股市春運(yùn)：機(jī)構(gòu)持股變化下的安全之路

人口大遷徙的奇觀——中國(guó)春運(yùn)，年年如此，周而復(fù)始四十載。思鄉(xiāng)心切的人們擁擠在通往家鄉(xiāng)的路上，心潮澎湃。股市也一樣，上演牛熊輪回，個(gè)股今天你唱罷明天我登場(chǎng)，周而復(fù)始，看好時(shí)爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)，不看好時(shí)競(jìng)相踩踏。

農(nóng)歷新年即將到來(lái)，站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，回看這一年，哪些股票的購(gòu)買(mǎi)道路上擁擠不堪，哪些股票下跌過(guò)程中競(jìng)相踩踏，怎么樣才能安全出行?

擁擠之路：

爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)和競(jìng)相踩踏

狗年的A股市場(chǎng)可謂是跌成“狗”，不時(shí)爆出知名投資人虧損的消息，如私募大佬王亞偉千合資本旗下1只基金提前清盤(pán)。盡管如此，市場(chǎng)上仍有很多公司令投資者競(jìng)相追逐。如順鑫農(nóng)業(yè)、東方通信和亞夏汽車(chē)等狗年漲幅都超過(guò)100%。

中國(guó)上市公司研究院統(tǒng)計(jì)顯示，剔除2017年10月后上市的股票，2018年有2354只個(gè)股出現(xiàn)了交易日漲停，共計(jì)產(chǎn)生了9635個(gè)漲停板。其中，有598只個(gè)股出現(xiàn)過(guò)一字漲停，共計(jì)產(chǎn)生1031個(gè)一字漲停板。

從一字漲停板數(shù)量居前個(gè)股看，重組、ST板塊等概念股數(shù)量占據(jù)較大比例。從基本面可以對(duì)上述現(xiàn)象進(jìn)行解釋?zhuān)驗(yàn)檫@些股票大多數(shù)業(yè)績(jī)均是由壞變好，給予投資者更大的想象空間，俗稱(chēng)“業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)股”。在這種爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)下，部分投資者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

2018年熊途漫漫，上證指數(shù)累計(jì)下跌24.59%，僅次于2008年跌幅。在此背景下，很多個(gè)股受利空影響輕則股價(jià)連續(xù)下跌，重則連續(xù)跌停，甚至退市。大跌之下，投資者相擁而出，踩踏在所難免。

統(tǒng)計(jì)顯示，剔除2017年10月后上市的股票(經(jīng)過(guò)3個(gè)月的上市交易，次新股走勢(shì)已經(jīng)比較正常)，2018年有2305只個(gè)股出現(xiàn)了交易日跌停，共計(jì)產(chǎn)生了7649個(gè)跌停板。其中，有445只個(gè)股發(fā)生了一字跌停，共計(jì)產(chǎn)生1632個(gè)一字跌停板。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，跌停次數(shù)，尤其是一字跌停次數(shù)，排在前列的大多數(shù)屬于ST板塊?？梢?jiàn)，投資者避免競(jìng)相踩踏的辦法中，很重要的一點(diǎn)是避免業(yè)績(jī)不良股或者造假違法上市公司。

安全之路：

機(jī)構(gòu)持股變化的秘密

無(wú)論是爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)還是競(jìng)相踩踏的個(gè)股，尤其是出現(xiàn)一字漲停板數(shù)量比較多的個(gè)股，它們的業(yè)績(jī)變化都過(guò)于極端，投資者難以捉摸，也難以把握。

統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)構(gòu)持股占總股本比例(下同)靠前的20只個(gè)股中，屬于公用事業(yè)行業(yè)數(shù)量最多，其次為采掘、交通運(yùn)輸和紡織服裝行業(yè)。更為重要的是，機(jī)構(gòu)持股比例大的股票日均換手率較低，換手率低于0.5%個(gè)股占比達(dá)到90%?？梢?jiàn)，機(jī)構(gòu)持股比例高的股票籌碼一般比較穩(wěn)固安全。

從持股比例來(lái)看，近四年機(jī)構(gòu)持股比例居前的總是重慶水務(wù)、大有能源、奇正藏藥等個(gè)股。不僅如此，持股比例居前的20只個(gè)股的變化并不大，原因在于機(jī)構(gòu)具備深入的研究能力，可以發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)在價(jià)值;另外，機(jī)構(gòu)資金一般是長(zhǎng)線價(jià)值投資資金，投資周期較長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)構(gòu)持股比例靠后的20只個(gè)股中(剔除持股比例為0的個(gè)股)，銀行和非銀金融行業(yè)占比20%，其次是汽車(chē)、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和電子行業(yè)。從日均換手率看，這些個(gè)股的日均換手率明顯高于機(jī)構(gòu)持股比例大的股票，換手率超過(guò)5%的股票占比超七成?？梢?jiàn)，機(jī)構(gòu)持股比例小的股票籌碼一般比較松動(dòng)，投資主力多是短線投資者。

歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，持股比例最后20名千差萬(wàn)別(剔除持股比例為0的個(gè)股)，原因在于機(jī)構(gòu)對(duì)于不看好的公司持有比例極低，一旦機(jī)構(gòu)倉(cāng)位調(diào)整就會(huì)輕易改變持股比例;一旦機(jī)構(gòu)加倉(cāng)，也容易脫離持股比例低的區(qū)域。

特色之路：

機(jī)構(gòu)連續(xù)四季加倉(cāng)股

統(tǒng)計(jì)顯示，剔除2014年啟動(dòng)IPO以來(lái)上市的股票，僅有43只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)。分行業(yè)來(lái)看，機(jī)構(gòu)連續(xù)四個(gè)季度加倉(cāng)居前的20只個(gè)股中，機(jī)械設(shè)備包含3只，數(shù)量最多;食品飲料有2只，位居第二。

整體上，以大消費(fèi)為主的股票占比約30%。機(jī)構(gòu)的連續(xù)加倉(cāng)也為投資出行提供了安全的行業(yè)方向。(中國(guó)上市公司研究院 弘景平)

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