多位專(zhuān)家近日表示,隨著金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù),商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化(ABS)空間大。但從短期來(lái)看,銀行信貸ABS道路曲折,銀行應(yīng)有選擇地在一些重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行突破。
嚴(yán)監(jiān)管下迎機(jī)遇
在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái),支撐下一階段銀行信貸ABS發(fā)展有兩個(gè)因素。首先,從去年開(kāi)始監(jiān)管部門(mén)主要針對(duì)同業(yè)、表外和理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行治理整頓,成效明顯。預(yù)計(jì)今年監(jiān)管政策從緊趨勢(shì)不變,大量通道、非標(biāo)業(yè)務(wù)要處理和化解,回歸表內(nèi),這將對(duì)銀行資本金的約束壓力產(chǎn)生直接影響。其次,銀行要保持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng),同時(shí)要化解表外風(fēng)險(xiǎn)回表的壓力,所以資本約束成為商業(yè)銀行ABS的重要?jiǎng)恿Α?/p>
“另外,銀行期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)壓力日益突出。過(guò)去兩年銀行形成了大量低收益的資產(chǎn),而目前負(fù)債端存款活期化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。”溫彬表示,所以商業(yè)銀行急需重構(gòu)負(fù)債表,將期限錯(cuò)配、低收益期限長(zhǎng)的資產(chǎn)通過(guò)證券化的方式轉(zhuǎn)移出去。
中國(guó)建設(shè)銀行原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)王洪章指出,金融監(jiān)管強(qiáng)化為ABS加快發(fā)展提供了機(jī)遇。首先,按照監(jiān)管要求,縮表和回表將使得銀行資產(chǎn)負(fù)債表重整,有些資產(chǎn)負(fù)債可能要重新匹配,通過(guò)ABS來(lái)調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表,解決信貸市場(chǎng)供求矛盾和平衡資金,可能會(huì)成為商業(yè)銀行下一步的經(jīng)營(yíng)選擇之一。其次,銀行將靜態(tài)資產(chǎn)通過(guò)證券化盤(pán)活,既可以增加銀行的服務(wù)性流動(dòng)性,又可以為投資者增加投資渠道。
實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,資本金和信貸額度的雙重訴求將支撐銀行較強(qiáng)的信貸ABS發(fā)行動(dòng)力,2018年將是信貸ABS資產(chǎn)高供給年,但值得注意的是,當(dāng)前ABS發(fā)行仍面臨制約。
“從短期來(lái)看,ABS道路曲折,預(yù)計(jì)2018年信貸ABS不太可能出現(xiàn)政策紅利下的爆發(fā)式增長(zhǎng)?!睖乇蛘J(rèn)為,原因在于全球利率政策走向變化對(duì)ABS的發(fā)行和投資帶來(lái)壓力。當(dāng)前在市場(chǎng)利率方面,銀行間市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率逐步上行;另一方面基準(zhǔn)利率體系仍處在歷史最低點(diǎn)。商業(yè)銀行一方面需要將存量、低收益的資產(chǎn)通過(guò)證券化市場(chǎng)賣(mài)出;另一方面,在證券化投資一端,由于市場(chǎng)利率水平的提高,投資者要求的收益率也在上升,由此出現(xiàn)利差倒掛的情況。
此外,中金固定收益研究員孫繼強(qiáng)認(rèn)為,審批速度是制約市場(chǎng)發(fā)行量的重要因素之一,當(dāng)前由于銀行間信貸ABS的審批流程較長(zhǎng),審批額度和資產(chǎn)要求也比較嚴(yán)格,不少銀行的發(fā)行意愿被抑制。同時(shí),在“本行理財(cái)不得接本行信貸資產(chǎn)”、穿透核查等政策的影響下,信貸ABS次級(jí)的非市場(chǎng)化處置變得更為困難。
溫彬提示,今年各大銀行在信用卡領(lǐng)域跑馬圈地,信用卡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。而信用卡的分期收益率比較高,因此今年信用卡ABS可能會(huì)有較好的空間。“總體而言,無(wú)論是發(fā)行還是投資,商業(yè)銀行都要根據(jù)市場(chǎng)利率環(huán)境的變化,有選擇地在一些重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破?!?/p>
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