信用卡ABS發(fā)展空間大

多位專家近日表示，隨著金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化(ABS)空間大。但從短期來看，銀行信貸ABS道路曲折，銀行應(yīng)有選擇地在一些重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行突破。

嚴(yán)監(jiān)管下迎機(jī)遇

在民生銀行首席研究員溫彬看來，支撐下一階段銀行信貸ABS發(fā)展有兩個(gè)因素。首先，從去年開始監(jiān)管部門主要針對同業(yè)、表外和理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行治理整頓，成效明顯。預(yù)計(jì)今年監(jiān)管政策從緊趨勢不變，大量通道、非標(biāo)業(yè)務(wù)要處理和化解，回歸表內(nèi)，這將對銀行資本金的約束壓力產(chǎn)生直接影響。其次，銀行要保持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長，同時(shí)要化解表外風(fēng)險(xiǎn)回表的壓力，所以資本約束成為商業(yè)銀行ABS的重要?jiǎng)恿Α?/p>

“另外，銀行期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)壓力日益突出。過去兩年銀行形成了大量低收益的資產(chǎn)，而目前負(fù)債端存款活期化的趨勢越來越明顯?！睖乇虮硎?，所以商業(yè)銀行急需重構(gòu)負(fù)債表，將期限錯(cuò)配、低收益期限長的資產(chǎn)通過證券化的方式轉(zhuǎn)移出去。

中國建設(shè)銀行原黨委書記、董事長王洪章指出，金融監(jiān)管強(qiáng)化為ABS加快發(fā)展提供了機(jī)遇。首先，按照監(jiān)管要求，縮表和回表將使得銀行資產(chǎn)負(fù)債表重整，有些資產(chǎn)負(fù)債可能要重新匹配，通過ABS來調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表，解決信貸市場供求矛盾和平衡資金，可能會(huì)成為商業(yè)銀行下一步的經(jīng)營選擇之一。其次，銀行將靜態(tài)資產(chǎn)通過證券化盤活，既可以增加銀行的服務(wù)性流動(dòng)性，又可以為投資者增加投資渠道。

實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本金和信貸額度的雙重訴求將支撐銀行較強(qiáng)的信貸ABS發(fā)行動(dòng)力，2018年將是信貸ABS資產(chǎn)高供給年，但值得注意的是，當(dāng)前ABS發(fā)行仍面臨制約。

“從短期來看，ABS道路曲折，預(yù)計(jì)2018年信貸ABS不太可能出現(xiàn)政策紅利下的爆發(fā)式增長?！睖乇蛘J(rèn)為，原因在于全球利率政策走向變化對ABS的發(fā)行和投資帶來壓力。當(dāng)前在市場利率方面，銀行間市場、債券市場利率逐步上行；另一方面基準(zhǔn)利率體系仍處在歷史最低點(diǎn)。商業(yè)銀行一方面需要將存量、低收益的資產(chǎn)通過證券化市場賣出；另一方面，在證券化投資一端，由于市場利率水平的提高，投資者要求的收益率也在上升，由此出現(xiàn)利差倒掛的情況。

此外，中金固定收益研究員孫繼強(qiáng)認(rèn)為，審批速度是制約市場發(fā)行量的重要因素之一，當(dāng)前由于銀行間信貸ABS的審批流程較長，審批額度和資產(chǎn)要求也比較嚴(yán)格，不少銀行的發(fā)行意愿被抑制。同時(shí)，在“本行理財(cái)不得接本行信貸資產(chǎn)”、穿透核查等政策的影響下，信貸ABS次級(jí)的非市場化處置變得更為困難。

溫彬提示，今年各大銀行在信用卡領(lǐng)域跑馬圈地，信用卡業(yè)務(wù)增長迅猛。而信用卡的分期收益率比較高，因此今年信用卡ABS可能會(huì)有較好的空間。“總體而言，無論是發(fā)行還是投資，商業(yè)銀行都要根據(jù)市場利率環(huán)境的變化，有選擇地在一些重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破?！?/p>