中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程不斷加快

信用評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開放是穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)對(duì)外開放的重要組成部分。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的引入，有利于滿足國(guó)際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)的訴求，也有利于促進(jìn)中國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)質(zhì)量改善，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展具有積極意義。下一步，預(yù)計(jì)將有其他外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)

1月28日，中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部發(fā)布公告稱，對(duì)美國(guó)標(biāo)普全球公司(S&P Global Inc.)在北京設(shè)立的全資子公司——標(biāo)普信用評(píng)級(jí)(中國(guó))有限公司予以備案。

同日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也發(fā)布公告，接受標(biāo)普信用評(píng)級(jí)(中國(guó))有限公司進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開展債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的注冊(cè)。這標(biāo)志著標(biāo)普已獲準(zhǔn)正式進(jìn)入中國(guó)開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

2017年起，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)開放的相關(guān)政策就逐步出臺(tái)。2017年7月份，中國(guó)人民銀行發(fā)布了2017年第7號(hào)公告，明確了境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)的要求，意味著包括惠譽(yù)國(guó)際、標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也能以獨(dú)資形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。而在此前，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)只能以合資或合作的形式參與中國(guó)市場(chǎng)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)則也很快落地。2018年3月份，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》，這一規(guī)則主要針對(duì)新申請(qǐng)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)并開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。對(duì)于國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以境外法人主體或境內(nèi)法人主體方式申請(qǐng)注冊(cè)。按照平等對(duì)待原則，境外與境內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)遵循相同的注冊(cè)要求和注冊(cè)流程，實(shí)現(xiàn)“一視同仁”。

目前，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立法律實(shí)體。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝近期表示，希望與這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一起努力，盡快完成在交易商協(xié)會(huì)的注冊(cè)評(píng)價(jià)，在中國(guó)正式開展業(yè)務(wù)。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立商業(yè)存在開展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，也可以利用其境外主體跨境開展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，信用評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開放是穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)對(duì)外開放的重要組成部分。當(dāng)前，中國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程不斷加快，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的引入，有利于滿足國(guó)際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)的訴求，也有利于促進(jìn)中國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)質(zhì)量改善，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展具有積極意義。

“中國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)引入國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，還引進(jìn)了海外評(píng)級(jí)技術(shù)以及在合規(guī)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。”中銀基金管理有限公司董事長(zhǎng)、交易商協(xié)會(huì)第三屆信用評(píng)級(jí)專業(yè)委員會(huì)主任委員章硯表示，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以促進(jìn)市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和揭示。當(dāng)下，中國(guó)債券市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)違約事件，違約的處置也更加市場(chǎng)化、法治化。在此背景下，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的服務(wù)、專業(yè)能力和公信力關(guān)系著債券市場(chǎng)的下一步開放進(jìn)程。國(guó)際投資人也很關(guān)注信用評(píng)級(jí)的服務(wù)，類似標(biāo)普這樣的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)成為中國(guó)債券市場(chǎng)與海外投資人、海外發(fā)行人之間溝通的橋梁。

外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入將形成“鲇魚效應(yīng)”。東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江表示，外資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的同臺(tái)競(jìng)技，為國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)持續(xù)提升技術(shù)水平和服務(wù)能力帶來(lái)了新的壓力和動(dòng)力，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將進(jìn)入評(píng)級(jí)技術(shù)進(jìn)步和評(píng)級(jí)服務(wù)質(zhì)量提升的快車道，或?qū)⑦M(jìn)一步發(fā)揮國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的本土化優(yōu)勢(shì)，同時(shí)建立面向境外投資者的評(píng)級(jí)服務(wù)體系，提升國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際化水平。

章硯也認(rèn)為，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用會(huì)在磨合中逐步發(fā)揮出來(lái)，對(duì)于新進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，有很多技術(shù)性工作要做，包括評(píng)級(jí)模型、框架、參數(shù)等一系列準(zhǔn)備。在此過(guò)程中，他們會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有進(jìn)一步的了解，也會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

“預(yù)計(jì)其他國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也將陸續(xù)完成相應(yīng)的程序。”俞春江認(rèn)為，外資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)提供信用評(píng)級(jí)服務(wù)，豐富了投資者的評(píng)級(jí)選擇，也有利于吸引國(guó)際投資者進(jìn)一步配置國(guó)內(nèi)發(fā)行人所發(fā)行的債券，因而也是債券市場(chǎng)國(guó)際化的重要一步。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將持續(xù)推進(jìn)信用評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開放，支持更多具有國(guó)際影響力且符合條件的外資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。(記者 陳果靜)

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