多起融資計(jì)劃審查“中止” 房企遭遇資金鏈大考

多起融資計(jì)劃受阻 房企遭遇資金鏈大考

樓市下行周期，房企的融資環(huán)境并未好轉(zhuǎn)。10月25日，據(jù)上交所披露，恒大地產(chǎn)發(fā)行的中山證券-景悅一期購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃再度呈現(xiàn)“中止”狀態(tài)。昨日，該項(xiàng)目承銷商相關(guān)人員回復(fù)新京報(bào)記者稱，屬“技術(shù)操作失誤”，該ABS產(chǎn)品已經(jīng)“有條件通過(guò)”。截至發(fā)稿，該ABS產(chǎn)品狀態(tài)一欄已經(jīng)更新為“已回復(fù)交易所意見”。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2018年下半年以來(lái)，已經(jīng)至少有20起涉房融資計(jì)劃中止/終止，涉及融資規(guī)模超過(guò)650億元。業(yè)內(nèi)人預(yù)計(jì)，短時(shí)間內(nèi)，房企融資環(huán)境放寬的可能性很小。

10月至少8筆涉房融資計(jì)劃審查中止/終止

10月25日，記者從上交所獲悉，恒大地產(chǎn)福州公司擬發(fā)行的16.74億元中山證券-景悅一期購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃處于“中止”狀態(tài)。據(jù)了解，該筆ABS產(chǎn)品于今年10月中旬曾處于“中止”狀態(tài)，10月17日狀態(tài)更新為“已回復(fù)交易所意見”。10月25日，再次處于“中止”狀態(tài)。

其承銷商相關(guān)工作人員表示，事實(shí)上，該ABS產(chǎn)品已經(jīng)“有條件通過(guò)”，只不過(guò)是有些條件需要落實(shí)，今天溝通后準(zhǔn)備上傳資料時(shí)，后臺(tái)技術(shù)操作失誤，狀態(tài)一欄今天晚些時(shí)候會(huì)更改過(guò)來(lái)。截至發(fā)稿，該ABS產(chǎn)品狀態(tài)一欄已經(jīng)更新為“已回復(fù)交易所意見”。

2018年10月份以來(lái)，已經(jīng)有多起涉房融資計(jì)劃中止/終止。上交所信息顯示，截至10月25日，已經(jīng)至少有8筆涉房融資計(jì)劃中止或終止審查。諸如，雅居樂擬發(fā)行的80億元非公開發(fā)行公司債券“終止”，該筆公司債曾于今年7月“中止”發(fā)行。合生創(chuàng)展100億規(guī)模的租賃住宅專項(xiàng)公司債券、天津薊州新城建設(shè)投資有限公司30億元的非公開發(fā)行公司債券、北京鴻坤偉業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司20億元的住房租賃專項(xiàng)公司債券“終止”審查。10月份顯示“中止”融資計(jì)劃的有：中山招商-時(shí)代地產(chǎn)購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，擬發(fā)行金額14.3億元;奧園集團(tuán)有限公司非公開發(fā)行2018年住房租賃專項(xiàng)公司債，擬發(fā)行金額10億元，等等。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2018年下半年以來(lái)，已經(jīng)至少有20起涉房融資計(jì)劃中止/終止審查，涉及融資規(guī)模超過(guò)650億元。

在中止/終止的融資案例中，有不少與住房租賃相關(guān)的融資計(jì)劃。同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉表示，中止/終止的原因，一是應(yīng)該跟融資計(jì)劃中的標(biāo)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)系，如果住房租賃資產(chǎn)的比例不高，又打著租賃的名譽(yù)融資，就可能會(huì)被叫停。此外，現(xiàn)在長(zhǎng)租公寓出現(xiàn)金融爆雷，從審批上來(lái)說(shuō)，也可能會(huì)相對(duì)嚴(yán)格一些。

房企融資監(jiān)管收緊分析：警惕資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)

同策研究院監(jiān)測(cè)，9月40家典型上市房企融資總額為443.11億元，環(huán)比2018年8月的602.73億元大幅減少26.48%，跌破“黑五月”最低值451.17億元，再創(chuàng)2018年以來(lái)新低。

除了對(duì)于融資過(guò)程中的違規(guī)操作嚴(yán)厲監(jiān)管與審查外，房企融資渠道仍在收緊中。

日前，有媒體從投行人士處獲得的兩份針對(duì)A股上市公司再融資審核知識(shí)問答文件(未定稿)，其中涉及涉房上市房企的，對(duì)于涉房上市公司再融資，文件指出，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)(包括住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn))的上市公司，或主營(yíng)業(yè)務(wù)雖不屬于房地產(chǎn)，但目前存在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，暫不推進(jìn)審核。

據(jù)人民網(wǎng)此前消息報(bào)道，證監(jiān)會(huì)官員保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會(huì)議上指出，不允許房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)再融資對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行補(bǔ)充，募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)而不能用于拿地和償還銀行貸款。這意味著通過(guò)再融資募集的資金將不能用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金、拿地以及償還貸款。

在易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，上市房企A股再融資被叫停，應(yīng)該說(shuō)政策層面對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域管控還是比較嚴(yán)的，對(duì)于各類資金的進(jìn)入，會(huì)有較大審查。

同策研究院研究員陳朦朦認(rèn)為，對(duì)融資來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外環(huán)境惡劣，房企更應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，從金融機(jī)構(gòu)規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)力弱的房企及部分叫停股權(quán)質(zhì)押融資來(lái)看，“圍魏救趙”或許有一線生機(jī)，如：資產(chǎn)證券化或轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)。

張宏偉表示，由于國(guó)內(nèi)對(duì)房企融資渠道的重重防火墻，未來(lái)半年依然會(huì)很難，大部分資金無(wú)法流入房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域，并且房企資金面仍然會(huì)很緊張，市場(chǎng)情況并不樂觀，下降趨勢(shì)非常明顯，降價(jià)的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越多，甚至有企業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。(記者喬薇)

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