振芯科技加速推新品凈利激增16倍 研發(fā)投入8年原地踏步

北斗系統(tǒng)全球組網(wǎng)及集成電路行業(yè)發(fā)展提速，行業(yè)兩大利好刺激，振芯科技(300101.SZ)的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)終于好看了。

年報(bào)顯示，2020年度，振芯科技實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.81億元，同比增長逾16倍。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.51億元，同比也增長了3倍多。

振芯科技解釋稱，受益北斗系統(tǒng)全球組網(wǎng)及集成電路行業(yè)需求增加，公司強(qiáng)化新品推出速度和重點(diǎn)市場拓展力度，產(chǎn)品銷售良好，毛利率上升，使得公司盈利能力提升。

振芯科技主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)包括集成電路、北斗導(dǎo)航終端關(guān)鍵元器件、北斗導(dǎo)航終端銷售及運(yùn)營服務(wù)、視頻圖像、安防監(jiān)控等，雖然處于陽光賽道，但公司競爭力整體上并不強(qiáng)，且公司在產(chǎn)業(yè)方面的投入并不多。

3月22日晚，振芯科技披露定增預(yù)案，擬募資1.85億元用于北斗三號多功能核心芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)。上市11年來，這是振芯科技首次籌劃股權(quán)再融資。

振芯科技控股股東為成都國騰電子集團(tuán)有限公司(簡稱國騰電子)，近年來，其股東內(nèi)斗不止，或是振芯科技未融資、發(fā)展較慢的重要原因。

創(chuàng)歷史最好業(yè)績

振芯科技創(chuàng)造了近13年來最好經(jīng)營業(yè)績。

3月22日晚，振芯科技披露了2020年度報(bào)告。2020年，雖然遭遇了疫情等壓力，但公司依舊實(shí)現(xiàn)了大突圍。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.77億元，同比增長22.38%。凈利潤為0.81億元，上年為458.68萬元，同比增長1657.46%。扣非凈利潤為0.51億元，上年為虧損0.20億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。增幅為356.49%。

公司曾在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，其緊抓集成電路行業(yè)市場需求增長以及北斗全球?qū)Ш较到y(tǒng)正式組網(wǎng)運(yùn)行的歷史性機(jī)遇，積極強(qiáng)化新產(chǎn)品推出速度和重點(diǎn)市場拓展力度，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入和供貨保障能力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了總體銷售收入增長。此外，公司通過降費(fèi)增效、狠抓回款等各種措施，銷售回款較上年同期增長，預(yù)計(jì)計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)信用減值損失較上年同期下降。

截至2020年底，公司應(yīng)收賬款4.46億元，較上年底略增0.18億元，當(dāng)年信用減值損失0.09億元，較上年的0.23億元減少0.14億元。公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.25億元，上年為-0.43億元，實(shí)現(xiàn)了負(fù)轉(zhuǎn)正。

相較自身而言，2020年，振芯科技的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)很不錯(cuò)。

2010年，振芯科技在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。直到2019年，公司公司經(jīng)營業(yè)績一直不太理想。2016年至2019年，凈利潤四連降，2019年只有458.68萬元?？鄯莾衾麧櫍?018年、2019年，不僅連續(xù)下降，且連續(xù)虧損，虧損金額分別為0.13億元、0.20億元。

而在上市之前的2007年至2009年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.16億元、0.29億元、0.40億元，呈現(xiàn)快速增長趨勢。

相較上市之前，上市之后，公司經(jīng)營業(yè)績并不穩(wěn)定。2020年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)系近13年來最為漂亮的。

整體而言，2010年至2020年的11年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)為4.15億元，盈利能力并不強(qiáng)。

研發(fā)投入8年原地踏步

雖然2020年經(jīng)營業(yè)績大幅增長，但振芯科技還面臨較大的經(jīng)營發(fā)展壓力，未來持續(xù)盈利能力存在不確定性。

振芯科技專注于“元器件—終端—系統(tǒng)—服務(wù)”的一體化產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運(yùn)營，主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)包括集成電路、北斗導(dǎo)航終端關(guān)鍵元器件、北斗導(dǎo)航終端銷售及運(yùn)營服務(wù)、視頻圖像、安防監(jiān)控等。

2020年是北斗全球?qū)Ш较到y(tǒng)組網(wǎng)元年，公司重點(diǎn)加強(qiáng)了北斗三號相關(guān)產(chǎn)品的研制及應(yīng)用，開展了基于位置服務(wù)的融合式應(yīng)用研究。

基于集成電路領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)需求，去年，公司加強(qiáng)了對重點(diǎn)應(yīng)用方向的新產(chǎn)品開發(fā)，重點(diǎn)突破了射頻收發(fā)、高速信號、接口、轉(zhuǎn)換器等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了軟件無線電、轉(zhuǎn)換器、高速接口、北斗三號器件等重點(diǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級。

這些因素，是振芯科技2020年經(jīng)營業(yè)績快速增長的重要原因。

不過，整體上，振芯科技競爭力還不強(qiáng)。公司集成電路產(chǎn)品屬于模擬電路，主要以處理模擬和數(shù)字信號的數(shù)?；旌袭a(chǎn)品為主?，F(xiàn)階段，國內(nèi)數(shù)?；旌螴C設(shè)計(jì)領(lǐng)域主要被國外企業(yè)壟斷，主流技術(shù)仍以國外企業(yè)為代表，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)仍主要集中在中低端。由于數(shù)模IC產(chǎn)品生命周期較長，行業(yè)技術(shù)壁壘較高，具有高投入、高成本、重技術(shù)人才經(jīng)驗(yàn)的特點(diǎn)，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)有核心技術(shù)優(yōu)勢的規(guī)模以上國內(nèi)企業(yè)相對較少。

近年來，振芯科技的研發(fā)投入基本上是原地踏步。2012年至2019年連續(xù)八年沒有明顯增長。2020年，其研發(fā)投入為1億元，較上年增長約28.22%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重約為17.40%，較上年的16.49%上升近1個(gè)百分點(diǎn)。與之對應(yīng)的是，公司研發(fā)人員365名，比上年減少20名。人員減少、投入增加，表明在研發(fā)方面的投入增加。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上市11年來，振芯科技整體上發(fā)展較滿，這可能與控股股東國騰電子有一定關(guān)系。

從2018年開始，國騰電子股東之間的矛盾公開化。當(dāng)年初，國騰電子股東莫曉宇等人向成都高新法院起訴，要求解散國騰電子。2018年9月14日，成都高新法院判決解散國騰電子。2018年10月9日，國騰電子股東何燕不服一審判決結(jié)果，向成都市中級法院提起上訴。類似的訴訟持續(xù)至今，尚未了結(jié)。

振芯科技在2020年度報(bào)告中披露，無論訴訟結(jié)果如何，國騰電子集團(tuán)因股東之間矛盾尖銳導(dǎo)致的治理僵局問題仍將在較長時(shí)期內(nèi)繼續(xù)存在。公司稱，股東糾紛及訴訟目前尚未影響公司現(xiàn)有法人治理機(jī)制下的規(guī)范運(yùn)作，但可能會對公司未來的戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、發(fā)展等重大經(jīng)營決策產(chǎn)生一定的不確定性。

控股股東國騰電子股東分歧糾紛久拖未決，預(yù)計(jì)沒有心思籌劃振芯科技發(fā)展問題。2010年至2020年的10年，除了IPO募資外，振芯科技未曾實(shí)施過股權(quán)再融資，也無債券等直接融資。長江商報(bào)記者明鴻澤

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