誠達藥業(yè)三度IPO終過會 業(yè)績增長可持續(xù)性遭追問

歷經(jīng)IPO被否、撤單之后，誠達藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“誠達藥業(yè)”)三度IPO最終獲得上市委的通過。8月10日晚間，據(jù)深交所官網(wǎng)發(fā)布消息顯示，誠達藥業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會，這也意味著公司距離登陸A股只剩注冊生效這一關(guān)。與其他過會企業(yè)不同，誠達藥業(yè)的IPO之旅可謂坎坷，歷時長達11年，早在2010年公司就開始著手準備上市，不過卻先后經(jīng)歷了被否、撤單的尷尬。如今，三度闖關(guān)，誠達藥業(yè)最終獲得上市委的認可，不過公司業(yè)績增長可持續(xù)性等問題遭到上市委的追問。

業(yè)績增長可持續(xù)性遭追問

據(jù)深交所披露消息顯示，此番IPO上會，誠達藥業(yè)主要有兩大問題遭到追問。

招股書顯示，誠達藥業(yè)主要致力于為跨國制藥企業(yè)及醫(yī)藥研發(fā)機構(gòu)提供關(guān)鍵醫(yī)藥中間體CDMO服務(wù)，并從事左旋肉堿系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2018-2020年，誠達藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.03億元、2.94億元、3.73億元;對應實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為671.01萬元、5422.39萬元、1.21億元;對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為748.72萬元、5099.4萬元、8457.87萬元。

不難看出，報告期內(nèi)，誠達藥業(yè)營業(yè)收入、凈利潤均實現(xiàn)大幅增長。另外，2018-2020年，誠達藥業(yè)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.65%、45.1%和50.14%，毛利率逐步提高。對此，創(chuàng)業(yè)板上市委要求誠達藥業(yè)說明公司報告期業(yè)績高速增長、毛利率持續(xù)提高的合理性，以及未來業(yè)績增長的可持續(xù)性。

在首發(fā)會議上，誠達藥業(yè)客戶蘇州六元環(huán)醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱“蘇州六元環(huán)”)也引發(fā)了上市委的關(guān)注。

Wind顯示，蘇州六元環(huán)在2019年4月17日成立，公司實控人為馬寶金，主要從事醫(yī)藥中間體的研發(fā)、銷售。而在公司成立當年便與誠達藥業(yè)進行了合作，向誠達藥業(yè)采購醫(yī)藥中間體產(chǎn)品，并在2020年躋身誠達藥業(yè)前五大客戶名單。

據(jù)誠達藥業(yè)招股書，2020年，誠達藥業(yè)向蘇州六元環(huán)銷售金額達2771.42萬元，占營業(yè)收入比例為7.43%，是公司當期第四大客戶，主要銷售內(nèi)容是NP0703、NP1117。

對此，創(chuàng)業(yè)板上市委要求誠達藥業(yè)說明蘇州六元環(huán)成立當年即與公司開展業(yè)務(wù)，并在次年成為公司前五大客戶之一的合理性，公司與蘇州六元環(huán)是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，銷售價格是否公允，蘇州六元環(huán)實現(xiàn)最終銷售的真實性等問題。針對上市委提到的相關(guān)問題，北京商報記者致電誠達藥業(yè)董事會辦公室進行采訪，不過電話未有人接聽。

需要指出的是，在誠達藥業(yè)IPO過程中，技術(shù)總監(jiān)施裕華在公司IPO前離職一事一直備受市場詬病。

招股書顯示，2017年9月，誠達藥業(yè)因研發(fā)工作管理需要，引進施裕華先后擔任公司研發(fā)中心主任、技術(shù)總監(jiān)等職務(wù)，負責公司研發(fā)有關(guān)工作。不過，2020年6月，施裕華因個人原因離職。獨立經(jīng)濟學家王赤坤在接受北京商報記者采訪時表示，對于醫(yī)藥創(chuàng)新型企業(yè)，研發(fā)團隊直接決定了公司的創(chuàng)新研發(fā)能力，所以市場還是非?？粗毓狙邪l(fā)團隊的穩(wěn)定性。

上市路已歷時11年

實際上，誠達藥業(yè)已是IPO市場的老面孔，公司自2010年9月便開始謀求A股上市，此次也是公司第三次IPO。

最早在2010年9月20日，誠達藥業(yè)IPO招股書獲得證監(jiān)會受理，公司首次沖擊資本市場。僅歷時逾7個月，誠達藥業(yè)就獲得了上會機會，在2011年4月30日接受發(fā)審委的審核。不過，遺憾的是，誠達藥業(yè)當日上會被否，無緣A股。

針對公司首次IPO被否的情況，深交所也在一輪問詢中進行了追問。據(jù)誠達藥業(yè)介紹，主要是公司募投項目存在不確定性。諸如，誠達藥業(yè)主要產(chǎn)品左旋肉堿系列產(chǎn)品報告期內(nèi)毛利率逐年下降，2008-2010年分別為42.59%、40.14%、29.23%，而公司募集資金擬繼續(xù)投入1000噸左旋肉堿擴建項目，計劃使用資金占擬募集資金總額的44.44%，且對新增產(chǎn)能消化有較大作用的原料藥批準文號、GMP證書等尚未取得，存在不確定性。

首次上會被否后，誠達藥業(yè)2012年重整旗鼓，于當年3月再度遞交了招股書申報稿，但歷時一年，公司在2014年4月撤回了發(fā)行上市文件。

對于公司第二次撤單的原因，深交所也進行了追問。誠達藥業(yè)表示，主要系外部因素造成，一方面，2012年10月證監(jiān)會公告暫停審核IPO申請，IPO排隊企業(yè)數(shù)量急劇增加，而當時公司黃河路新廠區(qū)的投資規(guī)模較大，建設(shè)資金短缺，公司在會審核時間過長無法進行及時的股權(quán)融資;另一方面，2013年10月公司老廠區(qū)發(fā)生的不可預見的火災事故對當期經(jīng)營情況產(chǎn)生了短暫的負面影響，為盡快恢復公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，集中精力加大生產(chǎn)和研發(fā)力度，公司決定撤回IPO申請。

前次撤單之后，誠達藥業(yè)一直未有上市動作，直至2020年10月，當月13日公司創(chuàng)業(yè)板IPO招股書獲得受理，排隊近10個月，公司迎來上會機會，并獲得通過。不過，投融資專家許小恒對北京商報記者表示，注冊制之下，首發(fā)過會也并非拿到了資本市場“入場券”，想要上市還有一道注冊門檻，需要通過證監(jiān)會審核。

招股書顯示，誠達藥業(yè)此次擬募資5.13億元，計劃用于醫(yī)藥中間體項目、原料藥項目及研發(fā)中心擴建項目以及補充流動資金等。

(北京商報記者馬換換)

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