百潤股份凈利潤增速將超過營收增速 總市值710.7億元

預調(diào)酒市場不斷擴容，百潤股份(002568.SZ)的經(jīng)營業(yè)績增長不斷加快。

6月29日晚間，百潤股份發(fā)布上半年業(yè)績。今年上半年，預計公司營業(yè)收入、凈利潤與上年相比將分別增長50%-55%、65%-85%。

其中，一季度業(yè)績大幅提升是百潤股份上半年的業(yè)績增長原因。在去年一季度低基數(shù)的業(yè)績下，百潤股份一季度凈利潤增幅高達112%。

自重新收購酒品業(yè)務后，百潤股份的經(jīng)營穩(wěn)步提升。不過，由于預調(diào)酒市場規(guī)模整體偏小，公司在近兩年開始對烈酒業(yè)務進行布局。去年五月以來，百潤股份兩度推出融資計劃建設烈酒項目，兩次融資規(guī)模約接近23億元。

凈利潤增速將超過營收增速

業(yè)績預告顯示，2021年上半年，百潤股份預計實現(xiàn)營收11.82億元-12.22億元，同比增長50%-55%。據(jù)了解，這是百潤股份2015年重組巴克斯酒業(yè)之后，首次半年度收入超過10億元。同期，預計公司凈利潤將實現(xiàn)3.50億元至3.82億元，與上年同期相比約增長65%-85%?；久抗墒找鏋?.61元/股-0.67元/股，較上年的0.41元/股約增長63.41%-48.78%。

公告中，百潤股份表示，上半年業(yè)績增長主要是由于公司預調(diào)雞尾酒業(yè)務及香精香料業(yè)務銷售收入同比增長較快，經(jīng)營利潤和凈利潤大幅增加。

分季度看，百潤股份業(yè)績增長源自一季度，但利潤來源來自二季度。受去年一季度經(jīng)營業(yè)績基數(shù)較低所致，今年一季度，百潤股份的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.17億元和1.31億元，同比分別增長52.88%和112.15%。

按此計算，今年二季度，百潤股份的營收、凈利潤預計實現(xiàn)6.65億元-7.05億元、2.19億元-2.51億元，同比約分別增長47.78%-56.67%、46%-67.33%。

二級市場上，百潤股份的股價從2019年開始穩(wěn)步上漲，并在2020年漲勢明顯加快。今年2月份，漲至141.94元/股的高點，較去年同期30.39元/股的收盤價累計上漲近3.7倍。截至6月30日下午收盤，百潤股份報價94.79元/股，漲幅為9.36%，當前公司總市值為710.7億元。

一年內(nèi)兩度融資加碼烈酒業(yè)務

近幾年，隨著預調(diào)酒市場快速擴容，百潤股份的經(jīng)營業(yè)績偶有下降，整體呈上升趨勢，尤其是2018年推出微醺系列后，公司的業(yè)績增長明顯加快。

數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，百潤股份的營業(yè)收入分別為12.30億元、14.68億元和19.27億元，同比分別變動4.95%、19.39%、31.20%;凈利潤分別為1.24億元、3.00億元和5.36億元，同比分別變動-32.32%、142.67%和78.31%。

其中，預調(diào)雞尾酒(含氣泡水)收入快速增長支撐了公司的收入增長。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，公司預調(diào)雞尾酒(含氣泡水)的收入分別為10.45億元、12.79元、17.12億元，同比分別增長1.55%、22.42%、33.82%，收入增長不斷加快，與此同時，在公司總營收中的占比從84.96%提升至88.86%。

不過，整體而言，預調(diào)酒行業(yè)屬于“小而美”的市場，據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球預調(diào)酒銷售規(guī)模約接近320億美元，與上萬億銷售額的酒類市場相比分量占比不算高。

因此，雖然公司的預調(diào)酒業(yè)務不斷向好，但百潤股份在去年5月推出10.06億元的定增方案，易方達基金管理有限公司和上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司兩名投資者在11月完成認購。扣非發(fā)行費用后，募集資金凈額9.91億元，據(jù)當時公告，公司非公開定增募資凈額將全部用于烈酒(威士忌)陳釀熟成項目。

今年4月30日，百潤股份又一次推出公開發(fā)行可轉換公司債預案，擬募資資金不超過12.8億元，用于麥芽威士忌陳釀熟成項目建設。以此計算，一年間，百潤股份針對威士忌領域相關項目合計募資接近23億元。

6月初，在接受投資者調(diào)研中，百潤股份表示，烈酒基地的建設不僅能降低預調(diào)雞尾酒的產(chǎn)品成本，保證產(chǎn)品品控，同時也為銷售者提供利口酒、日常消費型威士忌等烈酒及配制酒新品奠定良好基礎。(長江商報記者曹雪嬌)

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