三連跳！江旅集團(tuán)：混改“先進(jìn)生”沖擊整體上市

從“兩無三難”的創(chuàng)業(yè)困境，到主營業(yè)務(wù)利潤突破10億元，江西省旅游集團(tuán)(下稱“江旅集團(tuán)”)僅用了五年時(shí)間。

在江西省新一輪混改中首家實(shí)施員工持股試點(diǎn)，入選國家發(fā)改委國有企業(yè)混合所有制改革第三批試點(diǎn)……這家“年輕”的地方國企因“混”而生，因“改”而興。

“以‘創(chuàng)業(yè)合伙人’理念引入戰(zhàn)略協(xié)同、深度契合的投資者，以員工持股綁定企業(yè)骨干人才，讓他們帶著風(fēng)險(xiǎn)金來‘打工’。”江旅集團(tuán)黨委書記、董事長曾少雄在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)如是解讀背后的密碼。

這只是一個(gè)開始。聚焦做強(qiáng)做優(yōu)“旅游大消費(fèi)”主業(yè)，江旅集團(tuán)正在繼續(xù)朝“整體上市”的目標(biāo)進(jìn)發(fā)，第二次增資擴(kuò)股落地在即。

改體制 引入“創(chuàng)業(yè)合伙人”

2014年12月28日掛牌成立的江旅集團(tuán)，從誕生起就有著混合所有制的基因。

彼時(shí)，“國企改革”江西樣板的打造大幕正轟轟烈烈拉開。這個(gè)華東大省也提出了旅游強(qiáng)省的戰(zhàn)略，希望推進(jìn)綜合改革，吸納多元社會資本，整合旅游資源，打造一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)龍頭。

“省旅游集團(tuán)公司混合所有制改革成功與否，不僅直接影響省旅游集團(tuán)的發(fā)展，也關(guān)系到我省國有企業(yè)改革創(chuàng)新大局。”江西省政府批復(fù)同意文件中，給予的厚望躍然紙上。

然而，創(chuàng)業(yè)艱難百戰(zhàn)多。受命組建公司的曾少雄用“兩無三難”來形容2015年起步時(shí)的困境：無核心經(jīng)營資源、無穩(wěn)定現(xiàn)金流的主營業(yè)務(wù)、注入資產(chǎn)難盤活、融資成本難承擔(dān)、骨干人才難聚集。

面對這樣的形勢，該如何破題?江旅集團(tuán)給出的答案是引入“創(chuàng)業(yè)合伙人”，打造股權(quán)多元的治理結(jié)構(gòu)。

“高度看好和深刻理解旅游產(chǎn)業(yè)、高度認(rèn)可江西旅游資源和市場、高度相信江西省委省政府發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)的決心和魄力、高度信任旅游集團(tuán)的經(jīng)營運(yùn)作能力。”曾少雄如此闡釋招選的標(biāo)準(zhǔn)。

2016年10月25日，增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目在江西省產(chǎn)交所公開掛牌，并同步在江西新一輪混改中首家按照國資國企混改新的要求實(shí)施員工持股試點(diǎn);

2017年1月6日，與陽光保險(xiǎn)集團(tuán)、建銀國際、上海積厚資本三家戰(zhàn)略投資者代表正式簽約;

……

在江西省委、省政府大力支持下，江旅集團(tuán)混改一步步推進(jìn)。

“混改釋放出來的股份比例比較大，而且管理層參與進(jìn)來持股，和股東利益是協(xié)調(diào)一致的，我相信他們可以經(jīng)營好。”認(rèn)同“創(chuàng)業(yè)合伙人”理念的上海積厚資產(chǎn)管理有限公司董事長潘建平被吸引而來。

據(jù)了解，此次混改共引入12億元權(quán)益資金，江旅集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)也隨之變更為江西省屬國有企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(控股)有限公司持股37%，為第一大股東和實(shí)際控制人;四家戰(zhàn)略投資人共計(jì)持有55%股權(quán);包括管理層在內(nèi)的核心骨干團(tuán)隊(duì)111人持有8%股權(quán)。

“這些資金解決了我們現(xiàn)金流的問題，支撐江西賓館、江西飯店、贛江賓館等經(jīng)營類事業(yè)單位順利轉(zhuǎn)企改制，盤活了資產(chǎn)。”曾少雄回憶稱，戰(zhàn)略投資者還導(dǎo)入了項(xiàng)目等資源。

更重要的是，混改帶來了治理結(jié)構(gòu)的變化。在各方股東的共同推動下，江旅集團(tuán)及時(shí)修訂了公司章程，建立健全了以股東會為權(quán)力機(jī)構(gòu)、董事會為決策機(jī)構(gòu)、經(jīng)營層為執(zhí)行機(jī)構(gòu)的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，明晰了各治理主體的權(quán)責(zé)邊界。

股東會表決事項(xiàng)需經(jīng)全體股東所持表決權(quán)的三分之二以上同意，對于不符合企業(yè)戰(zhàn)略方向的事項(xiàng)國有大股東可實(shí)行一票否決。董事會由7名成員組成，國資股東、外部投資者、員工持股平臺分別根據(jù)股權(quán)比例委派相應(yīng)數(shù)量董事;經(jīng)營高管人員由董事會按市場化方法選聘及考核，打破國有企業(yè)經(jīng)理人選聘和任用的“行政化”問題。

“開會不是走過場，每一個(gè)重大決策都會經(jīng)過充分討論，給予各方發(fā)表意見的機(jī)會，我們戰(zhàn)略投資人履職行權(quán)得到了保障。”潘建平回憶道，在2018年收購上市公司國旅聯(lián)合的過程中，董事會多次征求意見，有券商、投行背景的股東也及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)、給出專業(yè)意見，保證了交易的順利推進(jìn)。

當(dāng)然，也有被否決的議題。“對旅游集團(tuán)的發(fā)展方向，要求聚焦主業(yè)，不能發(fā)展房地產(chǎn)。”曾少雄舉例說。

值得注意的是，國資的監(jiān)管方式也實(shí)現(xiàn)了“管資本”與“強(qiáng)監(jiān)管”的有機(jī)結(jié)合。國有出資人通過股東會行使職權(quán)，并通過派出董事表達(dá)股東意愿，不直接干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營活動。

“授權(quán)放權(quán)力度很大，企業(yè)體制機(jī)制搞活了。”潘建平強(qiáng)調(diào)，同時(shí)國有出資人監(jiān)管在防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上發(fā)揮了很大的作用。

在曾少雄看來，在股權(quán)多元的公司治理體系下，集團(tuán)、戰(zhàn)略投資者、國有出資人、員工持股團(tuán)隊(duì)、子企業(yè)各方不斷磨合，最終形成了利益共同體、命運(yùn)共同體、價(jià)值共同體。

變身份 帶著風(fēng)險(xiǎn)金來“打工”

“帶著風(fēng)險(xiǎn)金來打工。”曾少雄如是解釋江旅集團(tuán)公司治理體系中經(jīng)營層避免盲目決策的底層邏輯。

據(jù)介紹，此次混改中，111名持股核心骨干與戰(zhàn)略投資者“同股同價(jià)同權(quán)”，以2億元現(xiàn)金入股成為“創(chuàng)業(yè)合伙人”。

江旅集團(tuán)資產(chǎn)財(cái)務(wù)部總經(jīng)理鄧雨鷗正是其中一員，2015年從某央企辭職前來的他，堅(jiān)信“跟著目前的團(tuán)隊(duì)干有前途”，改革后整個(gè)企業(yè)會有進(jìn)一步起色。

15位原事業(yè)單位班子成員也主動放棄身份、自掏腰包成為股東;集團(tuán)混改中成功籌集了4億元專項(xiàng)資金用于1700多名經(jīng)營類事業(yè)單位職工轉(zhuǎn)企改制，在依法保障改制員工待遇的同時(shí)有效減輕了公共財(cái)政負(fù)擔(dān)。

“這次改革非常徹底，所有的經(jīng)營班子成員都持股，而且身份全部實(shí)現(xiàn)市場化，這種轉(zhuǎn)換是很難的。” 江旅集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理何新躍目前擔(dān)任著員工持股平臺執(zhí)行合伙人代表。

據(jù)介紹，在推進(jìn)核心骨干持股過程中，江旅集團(tuán)依法注冊成立兩級持股平臺企業(yè)，一級平臺作為企業(yè)持股平臺，推選執(zhí)行合伙人代表參加股東會議;四個(gè)二級平臺作為吸納員工投資款、入股一級平臺的主體，督促員工按相應(yīng)份額籌資、繳款。堅(jiān)持“崗位持股”方式，實(shí)行“股隨崗設(shè)、崗變股變、人離股轉(zhuǎn)”的原則，保持優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制，避免持股固化僵化。

“打破了大鍋飯，又打破了小鍋飯，讓這個(gè)水始終是保持流動的。”何新躍介紹說，此次員工持股試點(diǎn)還有一大創(chuàng)新便是譴責(zé)追責(zé)制度的建立實(shí)施。

2018年3月，江旅集團(tuán)出臺了《江西省旅游集團(tuán)核心骨干持股合伙人經(jīng)營管理譴責(zé)追責(zé)制度(試行)》，持股平臺企業(yè)普通合伙人牽頭組成工作小組，對有損合伙企業(yè)利益、有損公司利益的不履責(zé)、亂履責(zé)的行為，進(jìn)行有別于公司經(jīng)營管理層面的合伙人內(nèi)部監(jiān)督處理。

“旅游產(chǎn)業(yè)是高度市場競爭的第三產(chǎn)業(yè)，這項(xiàng)制度從道德和經(jīng)濟(jì)利益雙重層面對持股員工監(jiān)督管理，有效激發(fā)了大家的主人翁意識，也進(jìn)一步督促大家決策要慎重，經(jīng)營要用心。”曾少雄向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者解釋說，譴責(zé)追責(zé)與實(shí)際業(yè)績差距掛鉤，分為懲罰性退出、中性退出和良性退出，其中，懲罰性退出最高也只僅退回當(dāng)初入股金額。

“從2019年開始年度書面述職。有合伙人覺得自己完不成業(yè)績，就主動提出辭職，退出了合伙企業(yè)，退出持股。”何新躍介紹說。

在完善核心員工持股管理的同時(shí)，江旅集團(tuán)還深入推進(jìn)勞動用工制度、績效考核制度以及薪酬分配制度的市場化改革，全面構(gòu)建管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的市場化經(jīng)營機(jī)制。

例如，員工不論從何種機(jī)構(gòu)調(diào)入，都要放棄原有身份成為“企業(yè)人”;建立獎懲分明的賞罰體系，既為員工搭建發(fā)展平臺，也對不適合、不勝任的建立降級和退出機(jī)制;突出業(yè)務(wù)崗位的績效考核與激勵(lì)導(dǎo)向，績效工資總額占企業(yè)工資總額比例不低于60%;打破分配平均主義，企業(yè)分管不同部門的經(jīng)營班子成員薪酬分配系數(shù)差距應(yīng)在10%-30%之間浮動。

這種正、負(fù)激勵(lì)于一體的機(jī)制，極大激發(fā)了員工干事創(chuàng)業(yè)的熱情，企業(yè)勞動生產(chǎn)率逐年攀升，年均復(fù)合增長率達(dá)到32.4%，強(qiáng)力助推企業(yè)快速發(fā)展。

三連跳 錨定整體上市

混改后，江旅集團(tuán)還加大與資本市場對接力度，成功實(shí)現(xiàn)資本市場“三連跳”。

2017年12月在江西省股交中心成功發(fā)行私募可轉(zhuǎn)債12億元;2018年7月上交所批復(fù)非公開發(fā)行20億元公司債券，并成功發(fā)行;2019年1月，通過收購，獲得國旅聯(lián)合股份有限公司(600358.SH)控股股東地位。

在放大國有資本功能、增強(qiáng)國有資本控制力影響力的同時(shí)，江旅集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營也實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，有效保證了國有資產(chǎn)的保值增值。

以投資、并購等方式，先后整合景區(qū)、酒店、旅游餐飲、旅游快速消費(fèi)品和特色商品等企業(yè);打通線上旅游渠道，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺“贛游通”整合近800家渠道商、千余條旅游線路產(chǎn)品;整合線下資源，首創(chuàng)“旅游消費(fèi)節(jié)”，促進(jìn)線路及資源產(chǎn)品集中采購、集中交易，推動旅游消費(fèi)升級……

不創(chuàng)新，無江旅!無創(chuàng)新，不江旅!江旅集團(tuán)將自己定位為“旅游大消費(fèi)生態(tài)圈共享平臺”企業(yè)，不斷推動“旅游+大消費(fèi)+大健康”產(chǎn)業(yè)布局的快速發(fā)展。“目前公司在江西省內(nèi)確立旅游龍頭地位，主要指標(biāo)達(dá)到了中國旅游企業(yè)20強(qiáng)，在中國旅游產(chǎn)業(yè)界也有一定的影響力。”曾少雄稱。

數(shù)據(jù)顯示， 2019年末該公司資產(chǎn)總額262.7億元，同比增長119.69億元，增幅83.69%;凈資產(chǎn)45.69億元，同比增長9.08億元，增幅24.79%;完成經(jīng)營性現(xiàn)金回流65.2億元，增幅204.62%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.26億元，同比增長18.19億元，增幅95.39%;主營業(yè)務(wù)利潤10.94億元，同比增長3.74億元，增幅51.95%;實(shí)現(xiàn)利潤總額1.3億元。

“以前是抓經(jīng)營促上市，從2020年開始就要抓上市促經(jīng)營，爭取再用兩年左右實(shí)現(xiàn)整體上市。”曾少雄透露。

他進(jìn)一步描繪了未來的發(fā)展圖景：業(yè)務(wù)聚焦旅游大消費(fèi)，突出資產(chǎn)回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)100億元以上的銷售收入，利潤總額5億元以上，全面建立上市公司風(fēng)控體系，提升員工隊(duì)伍素質(zhì)。

一系列的改革也將隨之鋪開。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，目前江旅集團(tuán)正在推進(jìn)第二次增資擴(kuò)股，引入新的投資者。

曾少雄坦言，這背后的直接動因是降杠桿，此前擴(kuò)張?zhí)鞂?dǎo)致財(cái)務(wù)成本比較高。同時(shí)，通過增資擴(kuò)股，讓社會對集團(tuán)混改進(jìn)一步重視支持，提升信用評級。此次增資擴(kuò)股中，江西國控將繼續(xù)增持，保持控股地位，體現(xiàn)堅(jiān)定推動混改的決心。而且，員工持股也將跟進(jìn)，從而進(jìn)一步吸納人才，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生活力。

“這次增資擴(kuò)股的實(shí)施，說明集團(tuán)混改效果顯著，得到了眾多投資者的認(rèn)可。”潘建平建議，未來進(jìn)一步提升內(nèi)部管理、完善風(fēng)控。

科學(xué)監(jiān)管體系的建立已在江旅集團(tuán)未來計(jì)劃中，曾少雄強(qiáng)調(diào)要防范貪腐風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)等，“反腐倡廉關(guān)乎企業(yè)能否走得長遠(yuǎn)，而分配不公、協(xié)同度不夠?qū)е碌膬?nèi)部矛盾，將對企業(yè)發(fā)展形成重大侵蝕。”

企業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵在于人。按照曾少雄的設(shè)想，下一步要形成高質(zhì)量的人才團(tuán)隊(duì)和有效管理，使得人力資源與其他生產(chǎn)要素協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，要對各經(jīng)營單元整體進(jìn)行考核評級，調(diào)動普通員工的積極性，實(shí)現(xiàn)真正與市場接軌的人力資源優(yōu)化機(jī)制。

與此同時(shí)，“進(jìn)一步聚焦旅游+大消費(fèi)+大健康主業(yè)，真正提高我們的運(yùn)營資產(chǎn)、運(yùn)營產(chǎn)品的質(zhì)量和規(guī)模效應(yīng)。”他認(rèn)為要線上、線下同步下功夫。

“愿各方股東一起攜手向前走，讓混改這個(gè)花進(jìn)一步結(jié)出好的經(jīng)營成果。”潘建平如是希望。(王璐)

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