有屋智能創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理 或為“海爾系”再添一家上市公司

隨著現代科技的不斷發(fā)展，家居生活智能化成為時代趨勢。近日，青島有屋智能家居科技股份有限公司(簡稱“有屋智能”)的創(chuàng)業(yè)板IPO資料獲深交所受理。公司招股說明書顯示，該公司擬募資12.81億元，主要用于與公司主營業(yè)務相關的募投項目，擬進一步加碼智能家居賽道。《經濟參考報》記者注意到，有屋智能的實控人為海爾集團，若IPO成功，或為“海爾系”再添一家上市公司，有屋智能也有望借助資本力量成為智能家居領域的“領跑者”。

不斷創(chuàng)新突破用科技打造智慧生活

招股書顯示，有屋智能的前身為青島海爾廚房設施有限公司，其發(fā)展歷史可追溯至2001年。經過多年發(fā)展，有屋智能的業(yè)務范圍從全屋定制到配套家具的設計、銷售、安裝全面覆蓋，為消費者提供一體化、一條龍服務。與傳統(tǒng)定制行業(yè)相比，有屋智能致力于產品智能化、標準化、模塊化，旗下?lián)碛?ldquo;有屋”、“博洛尼”、“海爾”等知名品牌。

值得一提的是，有屋智能第一大股東和第二大股東分別為青島有屋家居科技股份有限公司(簡稱“有屋家居”)和青島海創(chuàng)合股權投資合伙企業(yè)(有限伙伴)(簡稱“海創(chuàng)合”)，其持股份額分別為27.38%和16.43%。而有屋家居由海爾集團實控，海創(chuàng)合又約定將其所持有的股份所對應的全部表決權委托給海爾集團，因此海爾集團合計持有有屋智能43.81%股份的表決權，為該公司實控人。

隨著物聯(lián)網的發(fā)展，有屋智能在家居方面，推出了衣柜精靈、智能衣桿、智能真鮮柜、櫥柜精靈等多款智能化產品。在應用場景方面，消費者還能根據不同生活方式，選擇不同的智能生活場景，真正實現用科技改變生活。下一步，有屋智能擬進一步整合智能產品與定制家居產品，通過物聯(lián)網實現智能互聯(lián)，這不僅有利于提升公司的核心競爭力，還能全面提升用戶各類場景的居住體驗。

《經濟參考報》記者注意到，有屋智能擁有資深的設計師隊伍和行業(yè)先進的設計理念，研發(fā)和設計實力在國內同行業(yè)中處于前列。報告期內(2018年、2019年和2020年，下同)，公司研發(fā)投入分別為6927.14萬元、1.09億元、1.16億元，呈逐年上升態(tài)勢，三年研發(fā)投入累計約3億元。

通過不斷的自我突破和創(chuàng)新探索，有屋智能取得了不俗的成績。近年來，有屋智能相繼獲得了中國質量檢驗協(xié)會頒發(fā)的全國質量和服務誠信優(yōu)秀企業(yè)、全國工商聯(lián)家居裝飾業(yè)商會頒發(fā)的質量品牌5A示范企業(yè)等多個獎項，并參與多個相關國家標準及行業(yè)標準的制定。截至2021年3月末，有屋智能共計獲得專利329項，其中發(fā)明專利15項、實用新型專利217項、外觀設計專利97項。

加碼智能家居賽道年產定制家具或達百萬套

有屋智能近年來業(yè)績增長迅速。報告期內，有屋智能實現營收分別為23.10億元、32.94億元和37.07億元，復合增速為26.66%;凈利潤分別為1.23億元、1.67億元和1.91億元，復合增速為24.74%?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?，隨著有屋智能市場步伐的加快，其全國性的銷售服務網絡正逐漸構成。

招股書顯示，目前有屋智能的銷售模式主要為大宗業(yè)務和經銷業(yè)務，其大宗業(yè)務模式主要是為房地產開發(fā)商等大宗客戶提供配套產品，經銷業(yè)務模式則主要是通過實體店銷售實現消費者的需求。報告期內，有屋智能大宗業(yè)務的銷售收入分別為5.49億元、13.95億元和18.71億元;經銷業(yè)務的銷售收入分別為11.56億元，12.34億元和13.64億元，均呈現持續(xù)增長。

據招股書披露，有屋智能通過招投標、戰(zhàn)略合作、商務談判等多種方式，已發(fā)展和培育了中海、恒大、萬科、融創(chuàng)等核心戰(zhàn)略客戶，并與全國主要地產客戶建立了緊密的合作關系。截至2020年末，有屋智能已發(fā)展經銷商808個，經銷門店1065家及26家直營門店;目前公司已形成全國性的銷售服務網絡布局，未來銷售渠道還將繼續(xù)覆蓋一二線城市，并逐漸向三四線城市下沉。

通過本次IPO，有屋智能擬在智能家居賽道再度加碼。據招股書顯示，有屋智能本次計劃募資12.81億元，扣除發(fā)行費用后分別用于博洛尼智能科技(深州)有限公司年增產8萬套定制家具項目、濟南蟲洞智能家居設施有限公司擴建年產14萬套全屋定制家具項目、博洛尼家居用品湖北有限公司年增產16萬套全屋定制家具升級建設項目、青島有屋智能家居科技股份有限公司新建研發(fā)中心項目、營銷網絡及品牌建設及補充流動資金，全部項目完成后，其生產能力將達到94萬套/年。

有屋智能表示，未來公司將不斷提升自身品牌運營能力，全方位拓寬銷售渠道，在持續(xù)挖掘線下渠道的同時不斷提高線上銷售能力，擴大市場占有率。同時，將進一步推進研發(fā)中心建設，進一步提升公司競爭優(yōu)勢。

營運周期不斷增長毛利率持續(xù)下滑

值得注意的是，隨著營收規(guī)模的不斷擴大，有屋智能的毛利率出現了一定程度下滑。此外，報告期內其應收賬款和存貨均不斷增長，公司營運能力有所下降。

招股書顯示，報告期內有屋智能的毛利率分別為37.06%、32.64%及26.55%。有屋智能指出，主營業(yè)務毛利率持續(xù)下降的原因是，公司在報告期內進行了一系列資產整合，資產規(guī)模及收入規(guī)模快速提升，但整合資產所生產產品的結構不同，導致整體毛利率存在一定波動。

《經濟參考報》記者進一步研讀招股書發(fā)現，有屋智能的大宗業(yè)務毛利率長期維持在較低水平，報告期內分別為21.06%、18.35%和18.56%，而該業(yè)務的營收占比卻從2018年的24.30%增長至2020年的52.13%。而毛利率較高的直營業(yè)務(報告期內其毛利率分別為53.99%、57.14%和51.63%)，其營收占比則從2018年的24.22%減少至2020年的9.73%。不過，有屋智能預計，未來在行業(yè)政策未發(fā)生重大變化情況下，公司毛利率將持續(xù)增長，并將保持較高毛利率和較強的盈利能力。

此外，有屋智能報告期內的應收賬款賬面價值分別為4.34億元、9.15億元和9.67億元，復合增速為49.28%;同期其存貨余額分別為4.39億元、8.22億元及8.78億元，復合增速為41.45%，超過同期營收的增長速度。與此同時，公司的應收賬款周轉天數和存貨周轉天數亦在不斷增長，分別從2018年的67.58天和108.11天增長到了2020年的91.36天和111.95天。在這樣的情況下，公司的營業(yè)周期也從2018年的175.69天增長至2020年的203.31天。

有屋智能對此提示風險稱：“若公司未來不能進一步拓展銷售渠道、合理控制存貨水平、優(yōu)化存貨管理能力，導致存貨積壓，將存在存貨跌價情形，對公司經營業(yè)績及經營現金流產生不利影響。”(記者 謝碧鷺)

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