美的集團(tuán)(000333)境外持股比例逼近28%“禁買線”

今年3月，大族激光(002008)曾因境外資金持股總比例超過28%而被深港通暫停接受買盤，這一事件在當(dāng)時曾引起市場廣泛關(guān)注。如今，美的集團(tuán)(000333)的境外持股比例也在迅速接近這一紅線。

據(jù)深交所披露的數(shù)據(jù)，截至12月10日，美的集團(tuán)QFII/RQFII/深股通投資者持有A股總數(shù)已達(dá)19.17億股，占公司總股本的比例為27.51%。記者注意到，11月1日，美的集團(tuán)的境外持股比例再度超過27%，在此之后一直維持在27%以上的高位。

按照證監(jiān)會要求，所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。一旦上交所/深交所通知聯(lián)交所個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計達(dá)到28%，任何有關(guān)該滬股通/深股通股票的進(jìn)一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。

美的集團(tuán)獲得境外投資者頻頻買入的一個大背景是，國際指數(shù)公司紛紛調(diào)高A股的納入因子。最近的一次是在11月26日，MSCI完成了將中國A股以20%納入因子部分納入MSCI 指數(shù)的最后階段的實施。

事實上，這已不是首例境外持股比例第一次逼近28%的紅線。早在2015年5月19日，上海機(jī)場因境外持股比例超過28%，滬港通買入通道被交易所暫時關(guān)閉，成為滬港通開通以來首只因境外持股比例超過規(guī)定而被暫停接受買盤的個股。

MSCI今年3月7日早間宣布，將從MSCI中國全股指數(shù)中剔除大族激光，同時對指數(shù)中美的集團(tuán)的權(quán)重系數(shù)進(jìn)行調(diào)整，自3月11日生效。MSCI表示，部分股票已經(jīng)達(dá)到或者臨近28%的外資持股上限，因此做出以上調(diào)整。MSCI還將盡快明確互聯(lián)互通機(jī)制中臨近外資持股上限的股票處理方式。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，今年前三季度，美的集團(tuán)實現(xiàn)營收2057.57億元，同比增長10.06%，實現(xiàn)凈利潤179億元，同比增長19.35%。

在談到“為何美的能在行業(yè)整體弱周期維持較為良好的基本面增長”這一問題時，光大證券認(rèn)為，核心拉動因素在于空調(diào)產(chǎn)品，而美的空調(diào)份額走強(qiáng)的最核心支撐來源于產(chǎn)品價格競爭力的迅速提升。價格競爭力提升的背后又是新一輪戰(zhàn)略變革紅利，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈提效和對電商、網(wǎng)批等新渠道的積極擁抱，充分享受到增長紅利。

此外，光大證券指出，除空調(diào)業(yè)務(wù)帶來的穩(wěn)定增長動力外，今年上半年增速表現(xiàn)不佳的洗衣機(jī)和小家電業(yè)務(wù)在三季度迎來增速的環(huán)比提升，體現(xiàn)出美的集團(tuán)強(qiáng)大快速的經(jīng)營調(diào)整能力，保障了弱周期中的增長韌性。

記者注意到，11月以來，美的集團(tuán)先后迎來兩次機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，11月底的機(jī)構(gòu)調(diào)研地點被設(shè)置在了新加坡，參與者多為境外機(jī)構(gòu);機(jī)構(gòu)投資者重點關(guān)注了美的集團(tuán)的渠道網(wǎng)絡(luò)以及空調(diào)業(yè)務(wù)等情況。

渠道網(wǎng)絡(luò)方面，美的集團(tuán)表示，公司已形成了全方位、立體式的市場覆蓋。其中，在成熟的一二級市場，公司與大型家電連鎖賣場一直保持著良好的合作關(guān)系;在廣闊的三四級市場，公司以旗艦店、專賣店、傳統(tǒng)渠道和新興渠道為有效補(bǔ)充，渠道網(wǎng)點覆蓋全市場;同時，公司在京東、天貓、蘇寧易購等主流電商平臺繼續(xù)保持家電全品類第一的行業(yè)地位。

美的集團(tuán)多次提到旗下物流公司安得智聯(lián)，據(jù)悉，安得智聯(lián)的倉庫密度已位于行業(yè)前列，并計劃于2019年實現(xiàn)在近140個城市布局家電/快消綜合配送中心;同時，加快自動化倉儲布局，未來兩年將建成4萬平方米全自動化立體倉庫，顯著提升物流環(huán)節(jié)運作效率。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，安得智聯(lián)城配及宅配業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長達(dá)65%。

空調(diào)業(yè)務(wù)方面，美的集團(tuán)對家用空調(diào)和中央空調(diào)業(yè)務(wù)均有提及，并且特別提到美的中央空調(diào)以接近20%的市場份額領(lǐng)跑行業(yè)的情況。證券時報記者 劉燦邦

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