打造價(jià)值投資完美關(guān)系 就從熱點(diǎn)如何追開(kāi)始

日前，深交所連發(fā)8份處分決定，對(duì)近段時(shí)間上市公司蹭熱點(diǎn)、假熱點(diǎn)行為亮劍。

回看節(jié)后至今不過(guò)25個(gè)交易日，其間，口罩、瑞德西韋、雙黃連、特斯拉、5G、新基建等等熱點(diǎn)輪番而動(dòng)，伴隨其間的概念題材公司真真假假，亂花漸入難免迷人眼。

熱點(diǎn)，或者稱為投資主題，事實(shí)上是構(gòu)成市場(chǎng)活躍的一個(gè)重要因素。因而，資金樂(lè)于追逐熱點(diǎn)，這是資本尋找投資主線的邏輯使然，亦無(wú)可厚非。即使是理性的投資教父，恐怕也不會(huì)對(duì)市場(chǎng)上的熱點(diǎn)、概念視若無(wú)物，更遑論背負(fù)業(yè)績(jī)考核與時(shí)點(diǎn)約束的基金、券商這些主力資金，絕不會(huì)輕易放過(guò)每一個(gè)可能握住的熱點(diǎn)。畢竟，踏準(zhǔn)熱點(diǎn)節(jié)拍是投資效率和效益倍增、實(shí)現(xiàn)收益的捷徑。

從這個(gè)角度看，熱點(diǎn)和投資收益緊密相連。作為投資者，無(wú)論小散、大散，亦或主力資金，參與市場(chǎng)投資無(wú)不為利而來(lái)，自然無(wú)法超然熱點(diǎn)之外。然而，受熱點(diǎn)、題材蠱惑而折戟的現(xiàn)實(shí)故事委實(shí)并非孤案。

如果說(shuō)，基金券商等A股機(jī)構(gòu)主力，或可通過(guò)實(shí)際調(diào)研辨別信息真?zhèn)?，再加上自己的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步下判斷、做決策，從而確保投資決策相對(duì)高的正確率，那么，占據(jù)A股投資者絕對(duì)主流的中小投資者有幾人能夠呢?在股市中廣為流傳的“七虧二平一盈利”，一定程度上可以反映出最廣大中小投資者對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)辨別和參與的真實(shí)結(jié)果。那些常常為今日賺出柴米費(fèi)而欣喜，明日又為損失一壺酒而憂傷，終日因K線短暫波動(dòng)而情緒波浪沉浮的中小投資者，在熱點(diǎn)興起面前，在眾多圍繞熱點(diǎn)展開(kāi)的一紙紙上市公司公告和一次次互動(dòng)易的回復(fù)之間，應(yīng)該如何不被假熱點(diǎn)、蹭熱點(diǎn)迷惑?

此時(shí)，針對(duì)蹭熱點(diǎn)公告的關(guān)注函和問(wèn)詢函的及時(shí)出現(xiàn)，正是一副最好的退熱貼、證偽藥。

置身熱點(diǎn)紛雜中的投資者，迷茫于海量信息中時(shí)，正需要監(jiān)管及時(shí)出手，適度過(guò)濾影響價(jià)格形成的“雜音”，厘清各種信息的真實(shí)可信程度。在最近的25個(gè)交易日里，僅深市即發(fā)出各類型關(guān)注函、問(wèn)詢函29份，監(jiān)管函7份。典型的案例是，在投資者關(guān)系活動(dòng)中釋放公司產(chǎn)品涉及特斯拉、疫情和華為小米等多個(gè)熱點(diǎn)信息的天晟新材，在回復(fù)交易所關(guān)注函后，“暫無(wú)在手訂單，不會(huì)對(duì)我公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響”的真實(shí)情況浮出水面，追捧炒作戛然而止。

監(jiān)管的適時(shí)出手，通過(guò)對(duì)熱點(diǎn)信息的問(wèn)詢幫助投資者甄別，更大程度上保護(hù)了投資者利益，這一認(rèn)知正逐漸被更廣泛地接受。有投資者把交易所監(jiān)管函當(dāng)做指導(dǎo)自己基本面分析的教材，不僅自覺(jué)將監(jiān)管措施涉及的公司股票剔除投資選項(xiàng)，還從中學(xué)習(xí)積累了辨別真?zhèn)涡畔⒌姆椒?。從眾多蹭熱點(diǎn)個(gè)股走勢(shì)上也可以看到，在問(wèn)詢函、關(guān)注函等監(jiān)管措施出手之后，資金明顯選擇主動(dòng)規(guī)避撤離監(jiān)管對(duì)象，不再繼續(xù)追逐炒作。

凡此種種表明，在市場(chǎng)價(jià)值投資鏈中，上市公司信息披露為核心，上市公司和投資者位列價(jià)值投資鏈條兩端，行之有效的監(jiān)管將鏈條上各要素緊密聯(lián)系在一起。尤其剛實(shí)施的新證券法，不僅強(qiáng)化信息披露制度，還同步規(guī)范了自愿性信息披露行為和交易所一線監(jiān)管職責(zé)。針對(duì)信息的及時(shí)、適度、有針對(duì)性的監(jiān)管，可以有效維護(hù)市場(chǎng)秩序，成為穩(wěn)定價(jià)值投資鏈的重要環(huán)節(jié)，成為構(gòu)建整個(gè)以信息披露為中心的上市公司治理體系不可或缺的力量。

可見(jiàn)，一份份針對(duì)蹭熱點(diǎn)行為的處分決定，不止是對(duì)違規(guī)行為做出處罰，也是以此督促上市公司理性客觀對(duì)待信息披露這一權(quán)利和義務(wù)，說(shuō)真話、干實(shí)事，既不浮夸自大，也不妄自菲薄，展示自己真實(shí)的一面;更是提示投資者提高信息辨識(shí)能力，理性投資，不給蹭熱點(diǎn)、假熱點(diǎn)的行為以可乘之機(jī);還是搭建上市公司言責(zé)自負(fù)、投資者理性決策、監(jiān)管及時(shí)高效，這三者之間完美關(guān)系的新起點(diǎn)。(一 帆)

關(guān)鍵詞： 投資主題