振芯科技加速推新品凈利激增16倍 研發(fā)投入8年原地踏步

北斗系統(tǒng)全球組網(wǎng)及集成電路行業(yè)發(fā)展提速，行業(yè)兩大利好刺激，振芯科技(300101.SZ)的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)終于好看了。

年報顯示，2020年度，振芯科技實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.81億元，同比增長逾16倍?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.51億元，同比也增長了3倍多。

振芯科技解釋稱，受益北斗系統(tǒng)全球組網(wǎng)及集成電路行業(yè)需求增加，公司強化新品推出速度和重點市場拓展力度，產(chǎn)品銷售良好，毛利率上升，使得公司盈利能力提升。

振芯科技主要產(chǎn)品及業(yè)務包括集成電路、北斗導航終端關(guān)鍵元器件、北斗導航終端銷售及運營服務、視頻圖像、安防監(jiān)控等，雖然處于陽光賽道，但公司競爭力整體上并不強，且公司在產(chǎn)業(yè)方面的投入并不多。

3月22日晚，振芯科技披露定增預案，擬募資1.85億元用于北斗三號多功能核心芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目建設。上市11年來，這是振芯科技首次籌劃股權(quán)再融資。

振芯科技控股股東為成都國騰電子集團有限公司(簡稱國騰電子)，近年來，其股東內(nèi)斗不止，或是振芯科技未融資、發(fā)展較慢的重要原因。

創(chuàng)歷史最好業(yè)績

振芯科技創(chuàng)造了近13年來最好經(jīng)營業(yè)績。

3月22日晚，振芯科技披露了2020年度報告。2020年，雖然遭遇了疫情等壓力，但公司依舊實現(xiàn)了大突圍。公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.77億元，同比增長22.38%。凈利潤為0.81億元，上年為458.68萬元，同比增長1657.46%?？鄯莾衾麧櫈?.51億元，上年為虧損0.20億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。增幅為356.49%。

公司曾在業(yè)績預告中解釋稱，其緊抓集成電路行業(yè)市場需求增長以及北斗全球?qū)Ш较到y(tǒng)正式組網(wǎng)運行的歷史性機遇，積極強化新產(chǎn)品推出速度和重點市場拓展力度，持續(xù)加強研發(fā)投入和供貨保障能力建設，實現(xiàn)了總體銷售收入增長。此外，公司通過降費增效、狠抓回款等各種措施，銷售回款較上年同期增長，預計計提應收款項信用減值損失較上年同期下降。

截至2020年底，公司應收賬款4.46億元，較上年底略增0.18億元，當年信用減值損失0.09億元，較上年的0.23億元減少0.14億元。公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.25億元，上年為-0.43億元，實現(xiàn)了負轉(zhuǎn)正。

相較自身而言，2020年，振芯科技的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)很不錯。

2010年，振芯科技在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。直到2019年，公司公司經(jīng)營業(yè)績一直不太理想。2016年至2019年，凈利潤四連降，2019年只有458.68萬元?？鄯莾衾麧櫍?018年、2019年，不僅連續(xù)下降，且連續(xù)虧損，虧損金額分別為0.13億元、0.20億元。

而在上市之前的2007年至2009年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.16億元、0.29億元、0.40億元，呈現(xiàn)快速增長趨勢。

相較上市之前，上市之后，公司經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定。2020年實現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)系近13年來最為漂亮的。

整體而言，2010年至2020年的11年，公司實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為4.15億元，盈利能力并不強。

研發(fā)投入8年原地踏步

雖然2020年經(jīng)營業(yè)績大幅增長，但振芯科技還面臨較大的經(jīng)營發(fā)展壓力，未來持續(xù)盈利能力存在不確定性。

振芯科技專注于“元器件—終端—系統(tǒng)—服務”的一體化產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運營，主要產(chǎn)品及業(yè)務包括集成電路、北斗導航終端關(guān)鍵元器件、北斗導航終端銷售及運營服務、視頻圖像、安防監(jiān)控等。

2020年是北斗全球?qū)Ш较到y(tǒng)組網(wǎng)元年，公司重點加強了北斗三號相關(guān)產(chǎn)品的研制及應用，開展了基于位置服務的融合式應用研究。

基于集成電路領域?qū)崿F(xiàn)需求，去年，公司加強了對重點應用方向的新產(chǎn)品開發(fā)，重點突破了射頻收發(fā)、高速信號、接口、轉(zhuǎn)換器等核心技術(shù)，實現(xiàn)了軟件無線電、轉(zhuǎn)換器、高速接口、北斗三號器件等重點產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級。

這些因素，是振芯科技2020年經(jīng)營業(yè)績快速增長的重要原因。

不過，整體上，振芯科技競爭力還不強。公司集成電路產(chǎn)品屬于模擬電路，主要以處理模擬和數(shù)字信號的數(shù)?；旌袭a(chǎn)品為主。現(xiàn)階段，國內(nèi)數(shù)模混合IC設計領域主要被國外企業(yè)壟斷，主流技術(shù)仍以國外企業(yè)為代表，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)仍主要集中在中低端。由于數(shù)模IC產(chǎn)品生命周期較長，行業(yè)技術(shù)壁壘較高，具有高投入、高成本、重技術(shù)人才經(jīng)驗的特點，導致行業(yè)內(nèi)有核心技術(shù)優(yōu)勢的規(guī)模以上國內(nèi)企業(yè)相對較少。

近年來，振芯科技的研發(fā)投入基本上是原地踏步。2012年至2019年連續(xù)八年沒有明顯增長。2020年，其研發(fā)投入為1億元，較上年增長約28.22%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重約為17.40%，較上年的16.49%上升近1個百分點。與之對應的是，公司研發(fā)人員365名，比上年減少20名。人員減少、投入增加，表明在研發(fā)方面的投入增加。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市11年來，振芯科技整體上發(fā)展較滿，這可能與控股股東國騰電子有一定關(guān)系。

從2018年開始，國騰電子股東之間的矛盾公開化。當年初，國騰電子股東莫曉宇等人向成都高新法院起訴，要求解散國騰電子。2018年9月14日，成都高新法院判決解散國騰電子。2018年10月9日，國騰電子股東何燕不服一審判決結(jié)果，向成都市中級法院提起上訴。類似的訴訟持續(xù)至今，尚未了結(jié)。

振芯科技在2020年度報告中披露，無論訴訟結(jié)果如何，國騰電子集團因股東之間矛盾尖銳導致的治理僵局問題仍將在較長時期內(nèi)繼續(xù)存在。公司稱，股東糾紛及訴訟目前尚未影響公司現(xiàn)有法人治理機制下的規(guī)范運作，但可能會對公司未來的戰(zhàn)略、財務、發(fā)展等重大經(jīng)營決策產(chǎn)生一定的不確定性。

控股股東國騰電子股東分歧糾紛久拖未決，預計沒有心思籌劃振芯科技發(fā)展問題。2010年至2020年的10年，除了IPO募資外，振芯科技未曾實施過股權(quán)再融資，也無債券等直接融資。長江商報記者明鴻澤

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