扭虧為盈！單季度盈利超15億牧原股份憑豬扭虧

“站在風(fēng)口上，什么都能飛起來。”僅僅3個月，從虧損1個多億元到盈利15億元，牧原股份(002714.SZ)成為了“風(fēng)口上的那只豬”。

10月11日晚間，牧原股份發(fā)布三季度報告，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.33億元，同比增加27.79%;歸屬凈利潤為13.87億元，同比大增296.04%;扣非歸屬凈利潤為13.49億元，同比大漲324.17%。

值得關(guān)注的是，牧原股份在2019年上半年依舊處于虧損狀態(tài)，上半年歸屬凈利潤為-1.56億元，同比大跌97.95%。僅僅一個季度，牧原股份便實現(xiàn)了扭虧為盈，根據(jù)三季報顯示，公司第三季度實現(xiàn)營收45.73億元，同比增長24.67%，歸屬凈利潤為15.43億元，同比增長259.71%。

業(yè)績飛漲之際，牧原股份的股價也屢屢刷新。10月11日，牧原股份盤中最高價83.66元，創(chuàng)歷史新高，截至10月14日，公司股價為83.15元，總市值為1798億元。

10月10日，2019胡潤百富榜發(fā)布，牧原股份實控人秦英林、錢瑛夫婦以1000億元位列第15位，與蘇寧易購的張近東、吉利汽車的李書福等并列，再次蟬聯(lián)河南首富。

隨著非洲豬瘟疫情趨于穩(wěn)定，牧原股份亦不斷擴大產(chǎn)能，加快前期部分閑置母豬場的投產(chǎn)，并為2020年的擴產(chǎn)大量留種。10月12日，時代周報記者就公司是否面臨出欄壓力及相關(guān)擴張方面聯(lián)系牧原公司方面采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

扭虧為盈

牧原股份似乎有點迫不及待。

早在9月26日晚間，牧原股份發(fā)布《關(guān)于公司近期生產(chǎn)經(jīng)營情況的自愿披露公告》(以下簡稱“自愿披露公告”)，公告表示，根據(jù)前三季度的生豬銷售量及銷售均價，公司預(yù)計2019年1―3季度將實現(xiàn)凈利潤超過10億元。

同日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求說明公司在預(yù)計2019 年生豬出欄量下調(diào)及非洲豬瘟影響的情況下，預(yù)計2019年前三季度凈利潤超過10億元的依據(jù)與合理性。

同時，深交所指出，牧原股份的2019 年前三季度業(yè)績預(yù)告并未按照《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號：業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報及其修正(2019 年3月修訂)》的規(guī)定披露，質(zhì)疑其是否存在炒作股價的情形。

10月9日晚間，牧原股份回復(fù)問詢函稱，根據(jù)對2019年前三季度生豬出欄量的預(yù)測，以及對銷售價格、銷售成本、期間費用的預(yù)測，前三季度的凈利預(yù)計在13億―15億元之間，該項預(yù)計具有科學(xué)、合理的依據(jù)，不存在炒作股價的情形。

根據(jù)三季報，營業(yè)收入本期比上年同期增加27.79%，主要是本期銷售量和價格同比增加所致。2019年1―9月份，公司共銷售生豬793.15萬頭，其中商品豬680.25萬頭，仔豬112.20萬頭，種豬0.7萬頭; 價格同比上漲18.69%。

對于業(yè)績變動的原因，牧原股份在10月9日的業(yè)績預(yù)告中亦表示，受非洲豬瘟的持續(xù)影響，公司在2019年一季度生豬銷售價格較低。從 2019 年第二季度，生豬價格開始上漲，公司開始步入盈利期。

9月，牧原股份銷售生豬72.52萬頭，實現(xiàn)銷售收入19.22億元，其中，商品豬的銷售均價為26.17元/公斤。根據(jù)9月實際售價和預(yù)計成本預(yù)測，9月單月的凈利潤區(qū)間達到8.87億―10.87億元。

事實上，牧原股份三季度業(yè)績實現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的縮影。根據(jù)近日生豬養(yǎng)殖上市公司相繼發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，大部分公司三季報業(yè)績頗為亮眼，其中天邦股份(002124.SZ)亦扭虧為盈，根據(jù)預(yù)告，公司第三季度預(yù)測盈利3.7億—3.8億元，而今年上半年，天邦股份虧損3.67億元。

養(yǎng)豬龍頭更是利潤翻番。溫氏股份(300498.SZ)預(yù)計前三季度凈利潤59.5億―61.5億元，同比增長105.18%-112.08%;新希望(000876.SZ)預(yù)計前三季度凈利潤29.12億―30.12億元，同比增長100.71%-107.61%。

10月12日，卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師郭丹丹對時代周報記者表示，三季度生豬呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢，全國外三元均價由16.72元/公斤上漲至29.46元/公斤，漲幅達76.20%。三季度國內(nèi)各產(chǎn)區(qū)生豬出欄斷檔跡象愈發(fā)明顯，前期養(yǎng)殖戶拋售，加之“肉轉(zhuǎn)種”更加普遍，市場出現(xiàn)嚴重的供不應(yīng)求現(xiàn)象。上市養(yǎng)殖公司雖然出欄量下滑，但豬價堅挺，盈利頗豐。

得母豬者得天下

對于養(yǎng)豬業(yè)而言，前三季度的盈利僅僅是一個開始。

在超級豬周期下，包括牧原股份在內(nèi)，多家養(yǎng)豬上市公司紛紛擴大產(chǎn)能，掀起了一股養(yǎng)豬大潮。能繁母豬存欄量是行業(yè)核心的產(chǎn)能指標，業(yè)內(nèi)更是喊出了“得母豬者得天下”的口號。

在豬價持續(xù)上漲的預(yù)期下，不少養(yǎng)豬企業(yè)紛紛下調(diào)出欄量，放寬留種標準，增加母豬存欄量。

根據(jù)牧原股份公告，2019年預(yù)計出欄量區(qū)間為1000萬―1100萬頭，相比2018年度報告中披露的出欄量區(qū)間有所下調(diào)。其中增加母豬存欄量正是原因之一，據(jù)稱，近幾個月，牧原股份加快了前期部分閑置母豬場的投產(chǎn)，并為2020年的擴產(chǎn)大量留種，對當期出欄量造成一定影響。

擴大產(chǎn)能也增加了資本投入。從產(chǎn)能投建來看，牧原股份三季度的資本開支達25.32億元，環(huán)比大增43.86%。截至9月底，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為28.37億元，環(huán)比大增60.46%。

相對應(yīng)的是，牧原股份預(yù)計，9月底，公司能繁母豬存欄量近90萬頭，后備種豬約60萬頭，預(yù)計2019年底公司能繁母豬存欄量能夠達到130萬頭以上，對應(yīng)2020年產(chǎn)能超3000萬頭。

郭丹丹認為，由于養(yǎng)殖行業(yè)盈利超出預(yù)期，養(yǎng)殖場補欄、復(fù)養(yǎng)積極性都增加，各省政府鼓勵養(yǎng)殖，扶持力度加大。目前市場是規(guī)模企業(yè)擴欄為主，散戶仍繼續(xù)觀望，等待疫苗研發(fā)。

10月11日，搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝對時代周報記者表示，今年二季度和三季度，很多企業(yè)就瘋狂地在市場上買仔豬，且都存下了大量母豬，預(yù)計明年每頭豬的利潤為2000元左右，這也意味著，一頭母豬一年的利潤能夠達到四五萬，數(shù)字非常可觀。

“目前上市公司母豬的存量大幅度增長，但出欄量還沒有開始釋放，明年才能夠?qū)崿F(xiàn)，預(yù)計上市公司明年的出欄量會比今年增加不少。”馮永輝表示，未來誰手里沒豬的話就會顯得非常被動，只要今年有母豬，明年就會有足夠的豬。

這也意味著，能繁母豬存欄量與公司的業(yè)績息息相關(guān)。同時，豬價的走勢也決定著公司的業(yè)績。郭丹丹表示，今年至2020年上半年豬源仍緊張，豬價仍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。隨著今年四季度補欄豬上市，供應(yīng)情況略有緩解，預(yù)計5―6月豬價或出現(xiàn)拐點，但回落空間不大。

牧原股份在近期接受調(diào)研時表示，明年出生仔豬可以達到3000萬頭以上。如果生豬價格可以維持在現(xiàn)有水平，每個月的凈利潤則可達到10億元水平。

“只要非洲豬瘟疫苗尚未研發(fā)出來，非洲豬瘟疫情的威脅就尚未解除，而疫情的走向決定了生豬市場究竟會走向何方。”馮永輝對時代周報記者表示，如果沒有疫情，明年下半年就可能會出現(xiàn)下跌，如果疫情持續(xù)，就有可能保持目前這條路往前走，在保持高位的態(tài)勢下刷新歷史紀錄。當然，具體究竟會如何，未來還得走一步看一步。

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