券商把脈A股：已在底部區(qū)域 不糾結(jié)具體點(diǎn)位

昨日A股出現(xiàn)豬年開(kāi)門(mén)紅，在鼓舞投資者士氣的同時(shí)，也印證多位分析師的看多觀點(diǎn)，即對(duì)新年后市可保持更積極態(tài)度，其中一些分析師更表示，現(xiàn)在A股正處于筑底階段，建議投資者布局成長(zhǎng)股、高股息個(gè)股。

已在底部區(qū)域

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝給出了對(duì)A股的積極預(yù)判。

在此前接受媒體采訪時(shí)，洪灝直言，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)停止創(chuàng)新低，進(jìn)入底部區(qū)域。昨日盤(pán)后，洪灝對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，雖然未來(lái)數(shù)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將疲弱，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)短周期已運(yùn)行到底部，資產(chǎn)價(jià)格也開(kāi)始隨之修復(fù)，盡管如此，筑底過(guò)程依然會(huì)一波三折。

洪灝認(rèn)為，除非貿(mào)易談判不及預(yù)期，在底部區(qū)域中，長(zhǎng)期價(jià)值投資者不應(yīng)斤斤計(jì)較短期的價(jià)格波動(dòng)。事實(shí)上，在底部預(yù)測(cè)非常具體的最低點(diǎn)沒(méi)有太多意義。

同樣對(duì)A股市場(chǎng)持有積極態(tài)度，國(guó)金證券策略分析師李立峰表示，當(dāng)前A股處于歷史估值的低位，待其風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放后，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)也就悄然而至了。整體來(lái)看，2019年A股機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。

李立峰認(rèn)為，上半年制約A股上行的困局仍在于企業(yè)盈利，A股大概率處于“反復(fù)筑底”的階段，當(dāng)預(yù)期逐步明確時(shí)，市場(chǎng)筑底的過(guò)程就基本告一段落，市場(chǎng)將在底部區(qū)間內(nèi)逐步抬升指數(shù)中樞位置。

李立峰表示，在“中美貿(mào)易摩擦總體可控，國(guó)內(nèi)通脹未實(shí)質(zhì)性回升”的大前提下，2019年A股大概率仍存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。指數(shù)運(yùn)行的軌跡比較曲折，因此行業(yè)配置重點(diǎn)有兩條主線：消費(fèi)升級(jí)，受益于居民收入增速提高的消費(fèi)升級(jí)仍然是值得重點(diǎn)挖掘的投資機(jī)會(huì);高端制造，加快制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)，實(shí)施重大短板設(shè)備專(zhuān)項(xiàng)工程。

布局成長(zhǎng)和高股息雙主線

“2019年市場(chǎng)沒(méi)有什么問(wèn)題，前半年可能相對(duì)差一點(diǎn)，后半年會(huì)越來(lái)越好。”在中信建投證券首席證券分析師張玉龍看來(lái)，A股今年的上漲邏輯較為明確，主要是預(yù)期2019年信用利率將有所降低、整體產(chǎn)出水平下降、政策面有支撐。

張玉龍表示，今年與去年的最大區(qū)別，在于隨著經(jīng)濟(jì)放緩、銀行資本金補(bǔ)齊，信用利率會(huì)緩緩下行，后者會(huì)抬升市場(chǎng)整體估值水平。鑒于整體產(chǎn)出水平會(huì)有所下降，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境里，成長(zhǎng)股會(huì)擁有更高的利率彈性。

張玉龍認(rèn)為，從投資策略來(lái)看，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)下行，并逐步轉(zhuǎn)型，信用利率逐步下降是全年的投資主線，并預(yù)期市場(chǎng)在2019年間出現(xiàn)底部窄幅震蕩，且三至四季度逐步走高。

張玉龍建議，投資者堅(jiān)守和布局信用利率下行的投資機(jī)會(huì)，持續(xù)看好通信(5G)、計(jì)算機(jī)和電子為代表的成長(zhǎng)板塊，看好券商為代表的金融高股息板塊?？苿?chuàng)板、區(qū)域一體化和先進(jìn)制造是2019年持續(xù)的主題。

東吳證券策略分析師王楊表示，進(jìn)入2月，市場(chǎng)開(kāi)始迎來(lái)真正的“春季躁動(dòng)”，結(jié)構(gòu)上看好成長(zhǎng)股。以一至兩周的時(shí)間維度來(lái)看，市場(chǎng)的不確定因素在于，藍(lán)籌板塊的調(diào)整會(huì)不會(huì)影響A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好，繼而拖累成長(zhǎng)股表現(xiàn)。但即便如此，仍是成長(zhǎng)股逢低布局的機(jī)會(huì)。

此外，新時(shí)代證券研究所所長(zhǎng)孫金鉅對(duì)成長(zhǎng)股也給出了積極觀點(diǎn)。孫金鉅稱(chēng)，2019年中小盤(pán)影響因素中邊際變化最大的是政策的放松，尤其是并購(gòu)重組政策的持續(xù)放松，將帶來(lái)投資者對(duì)于中小盤(pán)股風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際提升。同時(shí)疊加中小創(chuàng)業(yè)績(jī)?cè)?018年見(jiàn)底企穩(wěn)，未來(lái)貨幣政策穩(wěn)健適度寬松，2019年中小盤(pán)股將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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