宅經濟板塊行情火爆 私募深挖頭部公司

假期延長，火了在線教育、生鮮電商、在線辦公等行業(yè)和板塊。如何把握“宅經濟”的投資機會?多家私募表示，這些行業(yè)短期業(yè)績爆發(fā)，但還要觀察后續(xù)能否形成穩(wěn)定的盈利模式?，F(xiàn)階段參與的性價比并不高，但仍可通過多個指標篩選具備核心優(yōu)勢的龍頭公司。

在線教育、生鮮電商等“宅經濟”板塊行情火爆，多位私募人士表示，還要觀察后續(xù)能否形成穩(wěn)定的盈利模式。

泰旸資產首席研究官王叢表示，“宅經濟”有四大主線，線上流量大爆發(fā)驅動云計算服務商需求跳升、云辦公、電商服務和互聯(lián)網娛樂。

涌津投資研究總監(jiān)劉敬文看好教育行業(yè)的成長性，他表示，疫情突然降臨，加速了在線教育的發(fā)展步伐，滲透率得到快速提高。特殊時期，在線教育成為熱點，線下培訓課程突然大規(guī)模遷移到線上，教育機構提供了大量的免費課程。而此次事件也必然吸引大量產業(yè)資本進入，加劇行業(yè)的競爭。

不過，劉敬文也表示，在線教育行業(yè)目前還處在燒錢模式，絕大多數(shù)公司還在摸索穩(wěn)定的盈利模式。

聚鳴投資表示，短期看，疫情對生鮮電商、在線教育、遠程辦公、游戲等行業(yè)形成實質利好，但長期來看，還是需要關注這些行業(yè)短期新客戶快速增長后的留存情況以及后續(xù)能否形成比較穩(wěn)定的盈利模型。相比生鮮電商、遠程辦公、在線教育，疫情對游戲、短視頻的長期影響可能更大一些。

肇萬資產總經理兼投資總監(jiān)崔磊認為，經過20余年的高速發(fā)展，互聯(lián)網已經能夠在信息傳播以及電子商務方面較好地替代傳統(tǒng)媒體和相當大比例的線下消費。但在線上辦公以及在線教育領域，無論是底層技術還是應用方式上都存在著相當大的改善空間。此次突發(fā)巨量需求能夠給相關行業(yè)公司帶來用戶數(shù)的爆發(fā)，但要維持增長恐怕需要先經歷一段正常復工、開學后的短期需求回落，待相關產品、技術進一步完善，才會出現(xiàn)持續(xù)的用戶遷移。

如何把握“宅經濟”的投資機會?私募普遍認為，現(xiàn)階段應該規(guī)避過度投機的風險，通過多個指標篩選出具備核心優(yōu)勢的標的。

聚鳴投資表示，參與這些行業(yè)，首先要關注行業(yè)內標的長期成長空間及其自身的競爭力。不同的公司由于其競爭力的不同，所受的影響程度是不一樣的。此外還要關注標的的估值情況，精選足夠便宜的公司參與。

聚鳴投資認為，以上板塊基本都經歷了一輪熱炒，市場對其注入了比較高的預期，現(xiàn)在這個時點參與的性價比并不是很高。

王叢表示，在中國企業(yè)為純軟件支付高額費用依然需要較長的教育時間，硬件+軟件+解決方案將是云視頻會議行業(yè)的主要模式，細分領域領先硬件供應商有收入快速增長的機會。

在互聯(lián)網娛樂細分行業(yè)中，王叢相對看好游戲，一方面是由于用戶使用時長的增加會帶來行業(yè)一季度業(yè)績較好，另一方面，5G帶動云游戲模式落地，以及字節(jié)頭條全面進入會帶來游戲產業(yè)各個產業(yè)鏈利益的重新分配，具有優(yōu)質產品能力和強運營能力的公司有望實現(xiàn)價值重估。

崔磊認為，線上辦公、生活以及教育符合未來社會發(fā)展趨勢，當前的滲透率并未飽和，存在長期的投資機會。基礎設施公司、平臺型公司以及在專業(yè)領域縱深布局的公司具備投資價值。

劉敬文表示，在線教育未來發(fā)展比較樂觀，雖然行業(yè)格局仍然不明朗，但未來數(shù)年將會保持高速的增長。具備核心競爭力的公司，如目前已經具備品牌及師資優(yōu)勢的頭部公司將成為贏家。(中國基金報記者趙婷)

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