打造價值投資完美關系 就從熱點如何追開始

日前，深交所連發(fā)8份處分決定，對近段時間上市公司蹭熱點、假熱點行為亮劍。

回看節(jié)后至今不過25個交易日，其間，口罩、瑞德西韋、雙黃連、特斯拉、5G、新基建等等熱點輪番而動，伴隨其間的概念題材公司真真假假，亂花漸入難免迷人眼。

熱點，或者稱為投資主題，事實上是構成市場活躍的一個重要因素。因而，資金樂于追逐熱點，這是資本尋找投資主線的邏輯使然，亦無可厚非。即使是理性的投資教父，恐怕也不會對市場上的熱點、概念視若無物，更遑論背負業(yè)績考核與時點約束的基金、券商這些主力資金，絕不會輕易放過每一個可能握住的熱點。畢竟，踏準熱點節(jié)拍是投資效率和效益倍增、實現(xiàn)收益的捷徑。

從這個角度看，熱點和投資收益緊密相連。作為投資者，無論小散、大散，亦或主力資金，參與市場投資無不為利而來，自然無法超然熱點之外。然而，受熱點、題材蠱惑而折戟的現(xiàn)實故事委實并非孤案。

如果說，基金券商等A股機構主力，或可通過實際調(diào)研辨別信息真?zhèn)?，再加上自己的專業(yè)知識和經(jīng)驗進一步下判斷、做決策，從而確保投資決策相對高的正確率，那么，占據(jù)A股投資者絕對主流的中小投資者有幾人能夠呢?在股市中廣為流傳的“七虧二平一盈利”，一定程度上可以反映出最廣大中小投資者對市場熱點辨別和參與的真實結(jié)果。那些常常為今日賺出柴米費而欣喜，明日又為損失一壺酒而憂傷，終日因K線短暫波動而情緒波浪沉浮的中小投資者，在熱點興起面前，在眾多圍繞熱點展開的一紙紙上市公司公告和一次次互動易的回復之間，應該如何不被假熱點、蹭熱點迷惑?

此時，針對蹭熱點公告的關注函和問詢函的及時出現(xiàn)，正是一副最好的退熱貼、證偽藥。

置身熱點紛雜中的投資者，迷茫于海量信息中時，正需要監(jiān)管及時出手，適度過濾影響價格形成的“雜音”，厘清各種信息的真實可信程度。在最近的25個交易日里，僅深市即發(fā)出各類型關注函、問詢函29份，監(jiān)管函7份。典型的案例是，在投資者關系活動中釋放公司產(chǎn)品涉及特斯拉、疫情和華為小米等多個熱點信息的天晟新材，在回復交易所關注函后，“暫無在手訂單，不會對我公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響”的真實情況浮出水面，追捧炒作戛然而止。

監(jiān)管的適時出手，通過對熱點信息的問詢幫助投資者甄別，更大程度上保護了投資者利益，這一認知正逐漸被更廣泛地接受。有投資者把交易所監(jiān)管函當做指導自己基本面分析的教材，不僅自覺將監(jiān)管措施涉及的公司股票剔除投資選項，還從中學習積累了辨別真?zhèn)涡畔⒌姆椒?。從眾多蹭熱點個股走勢上也可以看到，在問詢函、關注函等監(jiān)管措施出手之后，資金明顯選擇主動規(guī)避撤離監(jiān)管對象，不再繼續(xù)追逐炒作。

凡此種種表明，在市場價值投資鏈中，上市公司信息披露為核心，上市公司和投資者位列價值投資鏈條兩端，行之有效的監(jiān)管將鏈條上各要素緊密聯(lián)系在一起。尤其剛實施的新證券法，不僅強化信息披露制度，還同步規(guī)范了自愿性信息披露行為和交易所一線監(jiān)管職責。針對信息的及時、適度、有針對性的監(jiān)管，可以有效維護市場秩序，成為穩(wěn)定價值投資鏈的重要環(huán)節(jié)，成為構建整個以信息披露為中心的上市公司治理體系不可或缺的力量。

可見，一份份針對蹭熱點行為的處分決定，不止是對違規(guī)行為做出處罰，也是以此督促上市公司理性客觀對待信息披露這一權利和義務，說真話、干實事，既不浮夸自大，也不妄自菲薄，展示自己真實的一面;更是提示投資者提高信息辨識能力，理性投資，不給蹭熱點、假熱點的行為以可乘之機;還是搭建上市公司言責自負、投資者理性決策、監(jiān)管及時高效，這三者之間完美關系的新起點。(一 帆)

關鍵詞： 投資主題