關(guān)注上市公司信息披露質(zhì)量 質(zhì)量提高關(guān)鍵在上市公司

一、上市公司披露自身所處行業(yè)情況的重要性

自上而下看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將通過中觀的行業(yè)層面狀況最終影響到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的微觀公司，特別是在行業(yè)景氣下行時(shí)，缺乏競爭優(yōu)勢的公司往往難以逆勢成長。此外，公司所在行業(yè)的不同發(fā)展階段、行業(yè)內(nèi)的競爭格局對公司未來的成長空間和盈利能力也有重要的影響。上市公司管理層作為公司“掌舵人”比投資者更清楚公司所處行業(yè)的發(fā)展變化情況，公司年報(bào)中管理層對公司所處行業(yè)的討論和分析影響著投資者特別是中小投資者的決策。

二、年報(bào)中公司所處行業(yè)情況的信息披露要求

證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式(2017年修訂)》對公司所處行業(yè)情況的披露要求貫穿始終。在年報(bào)正文第三節(jié)-公司業(yè)務(wù)概要中，上市公司應(yīng)當(dāng)介紹“報(bào)告期內(nèi)公司所屬行業(yè)的發(fā)展階段、周期性特點(diǎn)以及公司所處的行業(yè)地位等”。在年報(bào)正文第四節(jié)-經(jīng)營情況的討論與分析中，公司在“分析與討論公司的外部環(huán)境、市場格局、風(fēng)險(xiǎn)因素等內(nèi)容時(shí)，所述內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與公司的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況具有足夠的關(guān)聯(lián)度，應(yīng)當(dāng)充分考慮公司的外部經(jīng)營環(huán)境(包括但不限于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等)”。在公司對未來的發(fā)展與展望部分，“公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營區(qū)域、產(chǎn)品類別以及競爭對手等情況，介紹與公司業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的宏觀經(jīng)濟(jì)層面或行業(yè)環(huán)境層面的發(fā)展趨勢，以及公司的行業(yè)地位或區(qū)域市場地位的變動(dòng)趨勢”，“公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合主要業(yè)務(wù)的市場變化情況、營業(yè)成本構(gòu)成的變化情況、市場份額變化情況等因素，分析公司的主要行業(yè)優(yōu)勢和困難，并說明變化對公司未來經(jīng)營業(yè)績和盈利能力的影響”。除此之外，滬深證券交易所還針對不同行業(yè)的不同特點(diǎn)，制定了有針對性的行業(yè)信息披露指引，進(jìn)一步提升了公司分行業(yè)信息披露的有效性。

但從上市公司年報(bào)信息披露的實(shí)際情況看，不同的公司對其所處行業(yè)信息披露的內(nèi)容詳細(xì)程度參差不齊，能采用較多數(shù)據(jù)并運(yùn)用量化方式說明公司在行業(yè)中地位以及行業(yè)狀況對公司影響的較少。

三、對上市公司所處行業(yè)情況披露的建議

提高信息披露的質(zhì)量，關(guān)鍵在上市公司。公司詳實(shí)地披露與公司有關(guān)的行業(yè)信息既能展現(xiàn)公司的戰(zhàn)略管理水平，也是做好投資者關(guān)系管理的重要一環(huán)。上市公司越能用詳實(shí)有效的數(shù)據(jù)展現(xiàn)其行業(yè)地位，量化分析行業(yè)變化等風(fēng)險(xiǎn)對公司業(yè)績的影響，就越能使投資者了解和認(rèn)同公司管理層的經(jīng)營戰(zhàn)略和計(jì)劃。公司披露的信息只有多些“干貨”，少些“套話”方能取信于投資者，投資者也會更有信心對公司進(jìn)行長期投資。

投資者關(guān)注公司所處行業(yè)情況，目的是為了評估公司未來可能面臨的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資決策。投資者有權(quán)利在符合相關(guān)規(guī)則要求的范圍內(nèi)，通過積極行使股東權(quán)利的方式與公司溝通，了解與公司經(jīng)營有關(guān)的行業(yè)狀況。

投服中心也將同廣大中小投資者一道，持續(xù)關(guān)注上市公司信息披露質(zhì)量，通過行使股東質(zhì)詢建議權(quán)的方式積極與上市公司、交易所、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等各方溝通，努力為投資者打造一個(gè)更加“透明”的資本市場。

關(guān)鍵詞： 上市公司信息披露質(zhì)量