲后的市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)陌生的領(lǐng)域，考慮到第一次做，都會(huì)希望選擇相對(duì)容易的時(shí)候。

2022年公募基金經(jīng)理人事變動(dòng)也表明了這一點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年公募基金行業(yè)共有超過(guò)320位基金經(jīng)理離任，其中包括林森、肖肖、崔瑩、袁芳、董承非、葛晨、周應(yīng)波等各大公募基金的明星基金經(jīng)理、頂流基金經(jīng)理，而這些明星基金經(jīng)理離職后的去處多指向私募機(jī)構(gòu)。深圳地區(qū)一位基金公司人士曾直言不諱地告訴記者，公轉(zhuǎn)私的基金經(jīng)理非常注重離職時(shí)間點(diǎn)與A股市場(chǎng)的趨勢(shì)表現(xiàn)，往往在市場(chǎng)低位離職進(jìn)入私募后發(fā)產(chǎn)品，這是事業(yè)成功的關(guān)鍵。顯然，與公轉(zhuǎn)私具有“擇時(shí)”特點(diǎn)相似，公募基金經(jīng)理兼任私募組合的管理，公募基金經(jīng)理也希望在私募產(chǎn)品的兼任一事上，選擇更好的進(jìn)入時(shí)點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)客戶

對(duì)港股產(chǎn)品需求大

以目前港股的市場(chǎng)狀態(tài)看，2022年正是公募基金經(jīng)理兼任私募產(chǎn)品的最佳時(shí)刻。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，全市場(chǎng)基金產(chǎn)品最近三個(gè)月反彈幅度前20強(qiáng)，幾乎被港股主題基金包攬，表現(xiàn)最佳的主動(dòng)型港股主題基金最近三個(gè)月凈值漲幅已超過(guò)40%，而在春節(jié)期間1月26日、1月27日連續(xù)兩日的市場(chǎng)表現(xiàn)看，港股市場(chǎng)的反彈熱情還在進(jìn)一步激發(fā)當(dāng)中。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在港股關(guān)鍵的底部時(shí)刻，港股主題的公募基金經(jīng)理頻頻開(kāi)始兼任私募組合，在相當(dāng)大程度上指向了對(duì)港股廉價(jià)籌碼的認(rèn)可，這些公募港股基金經(jīng)理所管理的私募組合產(chǎn)品，投資方向大概率也指向了港股。

關(guān)于港股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，招商港股通核心精選基金經(jīng)理白海峰認(rèn)為，港股市場(chǎng)在政策帶動(dòng)下，預(yù)期和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，看好低估值、低波動(dòng)、大市值、高股息的銀行、運(yùn)營(yíng)商股票以及受益于穩(wěn)增長(zhǎng)的基建類股票。在進(jìn)攻類資產(chǎn)配置上，增加配置短期高景氣度和受益中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的電力運(yùn)營(yíng)商、能源等板塊。他認(rèn)為，港股新經(jīng)濟(jì)龍頭在市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊后，股價(jià)回落明顯，估值處于低位，長(zhǎng)期配置價(jià)值突出，組合也適度增加了相關(guān)標(biāo)的配置，通過(guò)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基本面全面深入研究，選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健業(yè)績(jī)良好的優(yōu)質(zhì)股票構(gòu)建投資組合。

“南下資金在去年四季度買入港股超千億元是一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)。”長(zhǎng)城港股通價(jià)值精選基金經(jīng)理曲少杰則認(rèn)為，這反映了部分機(jī)構(gòu)資金對(duì)港股低估值帶來(lái)的吸引力的認(rèn)可，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，消費(fèi)和出行復(fù)蘇，地產(chǎn)銷售穩(wěn)住并好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)活力回升，整體經(jīng)濟(jì)觸底回升，國(guó)內(nèi)財(cái)政政策和貨幣政策都有希望保持適度寬松，港股的中國(guó)資產(chǎn)在全球橫向?qū)Ρ戎懈呶Α?/p>

顯而易見(jiàn)的是，南下資金大舉買入在某種程度也使得基金公司有機(jī)會(huì)向機(jī)構(gòu)客戶推出相關(guān)的港股私募專戶，從而也促成了公募港股主題基金經(jīng)理兼任私募組合的現(xiàn)象。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 公募基金 基金公司