券商把脈A股：已在底部區(qū)域 不糾結(jié)具體點位

昨日A股出現(xiàn)豬年開門紅，在鼓舞投資者士氣的同時，也印證多位分析師的看多觀點，即對新年后市可保持更積極態(tài)度，其中一些分析師更表示，現(xiàn)在A股正處于筑底階段，建議投資者布局成長股、高股息個股。

已在底部區(qū)域

交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝給出了對A股的積極預(yù)判。

在此前接受媒體采訪時，洪灝直言，中國市場已經(jīng)停止創(chuàng)新低，進入底部區(qū)域。昨日盤后，洪灝對證券時報記者表示，雖然未來數(shù)月經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍將疲弱，但中國經(jīng)濟短周期已運行到底部，資產(chǎn)價格也開始隨之修復(fù)，盡管如此，筑底過程依然會一波三折。

洪灝認(rèn)為，除非貿(mào)易談判不及預(yù)期，在底部區(qū)域中，長期價值投資者不應(yīng)斤斤計較短期的價格波動。事實上，在底部預(yù)測非常具體的最低點沒有太多意義。

同樣對A股市場持有積極態(tài)度，國金證券策略分析師李立峰表示，當(dāng)前A股處于歷史估值的低位，待其風(fēng)險逐步釋放后，趨勢性機會也就悄然而至了。整體來看，2019年A股機會遠大于風(fēng)險。

李立峰認(rèn)為，上半年制約A股上行的困局仍在于企業(yè)盈利，A股大概率處于“反復(fù)筑底”的階段，當(dāng)預(yù)期逐步明確時，市場筑底的過程就基本告一段落，市場將在底部區(qū)間內(nèi)逐步抬升指數(shù)中樞位置。

李立峰表示，在“中美貿(mào)易摩擦總體可控，國內(nèi)通脹未實質(zhì)性回升”的大前提下，2019年A股大概率仍存在結(jié)構(gòu)性的投資機會。指數(shù)運行的軌跡比較曲折，因此行業(yè)配置重點有兩條主線：消費升級，受益于居民收入增速提高的消費升級仍然是值得重點挖掘的投資機會;高端制造，加快制造強國建設(shè)，實施重大短板設(shè)備專項工程。

布局成長和高股息雙主線

“2019年市場沒有什么問題，前半年可能相對差一點，后半年會越來越好。”在中信建投證券首席證券分析師張玉龍看來，A股今年的上漲邏輯較為明確，主要是預(yù)期2019年信用利率將有所降低、整體產(chǎn)出水平下降、政策面有支撐。

張玉龍表示，今年與去年的最大區(qū)別，在于隨著經(jīng)濟放緩、銀行資本金補齊，信用利率會緩緩下行，后者會抬升市場整體估值水平。鑒于整體產(chǎn)出水平會有所下降，在這樣的市場環(huán)境里，成長股會擁有更高的利率彈性。

張玉龍認(rèn)為，從投資策略來看，2019年中國經(jīng)濟將繼續(xù)下行，并逐步轉(zhuǎn)型，信用利率逐步下降是全年的投資主線，并預(yù)期市場在2019年間出現(xiàn)底部窄幅震蕩，且三至四季度逐步走高。

張玉龍建議，投資者堅守和布局信用利率下行的投資機會，持續(xù)看好通信(5G)、計算機和電子為代表的成長板塊，看好券商為代表的金融高股息板塊?？苿?chuàng)板、區(qū)域一體化和先進制造是2019年持續(xù)的主題。

東吳證券策略分析師王楊表示，進入2月，市場開始迎來真正的“春季躁動”，結(jié)構(gòu)上看好成長股。以一至兩周的時間維度來看，市場的不確定因素在于，藍籌板塊的調(diào)整會不會影響A股的系統(tǒng)性風(fēng)險偏好，繼而拖累成長股表現(xiàn)。但即便如此，仍是成長股逢低布局的機會。

此外，新時代證券研究所所長孫金鉅對成長股也給出了積極觀點。孫金鉅稱，2019年中小盤影響因素中邊際變化最大的是政策的放松，尤其是并購重組政策的持續(xù)放松，將帶來投資者對于中小盤股風(fēng)險偏好的邊際提升。同時疊加中小創(chuàng)業(yè)績在2018年見底企穩(wěn)，未來貨幣政策穩(wěn)健適度寬松，2019年中小盤股將迎來結(jié)構(gòu)性機會。

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