小熊電器股價(jià)較歷史高點(diǎn)腰斬 主要股東終止減持

過去一年，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致居家時(shí)間大增，小家電成為了不少消費(fèi)者青睞的產(chǎn)品，以小熊電器(002959.SZ)為代表的新銳小家電企業(yè)也受到了資本市場熱烈追捧。“沖動(dòng)型消費(fèi)而已!”針對(duì)小熊電器等小家電企業(yè)過去一年的熱銷，一位家電企業(yè)高管向第一財(cái)經(jīng)記者如此評(píng)價(jià)。

然而因?yàn)闃I(yè)績預(yù)告不如市場預(yù)期，小熊電器股價(jià)最近六個(gè)交易日大跌近四成。截至2月1日午盤，公司股價(jià)再跌6.59%，報(bào)86.5元，較2020年7月23日的歷史高點(diǎn)(165.9元)幾乎“腰斬”。

2020年第四季度，小熊電器遭遇到主要股東的大手筆減持，然而在同一個(gè)季度華寶基金旗下三個(gè)產(chǎn)品集體大幅加倉，新財(cái)富排名前五名的分析師，有三個(gè)給予了小熊電器“買入”評(píng)級(jí)，但之后小熊電器股價(jià)卻在六個(gè)交易日內(nèi)跌去50元。

主要股東終止減持

小熊電器的三個(gè)個(gè)人股東早已高位套現(xiàn)，他們提前終止減持計(jì)劃并未阻止小熊電器大跌。

1月30日，小熊電器公告稱，近日公司分別收到股東施明泰、龍少柔、龍少靜出具的《關(guān)于提前終止減持計(jì)劃的告知函》，結(jié)合公司市場行情走勢，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的判斷，施明泰、龍少柔、龍少靜決定提前終止本次減持計(jì)劃。

然而，上述三位股東在過去半年早已大手筆減持小熊電器2.76%股份，減持價(jià)格在100元到136元之間，高位套現(xiàn)的手法堪稱精準(zhǔn)。減持后施明泰、龍少柔依然分別持有小熊電器總股本的10.03%和7.64%。

1月26日，小熊電器發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年全年歸屬上市公司股東的凈利潤4.02億元至4.56億元，同比變動(dòng)50%至70%，白色家電行業(yè)平均凈利潤增長率為-14.13%。

小熊電器基于以下原因作出上述預(yù)測：2020年銷售收入同比增長在30%到40%之間;毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定，銷售費(fèi)率同比有所下降，利用閑置募集資金和自有資金進(jìn)行了現(xiàn)金管理，收益同比增加。2020年受新冠肺炎疫情的影響，同時(shí)結(jié)合公司實(shí)際發(fā)展戰(zhàn)略需要，對(duì)費(fèi)用投放節(jié)奏進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，導(dǎo)致凈利率在季度之間有一定的波動(dòng)。

“第四季度增速放緩，利潤較為承壓”，根據(jù)國信證券分析師陳偉奇測算，第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.97元到12.66億元，同比增長3.06%到30.85%;歸屬于母公司股東凈利潤0.80-1.34億元，同比變動(dòng)-20.07%到+33.27%，四季度增速有所放緩，主要和線上競爭加劇及經(jīng)銷商備貨周期有關(guān)。

1月26日晚間公布業(yè)績預(yù)告后，2020年新財(cái)富分析師家電行業(yè)第三名安信證券張立聰團(tuán)隊(duì)，第四名廣發(fā)證券曾嬋團(tuán)隊(duì)，第五名天風(fēng)證券蔡雯娟團(tuán)隊(duì)都給出了“買入”評(píng)級(jí)。

2020年第四季度，小熊電器股東減持的另一面，則是新財(cái)富排名前五的分析師的瘋狂吹捧，以及華寶基金的高位加倉。

券商“吹捧”，華寶基金高位加倉

小熊電器在六個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)跌去近50元，近期多家券商也出現(xiàn)了對(duì)小熊電器的集體誤判。

2020年10月29日，2020年新財(cái)富家電行業(yè)第二名的光大證券金星團(tuán)隊(duì)也給出了“增持”評(píng)級(jí)，當(dāng)時(shí)小熊電器股價(jià)在120元左右，其他的多名分析師也繼續(xù)看好小熊電器。

第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，小熊電器第四季度股價(jià)在101元到136.5元之間震蕩，但華寶基金旗下多個(gè)產(chǎn)品卻在如此“高位”大手筆加倉小熊電器。華寶基金大幅度加倉的三個(gè)產(chǎn)品當(dāng)中，基金經(jīng)理都是胡戈游，持股小熊電器占其凈值規(guī)模比例都逼近8%，同一基金經(jīng)理抱團(tuán)大手筆加倉自己重倉股的跡象極其明顯。

“后疫情時(shí)期，我們從產(chǎn)業(yè)和公司的維度對(duì)消費(fèi)行業(yè)做了更多思考。一方面我們看到在互聯(lián)網(wǎng)模式的無邊界擴(kuò)張和傳播媒介的碎片化下，新銳品牌快速崛起，對(duì)傳統(tǒng)品牌形成沖擊。”胡戈游在華寶寶康消費(fèi)品混合基金(240001)1月22日發(fā)布的2020年四季報(bào)當(dāng)中表示。“供應(yīng)鏈智能化的趨勢也更加明確，企業(yè)通過數(shù)字化提升制造的穩(wěn)定性和柔性。我們看好科技對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的賦能，基于此四季度我們還適當(dāng)增加了電子煙、掃地機(jī)器人等科技消費(fèi)品的倉位。”

該產(chǎn)品的投資策略是：“本基金看好消費(fèi)品的發(fā)展前景，長期持有消費(fèi)品組合，并注重資產(chǎn)在其各相關(guān)行業(yè)的配置，適當(dāng)進(jìn)行時(shí)機(jī)選擇。”該產(chǎn)品在2020年第四季度加倉小熊電器42.09萬股，總持倉上升到110.09萬股。

然而，上述家電企業(yè)高管卻向第一財(cái)經(jīng)記者表達(dá)了跟胡戈游有一定差異的看法：2020年上半年這些新銳的小家電消費(fèi)品牌目標(biāo)群體主要是年輕人，銷售增速在疫情居家需求提升的背景下獲得大幅增長，但其實(shí)沒有什么“護(hù)城河”。傳統(tǒng)小家電龍頭不可能坐以待斃，它們都在2020年第四季度在線上加大投放力度，這使得第四季度市場份額大幅增長，此消彼長之下小熊電器這種新銳小家電企業(yè)增速就放緩了，市場占有率也出現(xiàn)了下滑。

今年以來，華寶寶康消費(fèi)品混合基金的單位凈值已經(jīng)出現(xiàn)了下跌，過去一周跌幅超過4%，過去半年的回報(bào)率甚至幾乎“歸零”。(李雋)

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