新證券法實施三個月后 國泰君安股權(quán)激勵計劃首次激勵對象451人

新《證券法》實施后，證券公司股權(quán)激勵計劃也很快有了進展。6月7日，國泰君安發(fā)布《A股限制性股票激勵計劃(草案)》，成為新《證券法》實施以來業(yè)內(nèi)首家推出股權(quán)激勵計劃的券商。昨日晚間，國泰君安公告了股份回購的進展情況。

舊版《證券法》第四十三條曾規(guī)定，“證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票必須依法轉(zhuǎn)讓。”

新證券法在第四十條增加了“實施股權(quán)激勵計劃或者員工持股計劃的證券公司的從業(yè)人員，可以按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定持有、賣出本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券”的規(guī)定。

中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示：“這對券商推進股權(quán)激勵有很大促進作用。”

國泰君安股權(quán)激勵計劃

首次激勵對象451人

6月7日，國泰君安發(fā)布《A股限制性股票激勵計劃(草案)》(以下簡稱“本計劃”)，成為新《證券法》3月1日正式實施以來，業(yè)內(nèi)首家實施股權(quán)激勵計劃的券商。《證券日報》記者了解到，本計劃所采用的激勵工具為限制性股票，標的股票來源為國泰君安證券股份有限公司從二級市場回購的公司A股普通股股票。國泰君安將通過上海證券交易所以集中競價交易方式進行回購，回購數(shù)量區(qū)間為4450萬股-8900萬股，占公司當前總股本比例的0.5%-1%，回購價格不超過24.39元/股。本次回購股份的資金來源為國泰君安自有資金，回購資金總額不超過人民幣21.7億元。

國泰君安表示，本計劃首次授予的激勵對象為公司執(zhí)行董事、高級管理人員以及其他核心骨干人員，共計451人，占公司截至2019年12月31日在冊員工總?cè)藬?shù)的2.96%。所有激勵對象均在公司或境內(nèi)全資子公司、分公司任職，已與公司或境內(nèi)全資子公司簽署勞動合同、領(lǐng)取薪酬。預(yù)留激勵對象的確定標準參照首次授予的標準確定。

對于本次股權(quán)激勵計劃的目的，國泰君安表示，“為了進一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對執(zhí)行董事、高級管理人員以及其他核心骨干人員的長期激勵與約束，充分調(diào)動其積極性和創(chuàng)造性，使其利益與公司長遠發(fā)展更緊密地結(jié)合，防止人才流失，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。

趙亞赟進一步向記者表示，“券商是個人才密集型行業(yè)，其業(yè)績對專業(yè)人才的依賴很大。前些年由于回報差距很大，大量券商人才流失到私募等行業(yè)。恰當?shù)墓蓹?quán)激勵可以吸引人才、留住人才，對整個券商行業(yè)的發(fā)展意義重大。券商是證券服務(wù)領(lǐng)域的主力軍，券商發(fā)展好了，證券行業(yè)才能更好的發(fā)展”。

“國泰君安的限制性股票激勵計劃明確解除限售的指標，有望綁定員工與公司利益。而且方案對于未來三年金融科技投入提出明確要求，凸顯公司重視金融科技在經(jīng)營中的賦能。”天風證券非銀金融行業(yè)羅鉆輝表示：“綜合風控指標被設(shè)定為門檻指標，彰顯公司對于合規(guī)風控的高要求。”

中泰證券研究團隊分析認為，本次國泰君安采用授予限制性股票的激勵方案，以自有資金購入不超過8900萬股公司股票，并按較低價格授予激勵對象，激勵對象所獲收益將較為可觀。

6月10日，國泰君安發(fā)布最新進展公告稱，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式實施了首次回購A股股份，回購A股數(shù)量4700000股，占公司總股本比例為0.0528%，購買的最高價格為16.29元/股，最低價格為16.22元/股，已支付總金額為7644.25萬元(不含交易費用)。

券商股權(quán)激勵

仍有不少難點待破解

此前，中信證券、興業(yè)證券、招商證券等多家券商也曾推出員工持股計劃。比如，2017年8月份，興業(yè)證券推出員工持股計劃;2019年3月份，中信證券推出員工持股計劃;2020年5月份，東方證券推出H股員工持股計劃。

今年4月份，華泰證券曾發(fā)布公告稱，公司擬回購A股股份，作為限制性股票股權(quán)激勵計劃的股票來源。6月3日，華泰證券發(fā)布進展公告稱，截至2020年5月31日，公司通過集中競價交易方式已累計回購A股股份40719771股，占公司總股本的比例為0.4486%，購買的最高價為18.4元/股，最低價為17.19元/股，已支付總金額7.21億元(不含交易費用)。雖然華泰證券的回購已經(jīng)啟動實施，但其限制性股票股權(quán)激勵計劃尚未正式推出，因此被國泰君安拔了頭籌。

總體來看，券商行業(yè)開展股權(quán)激勵或者員工持股計劃的案例目前并不多，對于其中的難點，趙亞赟對《證券日報》記者表示，“證券公司在做股權(quán)激勵的時候，最大問題就是評價制度。證券公司是一個整體，投資經(jīng)理獲得的巨額盈利背后往往離不開大量中后臺的支持。有很多著名投資經(jīng)理人離開原有平臺單干后就風光不再，就足以說明問題。而這些支持人員的貢獻卻不太好量化;同時，證券公司大多是國企，對股權(quán)激勵度的尺度也很難把握，需要協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系，而且約束也較多”。(記者 周尚伃)

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