新三板打新股票怎么交易？新三板精選層打新倒計時你準(zhǔn)備好了嗎？

7月1日，這是新三板首批精選層企業(yè)公開發(fā)行打新申購的時間。

6月18日晚，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司(以下簡稱“穎泰生物”)和上海艾融軟件股份有限公司(以下簡稱“艾融軟件”)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站披露向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌公開發(fā)行意向書、發(fā)行安排及詢價公告，正式啟動公開發(fā)行承銷工作，首批精選層企業(yè)發(fā)行打新進入倒計時。

經(jīng)濟觀察報記者了解到，精選層企業(yè)發(fā)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購均通過全國股轉(zhuǎn)公司交易系統(tǒng)進行。由于發(fā)行人可以在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)行代碼號段范圍內(nèi)自行選擇，兩家企業(yè)分別選擇了自己的證券代碼：“889001”和“889999”。

兩家企業(yè)發(fā)行詢價時間為2020年6月23日至6月24日每日9:15-11:30，13:00-15:00。網(wǎng)下、網(wǎng)上申購時間預(yù)計為7月1日，發(fā)行結(jié)果公告披露時間預(yù)計為7月7日。

面對即將到來的精選層，各路資金摩拳擦掌，備戰(zhàn)打新。

啖頭湯者火速過會

6月12日，穎泰生物和艾融軟件兩家掛牌公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票的申請率先獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。據(jù)了解，兩家企業(yè)6月17日向全國股轉(zhuǎn)公司提交了發(fā)行與承銷方案，經(jīng)全國股轉(zhuǎn)公司備案后，現(xiàn)正式啟動股票公開發(fā)行與承銷。

作為5月8日首批四家受理企業(yè)之一，穎泰生物從受理到上會僅用了43天的時間，而艾融軟件用了44天時間。

據(jù)了解，兩家企業(yè)本次公開發(fā)行均采用戰(zhàn)略投資者定向配售(以下簡稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價配售(以下簡稱“網(wǎng)下發(fā)行”)和網(wǎng)上向開通新三板精選層交易權(quán)限的合格投資者定價發(fā)行(以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結(jié)合的方式進行。

公告顯示，穎泰生物、艾融股份初始戰(zhàn)略配售數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的比例均達(dá)到規(guī)則規(guī)定的上限，其中穎泰生物擬引入8家戰(zhàn)略投資者，其中包括一家公募基金產(chǎn)品(富國積極成長一年定期開放混合型證券投資基金)和一家國有背景產(chǎn)業(yè)基金【中化興發(fā)(湖北)高新產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)】，其他均為公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

艾融軟件擬引入2家戰(zhàn)略投資者，一家為公募基金(富國基金管理有限公司)、一家為證券公司(信達(dá)證券股份有限公司)，戰(zhàn)略投資者參與意愿強烈。

兩家企業(yè)的初始網(wǎng)下發(fā)行比例分別為60%和70%，專業(yè)投資者是新三板公開發(fā)行定價和發(fā)行的主要參與主體。

資料顯示，穎泰生物，2015年12月掛牌，隸屬于化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè)行業(yè)，是一家要從事農(nóng)藥原藥、中間體及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和GLP技術(shù)服務(wù)。公司營業(yè)收入從2015年的33.33億元增長至2019年的52.95億元，歸屬于母公司的凈利潤由1.82億元增至2.82億元。銷售毛利率水平維持在20%左右，公司選擇標(biāo)準(zhǔn)一申報公開發(fā)行并進入精選層。

艾融軟件是2014年6月掛牌，隸屬于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)，是一家向金融機構(gòu)提供深度互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的計算機科技公司，核心業(yè)務(wù)是基于自主知識產(chǎn)權(quán)的金融應(yīng)用軟件開發(fā)平臺和軟件產(chǎn)品，根據(jù)客戶的個性化要求，開發(fā)定制化軟件系統(tǒng)，同時輔以配套的技術(shù)服務(wù)等其他業(yè)務(wù)，為客戶構(gòu)建超大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)。

艾融軟件2019年實現(xiàn)營業(yè)收入21348.97萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤3803.71萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率25.25%，通過精選層標(biāo)準(zhǔn)一申報發(fā)行。

準(zhǔn)備好打新了嗎

面對精選層的銜枚疾進，市場各路資金摩拳擦掌準(zhǔn)備擁抱改革紅利。

就在6月10日，首批獲批的6只公募基金中5只宣布當(dāng)天申購，首批募資規(guī)模當(dāng)天超過了60億元，特別是總規(guī)模30億元的華夏成長精選(華夏成長精選6個月定開混合)開售即售罄。

已經(jīng)有多年新三板市場參與經(jīng)驗的北京南山投資創(chuàng)始人周運南也做好了準(zhǔn)備。“在年初全市場絕大部分人士包括管理者、企業(yè)、投資者和服務(wù)機構(gòu)都還在擔(dān)心精選層公開發(fā)行有沒有人認(rèn)購，會不會最后發(fā)行不出去而失敗，更有甚者少數(shù)長期對新三板冷嘲熱諷的人更加是對精選層的落地不遺余力地潑冷水，當(dāng)時很多擬精選層企業(yè)一度為誰來認(rèn)購頭痛不已。僅僅過去了三個月，新三板合格投資者據(jù)說目前已經(jīng)突破120萬戶了，具備新三板網(wǎng)下打新資格的機構(gòu)和個人也已經(jīng)突破5000戶了。根據(jù)新三板評論的推測分析，特別是看到兩家企業(yè)都分別已經(jīng)確定初始戰(zhàn)略配售的占總發(fā)行量的比例為30%和20%時，更加相信首批30家左右精選層企業(yè)的綜合網(wǎng)下打新配股率可能真的就只有1%了，也就是說之前擔(dān)心有沒有一倍認(rèn)購，現(xiàn)在可能是100倍超額認(rèn)購。”周運南表示。

怎么樣才是參與打新的正確打開方式呢?周運南做出了提示：穎泰生物網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的60%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為40%;艾融軟件網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量占扣除初始戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70%，網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為30%。網(wǎng)上打新雖然個體資金較小但人數(shù)眾多，總體認(rèn)購資金量可能不會低于網(wǎng)下資金總量，但由于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量相比網(wǎng)下低很多，所以網(wǎng)上配股率可能會比網(wǎng)下的1%還低。能否實現(xiàn)人手100股的夢想，還是取決于投資者打新的手速，一定要在每個申購日的9：15分的第一時間下單，否則也會因為排隊靠后而無緣分到100股，大概率會有至少50%以上的投資者分不到100股。

對于開板后市場表現(xiàn)，周運南表示首批精選層上市的市盈率應(yīng)該以創(chuàng)業(yè)板為對標(biāo)，首日走勢以科創(chuàng)板為參考，也就說首日無漲跌情況下，走勢可能是高開高走，回調(diào)振蕩。

雖然精選層發(fā)行被市場稱作小IPO，但在發(fā)行承銷機制上還是有不少差異化的制度安排，這也需要投資者注意。發(fā)行制度提供了直接定價、競價和詢價三種定價方式，其中，直接定價方式發(fā)行成本低、程序簡便，適合二級市場交易活躍、行業(yè)與經(jīng)營模式成熟，可比公眾公司多的發(fā)行人;競價方式市場化程度高、利益輸送風(fēng)險小，適合二級市場交易較為活躍，可比公眾公司少的發(fā)行人;詢價方式能夠借助專業(yè)投資者，對股票進行合理定價，適合二級市場交易不活躍或涉及新材料、新能源、新產(chǎn)業(yè)等需要進一步合理估值的發(fā)行人。發(fā)行人和主承銷商可以根據(jù)自身基本情況、股票交易活躍度、融資需求、市場環(huán)境等自主選擇合理定價方式。

根據(jù)《公開發(fā)行規(guī)則》第三十條“投資者應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行人和主承銷商的要求在申購時全額繳付申購資金、繳付申購保證金或以其他方式參與申購”，也就是說精選層打新只需要現(xiàn)金不需要市值。

在交易制度上，公司發(fā)行成功后安排調(diào)入精選層，有做市商的將在調(diào)入前退出，交易方式變更為連續(xù)競價，除投資者門檻(100萬)、漲跌幅限制(30%)、大宗交易門檻等細(xì)節(jié)外，精選層公司的交易規(guī)則與上市公司基本一致。

企業(yè)上會推進迅速

值得注意的是，除穎泰生物和艾融軟件外，當(dāng)前已有52家公司已申請公開發(fā)行，絕大部分滿足利潤標(biāo)準(zhǔn)，自首次審議以來10天內(nèi)已有10家公司過會，其中6家已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)，另有8家待上會，改革推進速度很快。

從6月10日全國股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會召開第1次審議會議到今天，全國股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)公告了11場審議會議，其中部分審議會議在周末進行，而就在即將到來的端午節(jié)，也有掛牌委審議會召開。

系列改革措施落地后，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量減少的態(tài)勢出現(xiàn)了改變。國信證券研報數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前新三板掛牌公司總數(shù)8556家，較2018年初減少了3074家，但從2019下半年開始，掛牌公司減少的速度明顯放緩。

上述研報還稱，受益精選層改革政策落地的推動，今年定期層級調(diào)整后創(chuàng)新層內(nèi)公司的數(shù)量較去年大幅增加，當(dāng)前已達(dá)到1143家，較調(diào)整前600多家的水平幾乎翻倍，而在去年改革底政策出臺前，創(chuàng)新層公司數(shù)量自2017年開始連續(xù)兩年下降，除公司整體質(zhì)地因素外，也一定程度上反映出掛牌公司對進入精選層的擁有較高的積極性。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)新層公司掛牌滿1年后，預(yù)計符合相關(guān)條件可申請公開發(fā)行并進入精選層，由掛牌委審核后報證監(jiān)會核準(zhǔn)。

值得注意的是，今年5月以來三板做市指數(shù)微跌0.13%，較前期漲勢有所回調(diào)，市場估值也有所抬升。但從年初至今來看，三板做市指數(shù)在精選層重大改革逐步落地實施的助推下上漲22.81%，漲幅僅次于創(chuàng)業(yè)板的25.91%，大幅度強于上證綜指的-3.75%和深成指的9.49%。

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