獲紓困資金未能“觸底反彈” 大富科技“賣子”被問詢是否利益輸送

面對深交所的反復(fù)提醒，大富科技(安徽)股份有限公司(下稱“大富科技”,300134.SZ)終于還是食言了。

12月10日公司宣布，擬將子公司大凌實業(yè)連同5000萬元債權(quán)1元轉(zhuǎn)讓。這筆交易隨即引來“是否存在利益輸送的情形”的問詢。

一年前，大富科技承諾以大凌實業(yè)的不動產(chǎn)解決其債務(wù)問題，還表示引入紓困基金，公司業(yè)績也將因此步入正軌。

如今重組完成后，原有的問題依舊存在。今年前三季度，公司扣非凈利潤出現(xiàn)虧損;實控人與控股股東的最新股權(quán)質(zhì)押率高達100%;董事會成員相繼出走。

5G創(chuàng)新大周期下，濾波器作為5G基站中最為重要的射頻元器件，已迎來重要的發(fā)展機遇。據(jù)Resnant預(yù)計，至2025年全球射頻濾波器市場規(guī)模有望超過280億美元。

作為全球最大的移動通信基站濾波器設(shè)計制造商，大富科技的業(yè)績卻走出不一樣的趨勢。

今年前三季度，公司營業(yè)收入為16.5億元，同比下降10%;歸母凈利潤為2809.87萬元，同比下降41.6%。

2017-2019 年，大富科技營業(yè)收入為 17.79 億元、18.21 億元、23.38 億元;凈利潤為-5.12 億元、0.25 億元、-3.55 億元，累計虧損 8.42 億元;扣非凈利潤連續(xù)為負。

企查查資料顯示，大富科技創(chuàng)建于2001年，2010年上市，主要從事移動通信射頻器件及射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與華為、蘋果、愛立信等通信行業(yè)龍頭企業(yè)保持穩(wěn)定合作的關(guān)系。

大富科技并不滿足于做細分領(lǐng)域的龍頭，公司在財報中提示：“射頻器件行業(yè)屬于通訊領(lǐng)域的細分子行業(yè)，其特點是客戶集中度較高，供應(yīng)商較少，公司與客戶等各方進行博弈來確定產(chǎn)品的最終定價。在‘提速降費’背景下，運營商的盈利壓力可能影響行業(yè)供應(yīng)鏈的相關(guān)公司。產(chǎn)品的定價會存在一定的風(fēng)險。”

為了扭轉(zhuǎn)這一局面，大富科技上市之后忙于并購，集齊了物聯(lián)網(wǎng)、石墨烯、特斯拉、智能穿戴、虛擬現(xiàn)實、無人駕駛等眾多熱門概念。期間，實控人還與相關(guān)基金簽下兜底協(xié)議，以獲得大額融資。

并購后，子公司業(yè)績不僅不盡人意，還紛紛“暴雷”。以2015年收購的大凌實業(yè)為例，該公司連年虧損，還面臨銀行等多方債務(wù)違約等問題，大富科技去年對其計提資產(chǎn)減值準備約6900萬元，相關(guān)借款也產(chǎn)生約7000萬元損失。

獲紓困資金未能“觸底反彈”

業(yè)績被推入谷底后，大富科技尋求資本紓困。2019年12月公司公告稱，控股股東配天投資與中國信達深圳分公司以及蚌埠相關(guān)政府投資平臺共同簽署債務(wù)重組框架協(xié)議，本次交易包括債權(quán)收購及債務(wù)重組和基金投資兩個部分，交易總額不超過60億元。

彼時公司竭力對外釋放即將“觸底反彈”的信號：“2019年12月11日，國內(nèi)首只由地方政府+金融機構(gòu)(AMC)+產(chǎn)業(yè)資本+私募基金共同組建的紓困基金框架確定。”

大富科技還為實控人孫尚傳量身定做了一個故事——其醉心于實業(yè)、絲毫不懂資本，卻在一場定增中誤簽下兜底協(xié)議，最終被資本做局，在行業(yè)周期性下行中被迫陷入資金危機。一旦公司現(xiàn)金問題得到解決，大富科技將乘5G風(fēng)口之勢，業(yè)績大漲。

今年10月29日晚，大富科技籌劃了近一年的債務(wù)重組完成。但業(yè)績卻并未出現(xiàn)預(yù)想中的提升。除營收、凈利潤雙雙下滑以外，今年前三季度公司扣非凈利潤還出現(xiàn)0.46億元的虧損。

子公司造成的拖累也懸而未決。2020年上半年，大富機械、大富機電、大凌實業(yè)、大富網(wǎng)絡(luò)、華陽微電子分別虧損571萬元、13萬元、308.6萬元、434.9萬元。

甚至大股東配天投資依然處于債務(wù)壓力中，其股權(quán)質(zhì)押率為100%，實控人孫尚傳及股東浙商產(chǎn)融股權(quán)質(zhì)押同樣達到100%。

資本正在遠離大富科技。近一年以來，公司股價累計下滑超30%，大幅跑輸行業(yè)均值(-4%)。

“市場不買賬的原因是，為解決債務(wù)問題進來的，一個是專做不良資產(chǎn)的，一個是國資的，而且還有股債結(jié)合的，唯獨沒有產(chǎn)業(yè)基金。新資金的作用僅僅是緩解實控人資金緊張的局面，隨時可能減持套現(xiàn)。”有投資者為此寫下注腳。

“被問詢”后兩名獨董辭職

醉心于資本運作的孫尚傳，最終困于資本運作。

12月9日，大富科技轉(zhuǎn)讓大富機械100%股權(quán)給蚌埠高新投。據(jù)天眼查，大富機械今年上半年營收291萬元，凈利潤虧損571萬元;2019年虧損3242萬元;雖連年虧損，但并不影響高價轉(zhuǎn)賣——這筆交易對價達到1.6億元，高于標的總資產(chǎn)1.4億元。

12月10日，其又宣布將大凌實業(yè)及其債權(quán)5000萬元轉(zhuǎn)讓給千帆建筑，對價1億元。

12月15日，深交所對大富科技下發(fā)問詢函，要求回答大凌實業(yè)主要資產(chǎn)的具體明細，各主要資產(chǎn)評估的具體評估過程等;與千帆建筑是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在任何形式的資金往來或者其他利益安排。

另外，控股股東配天投資簽署債務(wù)重組協(xié)議前夕，在對深交所回復(fù)函中承諾：“與大凌實業(yè)簽署協(xié)議，約定其將名下房產(chǎn)、土地交付給公司處置，作為還款保障;已向深圳市中級人民法院提起訴訟并申請財產(chǎn)保全。”

深交所要求據(jù)此說明，彼時回復(fù)是否存在不實信息或者故意遺漏;在已采取保障措施的情況下，未選擇對大凌實業(yè)名下房產(chǎn)、土地進行處置而是選擇按評估值轉(zhuǎn)讓債權(quán)的原因及合理性;是否存在損害上市公司利益、利益輸送的情形。

大富科技回復(fù)稱，不存在損害上市公司利益的情形。

頗為蹊蹺的是，就在深交所發(fā)函三日后(12月18日)，大富科技宣布了兩名獨立董事因個人原因辭職，其中劉爾奎2016年4月加入公司，耿建新僅任職一年半。

更早之前的6月，大富科技董事杜德強辭職。其入職時間與耿建新在同一天，均為2019年5月15日。

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