本周央行超預期降低MLF利率 A股仍是全球資本市場的估值洼地

11月以來，市場走出了較強走勢，和10月相比，賺錢效應明顯提升。

本周央行超預期降低MLF利率，這對資本市場來說是一個重要利好。今年以來美聯(lián)儲已經進行了三次降息，每次降息25個基點。中國央行雖然沒有跟隨降息，但是此次下調MLF利率5個基點，無疑釋放了一個明顯的信號，將降低市場利率。預計11月份LPR的利率會相應下調，從而有利于降低企業(yè)的債務負擔，對金融地產這些對利率敏感性強的行業(yè)會形成較大的利好。

近期銀行、保險、地產等板塊出現(xiàn)了回升，特別是保險板塊，上漲力度很大。上述現(xiàn)象可能與機構提前著手布局來年有關，一些低估值的藍籌股成為布局的主要對象。

我國金融業(yè)對外開放步伐不斷加快，這對國內金融機構的發(fā)展是有利的，會促使國內頭部金融企業(yè)向國際同行學習、競爭，從而更加國際化。

11月8日凌晨，MSCI宣布將A股的大盤股納入因子從15%提高到20%，這一次將會帶來315億美元的增量資金，約合2200億元人民幣。這僅僅統(tǒng)計的是被動資金數(shù)量，還會帶來很多主動配置的基金，因為很多外資基金、外資機構的業(yè)績比較基準就是MSCI指數(shù)。所以，MSCI將A股的納入因子提升之后，這些外資機構必須相應地提高A股的配置比例，這就給A股帶來大量的增量資金。

外資流入A股的資金量在不斷加大。據統(tǒng)計，現(xiàn)在外資持有A股市值已經達到1.8萬億元，和年初相比增加了2000億元。未來10年外資流入A股的資金量預計會達到5萬億元左右。外資進入A股帶來的不僅是增量資金，更重要的是價值投資理念。外資普遍崇尚價值投資和長期投資，選擇基本面好的股票，而不會去配績差股和題材股。

值得一提的是，現(xiàn)在外資對A股的看好程度更高了，說明A股確實是全球資本市場的估值洼地。特別是美股已上漲10年，估值處于歷史高位，預計資金會逐步從美股獲利了結，進入A股市場。(前海開源基金首席經濟學家 楊德龍)

關鍵詞： A股