深交所加強(qiáng)上市公司一線監(jiān)管：一年發(fā)出函件共4190份

2018年，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)發(fā)生了深刻復(fù)雜的變化，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)而言，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在此背景下，如何平衡監(jiān)管與發(fā)展，考驗(yàn)著監(jiān)管部門(mén)的智慧。

這一年，深交所圍繞“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、深化市場(chǎng)改革”三項(xiàng)任務(wù)，以促進(jìn)深市多層次市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展為根本遵循，回歸監(jiān)管本源，著力提升上市公司一線監(jiān)管和服務(wù)效能，積極助力上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

回過(guò)頭看，深交所全年監(jiān)管工作守職責(zé)出實(shí)效，妥善處置股票質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，引導(dǎo)上市公司規(guī)范發(fā)展，保障市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展。

堅(jiān)守監(jiān)管職責(zé)

提升一線監(jiān)管效能

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，深交所2018年累計(jì)發(fā)出近1900余份問(wèn)詢函、850余份關(guān)注函、1400余份定期報(bào)告問(wèn)詢函、40份約見(jiàn)函，共4190份，其中公開(kāi)函件近2000份;對(duì)24家上市公司及166名相關(guān)責(zé)任人予以公開(kāi)譴責(zé)處分、對(duì)61家上市公司及435名相關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)處分，公開(kāi)認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高1家次。

接近4200份的各類函件，這意味著2018年平均每家深市上市公司就會(huì)收到兩份函件。

數(shù)據(jù)的背后是深交所以促進(jìn)深市多層次市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展為根本遵循，堅(jiān)守監(jiān)管職責(zé)、優(yōu)化監(jiān)管理念、豐富監(jiān)管手段、突出監(jiān)管實(shí)效，提升一線監(jiān)管工作的效率和效果。

盡管2018年面臨著各種困難，但深交所的監(jiān)管工作一直沒(méi)有放松。這從深交所緊盯市場(chǎng)“蹭熱點(diǎn)”“炒概念”等行為，維持市場(chǎng)良好運(yùn)行秩序就能看出。

2018年，區(qū)塊鏈概念、海南賽馬概念、科創(chuàng)板概念先后引起市場(chǎng)高度關(guān)注，對(duì)此深交所及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢，要求充分披露并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示。通過(guò)深化“原則監(jiān)管+監(jiān)管公開(kāi)”，深交所基于維護(hù)公共利益、市場(chǎng)秩序及投資者合法權(quán)益等監(jiān)管要求，對(duì)公司實(shí)施自律監(jiān)管，提高監(jiān)管工作“大局意識(shí)”，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)“監(jiān)管公開(kāi)”，提高監(jiān)管透明度。

與此同時(shí)，深交所通過(guò)探索強(qiáng)化高送轉(zhuǎn)監(jiān)管、調(diào)整直通披露范圍、對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存疑的*ST公司摘星不摘帽等，適當(dāng)監(jiān)管前移，以守好資本市場(chǎng)第一道防線。

記者了解到，過(guò)去一年，深交所還集中力量處置監(jiān)管重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，通過(guò)對(duì)癥下藥，提高監(jiān)管的有效性。如在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)上，深交所重點(diǎn)關(guān)注應(yīng)減值而未減值、減值測(cè)試披露不充分等情形，督促天神娛樂(lè)、天海防務(wù)等公司充分披露商譽(yù)減值測(cè)試情形及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示。

除此以外，深交所2018年在現(xiàn)場(chǎng)檢查、積極承擔(dān)退市主體責(zé)任、夯實(shí)規(guī)則基礎(chǔ)方面也亮點(diǎn)頗多。通過(guò)上述多項(xiàng)措施，過(guò)去一年，虛假交易、利益輸送、“忽悠式”重組等現(xiàn)象得到有效遏制;中弘股份、*ST烯碳先后退市也標(biāo)志著“退市難”這一資本市場(chǎng)頑疾逐步得以化解;自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施細(xì)則、回購(gòu)股份細(xì)則等一批監(jiān)管規(guī)則的出爐，既豐富了監(jiān)管“工具箱”，也引導(dǎo)著公司規(guī)范發(fā)展。

守好資本市場(chǎng)

第一道防線

作為風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展并存的一年。A股市場(chǎng)2018年大規(guī)模股票質(zhì)押盤(pán)觸及平倉(cāng)線、部分公司爆發(fā)債務(wù)違約牽動(dòng)市場(chǎng)各方。

這一年，深交所將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為全年工作的重中之重，全面建立常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)摸排機(jī)制，以定期報(bào)告事后審查為抓手開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，著重關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)等，有的放矢地將一批高風(fēng)險(xiǎn)公司作為日常監(jiān)管工作重點(diǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤的頻度與力度。在全面風(fēng)險(xiǎn)排查的基礎(chǔ)上，將股票質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為攻堅(jiān)戰(zhàn)的核心。

記者了解到，早在2018年上半年，深交所就已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注到深市股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)深市股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，深交所依照市場(chǎng)化、法治化原則，分四步走逐步開(kāi)展監(jiān)管工作。

為做到心中有數(shù)，深交所充分利用股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)平臺(tái)整合場(chǎng)內(nèi)外股票質(zhì)押數(shù)據(jù)，監(jiān)測(cè)并每周定期排查高比例質(zhì)押公司動(dòng)態(tài)變化情況。

其后，深交所一方面加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)及各地派出機(jī)構(gòu)、地方政府等的溝通協(xié)作，為股東紓困牽線搭橋，另一方面積極向股東傳達(dá)“停牌并不能實(shí)質(zhì)性解決股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)”的理念，引導(dǎo)股東正視問(wèn)題、積極自救。對(duì)于少部分因質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)衍生的大股東違規(guī)侵占上市公司利益、違規(guī)擔(dān)保、信息披露違規(guī)等現(xiàn)象，深交所一律嚴(yán)懲不貸，切實(shí)保障中小投資者權(quán)益。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年深交所共發(fā)現(xiàn)并處理了20多單涉及控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方資金占用行為，已對(duì)ST準(zhǔn)油、千山藥機(jī)、新疆浩源、高升控股等4單實(shí)施公開(kāi)譴責(zé)。

民營(yíng)企業(yè)融資難則是今年市場(chǎng)另一大關(guān)注焦點(diǎn)。針對(duì)部分民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展中遇到的暫時(shí)性困難，深交所先后于深圳、武漢、廈門(mén)組織召開(kāi)上市公司座談會(huì)，并開(kāi)展十余場(chǎng)“走進(jìn)上市公司活動(dòng)”，覆蓋具備持續(xù)發(fā)展能力、經(jīng)營(yíng)上暫時(shí)遇到困難的約70家民營(yíng)上市公司，從經(jīng)濟(jì)金融政策、國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境和資本市場(chǎng)制度規(guī)則三個(gè)維度開(kāi)展調(diào)查研究，對(duì)民營(yíng)企業(yè)面臨的困難和存在的風(fēng)險(xiǎn)“把脈”，將實(shí)地調(diào)研中了解的實(shí)際情況向上級(jí)部門(mén)、地方政府和證監(jiān)局反映。對(duì)民營(yíng)企業(yè)紓困過(guò)程中，涉及控制權(quán)變更、引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)施并購(gòu)重組的，深交所在做好內(nèi)幕信息防控的情況下持續(xù)做好法規(guī)政策、業(yè)務(wù)操作等方面的咨詢服務(wù)，妥善處理信息披露、停復(fù)牌等相關(guān)事項(xiàng)。

深化改革推動(dòng)創(chuàng)新

堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源

加強(qiáng)一線監(jiān)管是為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2018年，深交所深化改革推動(dòng)創(chuàng)新，多項(xiàng)監(jiān)管措施重塑了市場(chǎng)秩序，提升了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，有利地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

在改革創(chuàng)新方面，深交所積極落實(shí)上市公司停復(fù)牌制度改革;延伸特色服務(wù)鏈條，鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司利用資本市場(chǎng)多樣化融資工具;優(yōu)化市場(chǎng)主體權(quán)益保障機(jī)制，為深市多層次市場(chǎng)引入活水。

其中，停復(fù)牌制度改革成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年年末，深市停牌公司家數(shù)不超過(guò)10家，占深市公司的比例不到0.4%，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，深市多層次資本市場(chǎng)流動(dòng)性和投資價(jià)值進(jìn)一步提升。

在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，深交所更是高度重視自身系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的作用，全面提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

這從數(shù)據(jù)上同樣能夠得到佐證。據(jù)統(tǒng)計(jì)，深市2018年新增上市公司48家，其中，中小板19家、創(chuàng)業(yè)板29家，首發(fā)籌資額513億元。300余家上市公司完成再融資。同時(shí)，深交所已經(jīng)形成信用債(公司債、可轉(zhuǎn)債、可交債)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以及利率債(地方政府債、政策性銀行債、政府支持機(jī)構(gòu)債)等產(chǎn)品體系，累計(jì)發(fā)行近3000只，融資額高達(dá)4萬(wàn)億元。

另外，2018年，深市上市公司共完成重大資產(chǎn)重組107單，交易金額2658億元。上市公司重組質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯改善，重點(diǎn)圍繞主業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，布局新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻堅(jiān)期，同時(shí)，國(guó)際形勢(shì)依然復(fù)雜，受?chē)?guó)內(nèi)外多重復(fù)雜因素影響，風(fēng)險(xiǎn)防控和市場(chǎng)監(jiān)管的壓力仍然較大。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”。

對(duì)此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，新的一年，深交所將按照新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展要求，牢牢緊扣三項(xiàng)任務(wù)，持續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，堅(jiān)守監(jiān)管初心和使命，以更大決心和更實(shí)舉措，有效促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升，深入推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新，切實(shí)將黨中央國(guó)務(wù)院決策部署和證監(jiān)會(huì)工作部署落在具體工作實(shí)處。

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