虧本的礦機交易!拆解眾應互聯(002464)億邦互訟迷局

2019年收官之際，眾應互聯(002464)與全球挖礦機巨頭浙江億邦聯袂上演了一場區(qū)塊鏈“礦機交易風云”：圍繞10萬臺礦機是否如約完成交貨，雙方從當初的“良好業(yè)務伙伴”，轉而陷入“互撕”迷局。

證券時報·e公司記者通過深入調查發(fā)現，這場豪擲5億余元、涉及10萬臺礦機交易的背后，商業(yè)邏輯漏洞百出，投資收益無法有效覆蓋，客戶背景同樣疑竇重重，眾應互聯子公司彩量科技在庭審中稱雙方交易是為配合浙江億邦上市，并指最終購買方為銀豆網實控人李永剛。

整個交易背后涉及的利益鏈條錯綜復雜，貫穿A、H股資本市場和礦機挖幣市場乃至互聯網金融，更多事實還有待雙方如實披露。

被問詢出來的交易

眾應互聯公告中一再被提及的“云計算服務器”，更為大眾熟知的名稱是“挖礦機”或“礦機”。過去幾年里，比特幣等虛擬貨幣瘋狂交易，礦機產業(yè)也隨之水漲船高，部分上市公司也涉足參與，眾應互聯就是其中之一。不過值得關注的是，眾應互聯前期披露相當低調，在深交所不斷問詢下，才“擠牙膏”一般，逐漸將礦機交易過程披露出來。

針對2018年一季報，深交所發(fā)函問詢，指出公司2018年一季度末預付賬款余額環(huán)比增長2.32億元，眾應互聯這才披露：子公司彩量科技于2018年3月期間與浙江億邦簽訂云計算服務器的采購合同，依據合約彩量科技分次累計預付2.148億元，賬期為三至六個月，最長不超過九個月。

在深交所連環(huán)追問下，眾應互聯進一步披露公司介入礦機業(yè)務的情況，彩量科技從2017年下半年開始在礦場建設等領域布局，并與浙江億邦建立了“良好的業(yè)務伙伴”關系;彩量科技與最終客戶VAST DAY INDUSTRY TRADE COMPANY PTE.LIMITED(簡稱“VAST公司”)于2018年3月陸續(xù)簽訂的《代采購貨物合同》， VAST委托彩量科技在國內采購云計算服務器(產品型號為翼比特E9+，俗稱“礦機”)及相關配件設施，數量為10萬臺套，合計5.04億元;國內的所有采購階段均由彩量科技全權負責，彩量科技僅賺取固定比例的服務費。

同時，彩量科技找到廈門亞克訊電子科技有限公司(簡稱“廈門亞克訊”)作為本次代采購業(yè)務的出口商，簽署了《采購合同》及相關補充協議：彩量科技將采購的貨物按委托采購貨物原價加價不高于7.50% 后再轉售給廈門亞克訊;廈門亞克訊支付貨款給彩量科技，加價部分作為廈門亞克訊應付彩量科技的代理服務費。

除此以外，美國電力服務商3G Venture LLC與彩量科技達成合作意向，為彩量科技客戶提供場地以及電力服務，同時作為VAST公司在中國采購云計算服務器的進口商。

具體到落實環(huán)節(jié)，由彩量科技子公司美國彩量(Mobcolor Technologies USA LLC)分別與 VAST 公司及3GVentureLLC簽訂了《云計算技術服務合同》：由VAST公司向美國彩量租賃約100,000平方英尺的場地進行數字貨幣(哈希算法)運算服務。場地包含高達90兆瓦的電力供應能力，租期3年。據預測算，這筆交易將增加上市公司2018年度利潤總額人民幣600萬元至1,500萬元;預計增加2019年度、2020年度利潤總額2,500萬元至6,000萬元。

整個交易下來，彩量科技充當了“媒人”的角色。整個財務走賬流程中，各方同意先把占采購款80%金額的定金打給彩量科技法定代表人谷紅亮，在所有商業(yè)談判和項目啟動前的工作完成后，由谷紅亮將定金提供給彩量科技用于項目運作。

眾應互聯稱，上述交易不構成關聯交易，交易定價公允，不涉及利益輸送，單筆所涉及的金額未達2017年凈審計總收入的50%，相關交易不需履行董事會等審議程序和信息披露義務。

對于公司墊付代采購款項的原因及合理性，眾應互聯表示：由于本次業(yè)務在開拓初期涉及海外運營公司、進出口等較多環(huán)節(jié)，以及公司管理經驗不足等原因，所以未讓客戶直接匯款到公司賬戶，“如果在項目實施過程中有任何問題，可以直接還款給到客戶，盡量避免讓上市公司承擔不確定的因素與風險”。

證券時報·e公司記者就此向礦機商以及電子供應鏈物流商咨詢，對方均對這種“冗長”的流程環(huán)節(jié)表示不解，畢竟現在國際物流發(fā)達，出口海外也可以客戶對客戶一步到位，而且“公對私”走賬也異于常規(guī)操作，7.5%代理費率在業(yè)內基本屬于合理范圍，但是80%定金走賬有些異乎尋常，畢竟在2018年隨著比特幣價格狂跌，礦機市場交易已經逐漸走冷。

虧本的礦機交易

證券時報·e公司記者調查發(fā)現，本次成交的礦機機型——翼比特E9+礦機在2018年已不是暢銷機型;甚至E9+礦機在2018年下半年已被主流挖礦市場淘汰。

深圳華強北多位商家向記者表示，曾經因為2017年全市場缺貨，比特大陸的螞蟻礦機高峰期被炒到3萬，翼比特礦機價格被炒到1萬多，但隨著幣價下跌，礦機市場迅速更迭，翼比特在2018年第二季度已經停止E9+發(fā)貨了;2018年下半年市面上翼比特E9+已經以二手礦機交易為主，報價在500元至600元/臺;客戶主要反饋原因是返修流程慢、功耗大等問題。

浙江億邦招股書披露，E9+礦機是2017年2月推出，屬于翼比特E9升級版，Hash率為9TH/S ，2017年期間E9+的銷售量大概是銷售14萬件，平均售價5895元。2018年上半年降至4350元。在記者向翼比特客服詢問E9+情況時，也表示該機型已經不提供新貨，并推薦E10等其他機型。

對應到彩量科技與億邦合同來看，2018年3月份簽約的10萬臺E9+礦機單機售價高到5040元，與極度缺貨的2017年官方報價相差不多;甚至還高于2018年招股書披露的官方單價。

挖礦收益重要考量因素就是電力成本。所以當幣價下降時候，礦工們除了尋找性價比最高的礦機機型外，還要滿世界尋找成本最優(yōu)的電力供應。

眾應互聯在回復問詢時指出，子公司美國彩量作為服務商，與美國3G公司簽署的場地租賃和電力設備租賃的合同約定用電費來計價，價格為5.5美分/度電;同時與VAST簽署場地租賃外加設備運維服務合同，美國彩量負責VAST的礦機日常運維及管理的技術服務協議，定價為7.5美分/度電、折合人民幣0.5元/度電左右。

至于選擇美國的原因，眾應互聯稱，相對于當時國內0.5元到0.6元一度電，而且是機位難求的狀態(tài)，美國彩量提供的礦場無論環(huán)境還是價格具有非常強的競爭力。其中，美國彩量負責現場的管理和日常運營，賺取2美分/度的電費差價作為利潤。

但問題是，參考E9+礦機的基本參數，0.5-0.6元/度電費早已不可能收回成本。據幣印統計的主流幣種挖礦收益顯示，翼比特E9+在內的機型如果在0.5元/度的電費下，每天虧損超過8元;0.6元/度對應日虧損超過12元;即便在國內最低電價0.33元/度情況下，依舊日虧損超過2元。

如果說這筆交易是買賣雙方盡職調查后完成的，無論是從礦機機型選擇還是電力供應選擇上，從簽約開始就有違于客觀挖礦行業(yè)商業(yè)邏輯。

“活雷鋒”供應鏈

據記者從深圳礦機托管商了解，正常國內托管電費在2018年大概為0.38-0.4元/度，在2017年年底比特幣價格一度達到12萬人民幣的時候，電費報價也水漲船高一度達到0.5-0.6元/度;不少礦工選擇出海，但發(fā)達國家并不是首選，而主要是中亞、東南亞等電力過剩國家為主。另外，記者從負責國際貿易訴訟的律師處獲悉，2018年因為幣價下跌，存在不少礦機進口方毀約的訴訟案例。

對于這一突變行情，眾應互聯反應相當漫長，直至2019年4月27日公布終止美國彩量與VAST、3G簽訂的《云計算技術服務合同》，而彼時比特幣價格已經反彈。

眾應互聯稱，VAST客戶原希望等待比特幣價格回暖以后再開機運行，截至2019年4月份比特幣價格雖然已經恢復到5000美元以上，但由于其購買的超算服務器已過時、算力較低、功耗高，依然無法實現盈利，所以VAST一直沒有開機運行。

考慮VAST公司一直未通知美國彩量開機運行，經過多次的溝通和協調，3G公司同意免除美國彩量自2018年8月底至2019年4月按照合同累計1440萬美元的設備租賃費以及相關上架費用，并且美國彩量同意將針對VAST公司1600萬美元的應收款項直接轉給3G公司，這項跨年跨境交易正式告終。

也就是說，3G公司相當大方地承受了3040萬美元托管費用損失和欠債負擔，合計超過2億元人民幣。眾應互聯表示相關《云計算技術服務合同》在2018年度未產生經濟效益，亦未對彩量科技造成損失;合同終止不會對公司2019年及未來業(yè)務經營及發(fā)展戰(zhàn)略產生影響。

結合后續(xù)浙江億邦與彩量科技的訴訟以及舉報材料，證券時報·e公司記者注意到億邦國際直接否認了這層最終客戶關系，表示浙江億邦與VAST從未謀面，也沒有任何業(yè)務往來。

記者進一步查詢海外工商注冊信息網站發(fā)現，這位豪擲億元的VAST公司注冊地在新加坡，屬于無主營產品的貿易公司，注冊時間就在2018年3月21日，即浙江億邦披露的10萬臺礦機合同實際簽署日期。

更為詭異的是，眾應互聯一直聲稱沒有關聯關系的3G公司，其分支公司的注冊地址與美國彩量MOBCOLOR TECHNOLOGIES分支公司顯示就在同一地點，也是上市公司披露托管礦機的所在場所。

記者查詢了海外比特幣行業(yè)去年6月報道，顯示3G公司斥資1300萬美元購買下該原屬于英特爾的廢棄工廠，用于挖礦;經紀人稱3G公司主要就是看上這里的電力供應，并要求當地電力增加此處的電力供應;當地商會負責人表示，當地并不主動招攬挖礦企業(yè)，也考慮能增加本地就業(yè)機會，以表示支持。

此外，記者還在2018年實地暗訪了出口代理商廈門亞克訊，但是門牌顯示名稱為“京奧科技”，相關接待人員表示也是廈門亞克訊，并稱“多大的出口都能接”;當記者再次致電注冊電話時，對方不再回應。

從海外出口記錄和注冊信息顯示，3G是廈門亞克訊第一大客戶，占比約一半;2018年廈門亞克訊的資產總規(guī)模從前三年不足50萬元，飆升至3.43億元，負債總額更是高達 3.39億元;對應到上市公司財務報表中，廈門亞克訊在2018年上半年尚且位列第一大欠款方，應收款高達5383萬元，但在三季度后便不再現身了。(證券時報記者 臧曉松 任曉冉)

關鍵詞： 眾應互聯 002464