新基建強勢回歸 預計2020年底全國有望累計開通5G基站超55萬個

A股率先探底回升，周二脫離于全球恐慌氛圍，走出獨立行情。從板塊來看，5G、芯片及半導體等較為活躍，其中5G概念超30余只個股漲停，主要受益于基站將加快建設步伐。

數(shù)據(jù)顯示，機構大舉買入深南電路、滬電股份、中環(huán)股份、大富科技等新基建概念股。陸股通席位也大舉買入中環(huán)股份、華天科技、滬電股份、深南電路、江豐電子等科技股。

WIND數(shù)據(jù)顯示，科技龍頭指數(shù)、消費電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)100億元以上主力資金凈流入，中興通訊、亨通光電、中通國脈、中天科技、武漢凡股等主力資金單日凈流入超5億元。

東興證券認為，5G基建，是全方位的萬億級基建，不僅包括5G基站、核心網(wǎng)等基礎設施的建設，還包括網(wǎng)絡云化、行業(yè)垂直應用等的建設。預計5年內(nèi)5G網(wǎng)絡建設的直接投資在1萬-1.5萬億元。同時，5G的垂直行業(yè)應用將推動企業(yè)內(nèi)部的網(wǎng)絡化、信息化改造，未來5年，僅網(wǎng)絡化改造部分的投資規(guī)模就大約有5千億元左右。中移動發(fā)出今年基站首標，2020年5G建設大幕已拉開。預計2020年底，全國有望累計開通5G基站超55萬個。

根據(jù)信通院測算，2020年，預計5G將創(chuàng)造約920億元的GDP，間接拉動GDP增長將超過4190億元。到2030年，預計5G對經(jīng)濟增加值的直接貢獻將超過2.9萬億元，間接拉動的GDP將達到3.6萬億元。

招商證券認為，當前正處在新一輪的技術進步上行期，科技基建的加碼有望借助于科技上行周期的力量，加速新科技消費品的供給，從而拉動經(jīng)濟增長。2020年也是十三五戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃最后一年，新興產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)沖刺。當前經(jīng)濟下行壓力隨著疫情的爆發(fā)而加大，加速布局新型基礎設施建設具有緊迫性。從新基建的細分領域來看，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大“新基建”板塊，預計相關板塊將持續(xù)獲得政策支持。

5G基礎設施：5年合計2-2.5萬億

招商證券報告顯示，根據(jù)測算，預計未來5年新基建七大投資領域的投資規(guī)模將達到5-7萬億以上的規(guī)模，未來兩年復合增速保持30%以上。直接或間接拉動的其他投資更大，成為中國經(jīng)濟增長的新動力。其中5G基礎設施的投資規(guī)模到2025年合計大致在2-2.5萬億之間，從產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及各行業(yè)應用投資的帶動來看，例如對各類5G應用的帶動，在線教育、在線辦公、在線診療、政務信息化等領域的基礎設施建設，到2025年累計帶動投資規(guī)?；驅⒊^3.5萬億。

大數(shù)據(jù)中心:至2024年新增投資將超過1100億元

招商證券認為，從國內(nèi)來看，2018年國內(nèi)IDC業(yè)務市場總規(guī)模達1228億元，同比增長29.8%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的需求是推動我國IDC發(fā)展的主要驅動力。而到2024年，中國IDC業(yè)務規(guī)模達到2558億，相較于2019年新增1160億元，意味著從2020年至2024年中國數(shù)據(jù)中心的新增投資規(guī)模超過1100億元。

特高壓：“在建”+“待核準”投資規(guī)模超2500億

目前處于在建和待核準的特高壓工程共16條線路，具有明確投資規(guī)模的共7條，總投資規(guī)模1128億元，平均每條線路投資規(guī)模為161億，按照這樣的平均值來算，目前7條待核準的線路和2條2019年開始開工建設線路投資規(guī)模預計共1449億元，加上目前在建的線路，總投資規(guī)模預計為2577億元，其中2020年開始增量貢獻規(guī)模至少1500億以上。

高鐵、城際軌交：2020年擬通車線路投資規(guī)模超6000億

在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，高鐵、城際軌交投資規(guī)模的加大將成為托底經(jīng)濟的有力手段之一。根據(jù)對線路的統(tǒng)計預測，2020年擬通車線路共14條，其中專線250和專線350各7條，通車有望為3696公里，對應投資規(guī)模為6207億元。

充電樁：至2025年新增投資規(guī)模達700-1100億

預計2020年充電樁規(guī)模上限/下限將達到177億元/140億元，2025年充電樁規(guī)模上限/下限將達到1290億元/770億元，2020-2025年累計規(guī)模CAGR達到48.8%/40%，2020-2025年新增規(guī)模CAGR達到50.3%/25%，因此從2020年至2025年新能源汽車充電樁新增投資規(guī)模達700-1100億。

人工智能：至2025年預計新增投資超2000億元

相關底層硬件和通用AI技術及平臺的基礎設施投資至2025年累計規(guī)模預計達2000億元左右，其中AI芯片新增投資規(guī)模預計累計增加800億元左右，機器視覺領域新增投資規(guī)模累計增加250億元左右，因AI帶來的云平臺/數(shù)據(jù)服務/OS新增投資規(guī)模累計增加1000億元左右。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：至2025年累計投資規(guī)模將超過6000億

若按照不同工業(yè)產(chǎn)值的省份對應不同規(guī)模的投資于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，如超過萬億的省市政府每年投入15億元(共11個省市)，超過5000億但不足1000億的省市政府每年投入10億元(共10個省市)，年工業(yè)產(chǎn)值不足5000億的省份政府每年投入5億(10個省市)，則年政府補貼投入可達到315億元，按照30%的補貼比例，有望引導整體工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)年均投資規(guī)模達1050億元，若不考慮增長，則2020年至2025年累計投資于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設的規(guī)模將達6300億左右。預計2020至2025年歷年新增投資規(guī)模合計在6000億-7000億之間。若按照2019年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)6110億規(guī)模以及13.3%的復合增速來測算，2020年至2025年歷年新增投資規(guī)模合計約為6800億左右。

方正證券認為，隨著疫情緩解，通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體復工情況良好。近期相關政策密集出臺，預計2020年運營商整體資本支出或將超預期增長。目前，中移動已經(jīng)表示今年全年建設30萬5G基站目標不變，中國聯(lián)通和中國電信力爭前三季度完成全年25萬站的建設目標。此外，近期全國廣電網(wǎng)絡整合工作進入沖刺期，廣電網(wǎng)絡相關5G投資有望正式展開。5G網(wǎng)絡建設的加速將帶動整體鏈同步獲益，同時近期運營商招標也將逐步展開，將直接帶動對相關設備廠商的需求。建議重點關注5G板塊：①5G主設備廠商龍頭中興通訊;②光模塊業(yè)務增量較大的華工科技，天線核心供應商碩貝德、盛路通信、通宇通訊和世嘉科技等;③5G站址資源補充華體科技。

興業(yè)證券建議，新基建關注七大行業(yè)及相關標的。梳理了相關的新基建50組合，具體如下：

關鍵詞： 新基建 5G基站