股市春運(yùn)：機(jī)構(gòu)持股變化下的安全之路

人口大遷徙的奇觀——中國春運(yùn)，年年如此，周而復(fù)始四十載。思鄉(xiāng)心切的人們擁擠在通往家鄉(xiāng)的路上，心潮澎湃。股市也一樣，上演牛熊輪回，個股今天你唱罷明天我登場，周而復(fù)始，看好時爭相購買，不看好時競相踩踏。

農(nóng)歷新年即將到來，站在這個時點(diǎn)，回看這一年，哪些股票的購買道路上擁擠不堪，哪些股票下跌過程中競相踩踏，怎么樣才能安全出行?

擁擠之路：

爭相購買和競相踩踏

狗年的A股市場可謂是跌成“狗”，不時爆出知名投資人虧損的消息，如私募大佬王亞偉千合資本旗下1只基金提前清盤。盡管如此，市場上仍有很多公司令投資者競相追逐。如順鑫農(nóng)業(yè)、東方通信和亞夏汽車等狗年漲幅都超過100%。

中國上市公司研究院統(tǒng)計顯示，剔除2017年10月后上市的股票，2018年有2354只個股出現(xiàn)了交易日漲停，共計產(chǎn)生了9635個漲停板。其中，有598只個股出現(xiàn)過一字漲停，共計產(chǎn)生1031個一字漲停板。

從一字漲停板數(shù)量居前個股看，重組、ST板塊等概念股數(shù)量占據(jù)較大比例。從基本面可以對上述現(xiàn)象進(jìn)行解釋，因為這些股票大多數(shù)業(yè)績均是由壞變好，給予投資者更大的想象空間，俗稱“業(yè)績反轉(zhuǎn)股”。在這種爭相購買下，部分投資者賺得盆滿缽滿。

2018年熊途漫漫，上證指數(shù)累計下跌24.59%，僅次于2008年跌幅。在此背景下，很多個股受利空影響輕則股價連續(xù)下跌，重則連續(xù)跌停，甚至退市。大跌之下，投資者相擁而出，踩踏在所難免。

統(tǒng)計顯示，剔除2017年10月后上市的股票(經(jīng)過3個月的上市交易，次新股走勢已經(jīng)比較正常)，2018年有2305只個股出現(xiàn)了交易日跌停，共計產(chǎn)生了7649個跌停板。其中，有445只個股發(fā)生了一字跌停，共計產(chǎn)生1632個一字跌停板。

從數(shù)據(jù)來看，跌停次數(shù)，尤其是一字跌停次數(shù)，排在前列的大多數(shù)屬于ST板塊?？梢姡顿Y者避免競相踩踏的辦法中，很重要的一點(diǎn)是避免業(yè)績不良股或者造假違法上市公司。

安全之路：

機(jī)構(gòu)持股變化的秘密

無論是爭相購買還是競相踩踏的個股，尤其是出現(xiàn)一字漲停板數(shù)量比較多的個股，它們的業(yè)績變化都過于極端，投資者難以捉摸，也難以把握。

統(tǒng)計顯示，機(jī)構(gòu)持股占總股本比例(下同)靠前的20只個股中，屬于公用事業(yè)行業(yè)數(shù)量最多，其次為采掘、交通運(yùn)輸和紡織服裝行業(yè)。更為重要的是，機(jī)構(gòu)持股比例大的股票日均換手率較低，換手率低于0.5%個股占比達(dá)到90%?？梢姡瑱C(jī)構(gòu)持股比例高的股票籌碼一般比較穩(wěn)固安全。

從持股比例來看，近四年機(jī)構(gòu)持股比例居前的總是重慶水務(wù)、大有能源、奇正藏藥等個股。不僅如此，持股比例居前的20只個股的變化并不大，原因在于機(jī)構(gòu)具備深入的研究能力，可以發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)在價值;另外，機(jī)構(gòu)資金一般是長線價值投資資金，投資周期較長。

統(tǒng)計顯示，機(jī)構(gòu)持股比例靠后的20只個股中(剔除持股比例為0的個股)，銀行和非銀金融行業(yè)占比20%，其次是汽車、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和電子行業(yè)。從日均換手率看，這些個股的日均換手率明顯高于機(jī)構(gòu)持股比例大的股票，換手率超過5%的股票占比超七成。可見，機(jī)構(gòu)持股比例小的股票籌碼一般比較松動，投資主力多是短線投資者。

歷年數(shù)據(jù)來看，持股比例最后20名千差萬別(剔除持股比例為0的個股)，原因在于機(jī)構(gòu)對于不看好的公司持有比例極低，一旦機(jī)構(gòu)倉位調(diào)整就會輕易改變持股比例;一旦機(jī)構(gòu)加倉，也容易脫離持股比例低的區(qū)域。

特色之路：

機(jī)構(gòu)連續(xù)四季加倉股

統(tǒng)計顯示，剔除2014年啟動IPO以來上市的股票，僅有43只個股獲機(jī)構(gòu)連續(xù)四個季度加倉。分行業(yè)來看，機(jī)構(gòu)連續(xù)四個季度加倉居前的20只個股中，機(jī)械設(shè)備包含3只，數(shù)量最多;食品飲料有2只，位居第二。

整體上，以大消費(fèi)為主的股票占比約30%。機(jī)構(gòu)的連續(xù)加倉也為投資出行提供了安全的行業(yè)方向。(中國上市公司研究院 弘景平)

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