平安42億再次輸血華夏幸福 偏愛地產(chǎn)股“二股東”之位

日前，平安人壽舉牌華夏幸福一事有了新進(jìn)展。2月11日，平安人壽與平安資管、華夏控股、王文學(xué)簽訂協(xié)議，約定將轉(zhuǎn)讓股份過戶至平安人壽指定的股票賬戶。交易后，平安人壽方將合計(jì)持有25.25%華夏幸福股份，坐穩(wěn)第二大股東席位。

據(jù)了解，此次平安資管將斥資42.03億元受讓華夏控股持有華夏幸福5.69%股權(quán)，進(jìn)一步提升話語權(quán)，也被業(yè)內(nèi)解讀為響應(yīng)險(xiǎn)資入市號(hào)召之舉。平安系對(duì)華夏幸福覬覦已久，上一次出手則是在半年前，平安資管彼時(shí)大手筆投資137億元攬下19.7%華夏幸福股份，初登第二大股東寶座。

值得注意的是，約180億元資金輸血的華夏幸福對(duì)未來發(fā)展充滿信心。上述兩次轉(zhuǎn)讓，華夏控股均作出利潤補(bǔ)償約定，承諾2018年至2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別不低于114.15億元、144.88億元、180.01億元，實(shí)際凈利潤小于同年度預(yù)測凈利潤95%將作出現(xiàn)金補(bǔ)償。

42億元拿下5.69%股權(quán)

2月12日，中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露平安人壽關(guān)于舉牌華夏幸福股票的公告，公告顯示，華夏控股以42.03億元的價(jià)格向平安資管轉(zhuǎn)讓持有的華夏幸福1.71億股股份，占總股本的5.69%。此外，交易雙方也已簽訂相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議，約定將轉(zhuǎn)讓股份過戶至平安人壽指定的股票賬戶。

交易完成后，華夏控股仍為華夏幸?？毓晒蓶|，合計(jì)持股比例為36.29%;平安人壽位居其后，合計(jì)持股比例為25.25%。

關(guān)于平安人壽舉牌華夏幸福的目的，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是為響應(yīng)險(xiǎn)資入市號(hào)召。相關(guān)公告中提到，此舉一方面是“因中國銀保監(jiān)會(huì)于近日表示鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長久期賬戶資金，增持上市公司股票和債券，以更好地發(fā)揮保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，”且平安資管持續(xù)看好華夏幸福未來的經(jīng)營發(fā)展;另一方面則是為進(jìn)一步增強(qiáng)雙方在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的潛在合作，完善公司治理水平，為華夏幸福主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持，持續(xù)提升華夏幸福競爭能力與盈利水平。

華創(chuàng)證券在研報(bào)中表示，華夏幸福對(duì)未來發(fā)展充滿信心。華夏控股預(yù)計(jì)將在未來1年內(nèi)向華夏控股設(shè)立的SPV轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司1%的股份，除此之外沒有其他增減持計(jì)劃。此外，平安首次入股業(yè)績承諾與公司股權(quán)激勵(lì)一致，即未來三年業(yè)績分別不低于114.2億元、144.9億元和180.0億元，3年復(fù)合增長率為27%，顯示公司對(duì)于未來發(fā)展的強(qiáng)烈信心。

房企戰(zhàn)投的?？?/p>

險(xiǎn)資偏愛房企并不是新鮮事。對(duì)市場上高負(fù)債高周轉(zhuǎn)的房企而言，擁有大量穩(wěn)定現(xiàn)金流的險(xiǎn)企顯得頗具吸引力，“保險(xiǎn)+地產(chǎn)”也成為資本市場上備受關(guān)注的投資組合。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，房企和險(xiǎn)企具有業(yè)務(wù)互補(bǔ)優(yōu)勢，一方面保險(xiǎn)具有大量低成本資金，為房企提供穩(wěn)定現(xiàn)金流;另一方面投資房企風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、回報(bào)率高，也為大量保險(xiǎn)資金提供出口。

與大部分險(xiǎn)企不同，平安集團(tuán)深諳房企投資之道，先后入股碧桂園、旭輝集團(tuán)、融創(chuàng)等多家知名房企，并獲得豐厚收益。據(jù)相關(guān)研報(bào)顯示，截至2017年末，中國平安旗下平安人壽持股碧桂園10.51%(第二大股東)股份，同時(shí)持股旭輝集團(tuán)9.87%(第二大股東)股份;平安銀行則擁有融創(chuàng)國際所持融創(chuàng)中國的36.16%質(zhì)押權(quán)益(融創(chuàng)國際全部持股比例46.46%)。

最為典型的則是平安人壽投資入股碧桂園。2015年，平安人壽以2.816港元每股的“折扣價(jià)”斥資逾62億港元拿下碧桂園22.362億股股份，成為持有9.9%股份的第二大股東。據(jù)同花順財(cái)經(jīng)顯示，截至2018年6月30日，平安人壽持有碧桂園19.47億股股份，占總股本的8.95%，位列第三大股東。截至發(fā)稿日，碧桂園的股價(jià)為11.18港元，平安人壽所持股份浮盈超100億港元。

而平安人壽此次牽手華夏幸福，也引起市場的期待，券商紛紛表示看好。

東方證券在研報(bào)中指出，平安集團(tuán)堪稱地產(chǎn)公司戰(zhàn)略投資者中的常客，先后以戰(zhàn)略投資者身份入股了綠地集團(tuán)、碧桂園、旭輝控股集團(tuán)等多家房企，其對(duì)房企的業(yè)務(wù)模式及企業(yè)價(jià)值的判斷已遠(yuǎn)超一般的戰(zhàn)略投資者，此次牽手公司彰顯出平安對(duì)公司產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營開發(fā)模式及戰(zhàn)略布局的充分認(rèn)可。“同時(shí)，平安集團(tuán)旗下的平安不動(dòng)產(chǎn)、平安信托等子公司也已深度介入地產(chǎn)行業(yè)，未來雙方的深度合作大有可為。”

國泰君安在研報(bào)中表示，引入平安資管作為二股東后，華夏幸福可以持續(xù)獲得二股東在資金和資源上的支持，將加速公司全國化擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)新城模式異地復(fù)制的進(jìn)程，公司的模式在未來有望取得新的突破，進(jìn)一步提升公司估值。

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