非銀金融逆市領跌 推薦低估值龍頭險企

8月24日，滬深兩市高開，隨后深市在創(chuàng)業(yè)板注冊制首批新股上市引發(fā)的活躍氣氛中震蕩上揚，表現明顯強于滬指。盡管兩市均出現了上漲，但與A股市場走勢相關度很高的非銀金融板塊卻跌勢明顯，成為申萬一級行業(yè)中跌幅居首的行業(yè)指數，同時，銀行和地產板塊也出現明顯調整。

對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網資深研究員劉有華認為，周一，非銀金融下跌幅度較大的主要原因是滬指表現弱勢，滬指在多次嘗試攻擊3400點都未能成功突破的情況下，非銀金融出現了主動砸盤。主要原因在于周一市場的主角是創(chuàng)業(yè)板，在縮量的背景下，所以主板的走勢自然低迷，市場的蹺蹺板效應依舊明顯。非銀金融的弱勢走勢，更多的是短期走勢，并不改變長期走好的趨勢。

“周一金融地產等周期股表現疲弱，但預計屬于正常調整。”繹博投資基金經理王陽林對《證券日報》記者如此表示。王陽林認為金融地產股仍是可投資標的，原因有二：首先，目前和未來中國金融地產股估值以PB為主，目前的PB處于歷史估值中樞中低區(qū)間，具備一定的估值吸引力;第二，從業(yè)績預期看，在中國經濟不出現系統性風險的情況下，盡管凈利潤波動可能較大，但是以凈資產為估值標準的金融地產的業(yè)績預期確定性高。

非銀金融板塊近期處于震蕩調整過程，近5個交易日累計下跌3.94%，上證指數同期下跌1.55%，該指數跑輸同期大盤2.39個百分點。具體市場表現來看，非銀金融板塊內近5個交易日跌多漲少，板塊中84只交易中的成份股有11只上漲，上漲股占比13.10%，呈普跌格局，其中，有包括錦龍股份(-17.45%)、華創(chuàng)陽安(-11.48%)、新力金融(-8.84%)等在內的23只個股近5日內跌幅超5%，此外，上漲股前三位是仁東控股(4.54%)、派生科技(4.20%)、吉艾科技(4.00%)，漲幅均超4%。

從資金流向來看，非銀金融板塊近5個交易日資金整體呈凈流出態(tài)勢，整體大單資金凈流出197.02億元，不過，仍有10只個股呈資金凈流入，其中，有包括仁東控股(101615.28萬元)、太平洋(67560.76萬元)、華安證券(47847.14萬元)等在內的7只個股資金凈流入額超1億元。

對于非銀金融板塊的投資布局，萬聯證券對證券和保險兩大子行業(yè)給出了投資建議。

第一，證券板塊。周末證監(jiān)會發(fā)布新三板股權激勵和員工持股監(jiān)管要求，并表示做好全市場注冊制改革的準備，后續(xù)改革紅利將繼續(xù)不斷釋放。我們仍看好“六穩(wěn)六保”大背景下，政策和流動性向好，且在改革深化的催化下，資本市場長期發(fā)展向上，若后續(xù)風險偏好和市場情緒走強，疊加低基數效應，券商業(yè)績有持續(xù)改善空間，維持行業(yè)“強于大市”評級，短期仍需關注市場震蕩風險。個股上，一方面關注低估值、業(yè)績好的龍頭;另一方面中小券商繼續(xù)關注近期股權融資較多、業(yè)績表現突出的標的。

第二，保險板塊，隨著疫情得到控制，保單銷售漸歸常態(tài)，并受益于利率較4月大幅上行、股市上漲等利好，保險股估值回升較多。7月以來由于股市震蕩、利率略有下行，形成對保險板塊的短期壓制因素，但考慮中長期發(fā)展空間廣闊、上市險企較低的負債成本使得營運ROE將保持在較高水平、后續(xù)投資端政策不斷放寬、股市中長期仍向好、利率方面整體轉好等因素，仍維持行業(yè)“強于大市”投資評級，推薦低估值龍頭險企。(記者趙子強)

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