獲紓困資金未能“觸底反彈” 大富科技“賣子”被問(wèn)詢是否利益輸送

面對(duì)深交所的反復(fù)提醒，大富科技(安徽)股份有限公司(下稱“大富科技”,300134.SZ)終于還是食言了。

12月10日公司宣布，擬將子公司大凌實(shí)業(yè)連同5000萬(wàn)元債權(quán)1元轉(zhuǎn)讓。這筆交易隨即引來(lái)“是否存在利益輸送的情形”的問(wèn)詢。

一年前，大富科技承諾以大凌實(shí)業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)解決其債務(wù)問(wèn)題，還表示引入紓困基金，公司業(yè)績(jī)也將因此步入正軌。

如今重組完成后，原有的問(wèn)題依舊存在。今年前三季度，公司扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損;實(shí)控人與控股股東的最新股權(quán)質(zhì)押率高達(dá)100%;董事會(huì)成員相繼出走。

5G創(chuàng)新大周期下，濾波器作為5G基站中最為重要的射頻元器件，已迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)Resnant預(yù)計(jì)，至2025年全球射頻濾波器市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)280億美元。

作為全球最大的移動(dòng)通信基站濾波器設(shè)計(jì)制造商，大富科技的業(yè)績(jī)卻走出不一樣的趨勢(shì)。

今年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為16.5億元，同比下降10%;歸母凈利潤(rùn)為2809.87萬(wàn)元，同比下降41.6%。

2017-2019 年，大富科技營(yíng)業(yè)收入為 17.79 億元、18.21 億元、23.38 億元;凈利潤(rùn)為-5.12 億元、0.25 億元、-3.55 億元，累計(jì)虧損 8.42 億元;扣非凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)。

企查查資料顯示，大富科技創(chuàng)建于2001年，2010年上市，主要從事移動(dòng)通信射頻器件及射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與華為、蘋果、愛(ài)立信等通信行業(yè)龍頭企業(yè)保持穩(wěn)定合作的關(guān)系。

大富科技并不滿足于做細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，公司在財(cái)報(bào)中提示：“射頻器件行業(yè)屬于通訊領(lǐng)域的細(xì)分子行業(yè)，其特點(diǎn)是客戶集中度較高，供應(yīng)商較少，公司與客戶等各方進(jìn)行博弈來(lái)確定產(chǎn)品的最終定價(jià)。在‘提速降費(fèi)’背景下，運(yùn)營(yíng)商的盈利壓力可能影響行業(yè)供應(yīng)鏈的相關(guān)公司。產(chǎn)品的定價(jià)會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。”

為了扭轉(zhuǎn)這一局面，大富科技上市之后忙于并購(gòu)，集齊了物聯(lián)網(wǎng)、石墨烯、特斯拉、智能穿戴、虛擬現(xiàn)實(shí)、無(wú)人駕駛等眾多熱門概念。期間，實(shí)控人還與相關(guān)基金簽下兜底協(xié)議，以獲得大額融資。

并購(gòu)后，子公司業(yè)績(jī)不僅不盡人意，還紛紛“暴雷”。以2015年收購(gòu)的大凌實(shí)業(yè)為例，該公司連年虧損，還面臨銀行等多方債務(wù)違約等問(wèn)題，大富科技去年對(duì)其計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約6900萬(wàn)元，相關(guān)借款也產(chǎn)生約7000萬(wàn)元損失。

獲紓困資金未能“觸底反彈”

業(yè)績(jī)被推入谷底后，大富科技尋求資本紓困。2019年12月公司公告稱，控股股東配天投資與中國(guó)信達(dá)深圳分公司以及蚌埠相關(guān)政府投資平臺(tái)共同簽署債務(wù)重組框架協(xié)議，本次交易包括債權(quán)收購(gòu)及債務(wù)重組和基金投資兩個(gè)部分，交易總額不超過(guò)60億元。

彼時(shí)公司竭力對(duì)外釋放即將“觸底反彈”的信號(hào)：“2019年12月11日，國(guó)內(nèi)首只由地方政府+金融機(jī)構(gòu)(AMC)+產(chǎn)業(yè)資本+私募基金共同組建的紓困基金框架確定。”

大富科技還為實(shí)控人孫尚傳量身定做了一個(gè)故事——其醉心于實(shí)業(yè)、絲毫不懂資本，卻在一場(chǎng)定增中誤簽下兜底協(xié)議，最終被資本做局，在行業(yè)周期性下行中被迫陷入資金危機(jī)。一旦公司現(xiàn)金問(wèn)題得到解決，大富科技將乘5G風(fēng)口之勢(shì)，業(yè)績(jī)大漲。

今年10月29日晚，大富科技籌劃了近一年的債務(wù)重組完成。但業(yè)績(jī)卻并未出現(xiàn)預(yù)想中的提升。除營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑以外，今年前三季度公司扣非凈利潤(rùn)還出現(xiàn)0.46億元的虧損。

子公司造成的拖累也懸而未決。2020年上半年，大富機(jī)械、大富機(jī)電、大凌實(shí)業(yè)、大富網(wǎng)絡(luò)、華陽(yáng)微電子分別虧損571萬(wàn)元、13萬(wàn)元、308.6萬(wàn)元、434.9萬(wàn)元。

甚至大股東配天投資依然處于債務(wù)壓力中，其股權(quán)質(zhì)押率為100%，實(shí)控人孫尚傳及股東浙商產(chǎn)融股權(quán)質(zhì)押同樣達(dá)到100%。

資本正在遠(yuǎn)離大富科技。近一年以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)下滑超30%，大幅跑輸行業(yè)均值(-4%)。

“市場(chǎng)不買賬的原因是，為解決債務(wù)問(wèn)題進(jìn)來(lái)的，一個(gè)是專做不良資產(chǎn)的，一個(gè)是國(guó)資的，而且還有股債結(jié)合的，唯獨(dú)沒(méi)有產(chǎn)業(yè)基金。新資金的作用僅僅是緩解實(shí)控人資金緊張的局面，隨時(shí)可能減持套現(xiàn)。”有投資者為此寫(xiě)下注腳。

“被問(wèn)詢”后兩名獨(dú)董辭職

醉心于資本運(yùn)作的孫尚傳，最終困于資本運(yùn)作。

12月9日，大富科技轉(zhuǎn)讓大富機(jī)械100%股權(quán)給蚌埠高新投。據(jù)天眼查，大富機(jī)械今年上半年?duì)I收291萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損571萬(wàn)元;2019年虧損3242萬(wàn)元;雖連年虧損，但并不影響高價(jià)轉(zhuǎn)賣——這筆交易對(duì)價(jià)達(dá)到1.6億元，高于標(biāo)的總資產(chǎn)1.4億元。

12月10日，其又宣布將大凌實(shí)業(yè)及其債權(quán)5000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給千帆建筑，對(duì)價(jià)1億元。

12月15日，深交所對(duì)大富科技下發(fā)問(wèn)詢函，要求回答大凌實(shí)業(yè)主要資產(chǎn)的具體明細(xì)，各主要資產(chǎn)評(píng)估的具體評(píng)估過(guò)程等;與千帆建筑是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在任何形式的資金往來(lái)或者其他利益安排。

另外，控股股東配天投資簽署債務(wù)重組協(xié)議前夕，在對(duì)深交所回復(fù)函中承諾：“與大凌實(shí)業(yè)簽署協(xié)議，約定其將名下房產(chǎn)、土地交付給公司處置，作為還款保障;已向深圳市中級(jí)人民法院提起訴訟并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。”

深交所要求據(jù)此說(shuō)明，彼時(shí)回復(fù)是否存在不實(shí)信息或者故意遺漏;在已采取保障措施的情況下，未選擇對(duì)大凌實(shí)業(yè)名下房產(chǎn)、土地進(jìn)行處置而是選擇按評(píng)估值轉(zhuǎn)讓債權(quán)的原因及合理性;是否存在損害上市公司利益、利益輸送的情形。

大富科技回復(fù)稱，不存在損害上市公司利益的情形。

頗為蹊蹺的是，就在深交所發(fā)函三日后(12月18日)，大富科技宣布了兩名獨(dú)立董事因個(gè)人原因辭職，其中劉爾奎2016年4月加入公司，耿建新僅任職一年半。

更早之前的6月，大富科技董事杜德強(qiáng)辭職。其入職時(shí)間與耿建新在同一天，均為2019年5月15日。

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