匯隆新材將創(chuàng)業(yè)板IPO上會(huì)：?jiǎn)蝺r(jià)持續(xù)下降 募投項(xiàng)目存疑

1月26日，浙江匯隆新材料股份有限公司(下稱(chēng)“匯隆新材”)將創(chuàng)業(yè)板IPO上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2730萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，匯隆新材依賴(lài)兩大產(chǎn)品，這兩大產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)均持續(xù)下降。另外，匯隆新材此次IPO的主要募資目的是為了擴(kuò)產(chǎn)，但能否完全消化新增產(chǎn)能要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

單價(jià)持續(xù)下降

據(jù)了解，匯隆新材公司從事符合國(guó)家節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略方向的原液著色纖維的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品是使用原液著色技術(shù)生產(chǎn)的差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY、FDY和POY等。

2017年-2019年和2020年1-6月(下稱(chēng)“報(bào)告期”)，匯隆新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.56億元、5.91億元、6.56億元、2.18億元，凈利潤(rùn)分別為2941.64萬(wàn)元、3712.26萬(wàn)元、5476.72萬(wàn)元、1778.18萬(wàn)元，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。

從產(chǎn)品上看，匯隆新材主要擁有三大產(chǎn)品，其中報(bào)告期內(nèi)，差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為18732.33萬(wàn)元、27669.52萬(wàn)元、33902.66萬(wàn)元、11765.56萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的41.19%、47%、52.06%、54.37%，差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為26748.29萬(wàn)元、30777.89萬(wàn)元、30547.26萬(wàn)元、9551.68萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的58.81%、52.28%、46.91%、44.14%。

也就是說(shuō)，匯隆新材實(shí)現(xiàn)上述業(yè)績(jī)主要是依靠差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY、差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY兩大產(chǎn)品，且差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY產(chǎn)品也已逐漸代替差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品，成為了匯隆新材最重要的創(chuàng)收產(chǎn)品。

不過(guò)，匯隆新材上述兩大產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)近年均出現(xiàn)了下滑的現(xiàn)象。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，匯隆新材差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)為10197.77元/噸、11460.74元/噸、10922.46元/噸、9450.44元/噸;差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)分別為9301.09元/噸、10599.72元/噸、10269.37元/噸、8841.11元/噸，換言之，無(wú)論是差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY產(chǎn)品還是差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品，銷(xiāo)售單價(jià)均出現(xiàn)了先在2018年上漲，隨后在2019年和2020年上半年持續(xù)下降的情況。

對(duì)此，匯隆新材表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品平均銷(xiāo)售單價(jià)隨原材料價(jià)格和市場(chǎng)供求關(guān)系變動(dòng)而有所波動(dòng)。

募投項(xiàng)目存疑

與此同時(shí)，記者還發(fā)現(xiàn)，此次匯隆新材IPO主要的目的是為了擴(kuò)產(chǎn)。

匯隆新材欲募集38973萬(wàn)元，其中33973萬(wàn)元用于年產(chǎn)15萬(wàn)噸智能環(huán)保原液著色纖維項(xiàng)目(第一期)，占募資額的87.17%;另外5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

資料顯示，年產(chǎn)15萬(wàn)噸智能環(huán)保原液著色纖維項(xiàng)目(第一期)建設(shè)完成后，匯隆新材將新增設(shè)備250臺(tái)(套)，新增建筑面積57100平方米，將增加差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸，增加差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY產(chǎn)能2萬(wàn)噸，差別化有色滌綸長(zhǎng)絲HOY產(chǎn)能3萬(wàn)噸。

然而，匯隆新材這次募資擴(kuò)產(chǎn)，能否消化產(chǎn)能需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)，特別是差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品新增的2.5萬(wàn)噸產(chǎn)能。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，匯隆新材差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品的自產(chǎn)銷(xiāo)售分別為27747.39噸、27553.28噸、27528.27噸、10309.23噸。

結(jié)合上文提到的匯隆新材差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)，記者初步計(jì)算出，報(bào)告期內(nèi)，公司自產(chǎn)銷(xiāo)售差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別約為25808.1萬(wàn)元、29205.71萬(wàn)元、28269.8萬(wàn)元、9114.5萬(wàn)元，占當(dāng)期匯隆新材差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的96.49%、94.89%、92.54%、95.42%。

也就是說(shuō)，匯隆新材通過(guò)差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)收基本上來(lái)自自產(chǎn)銷(xiāo)售。

需要指出的是，觀察匯隆新材2017年-2019年差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品的自產(chǎn)銷(xiāo)售，不難發(fā)現(xiàn)，其自產(chǎn)銷(xiāo)量近幾年相差不大，呈現(xiàn)略微持續(xù)下滑的趨勢(shì)。

此次匯隆新材的募投項(xiàng)目將增加差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸，那么，在連續(xù)三年差別化有色滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品的自產(chǎn)銷(xiāo)量約為2.8萬(wàn)噸的情況，再增加2.5萬(wàn)噸新產(chǎn)能，匯隆新材能否消化?(鄧皓天)

關(guān)鍵詞： 匯隆新材 單價(jià)